[Updated 02/08/2021] Google Update

Ayant progressé de 57% depuis fin 2019, Stock de l’alphabet (NASDAQ: GOOGL) a encore une hausse modérée à court terme. L’action de GOOG est passée de 1337 USD à la fin de 2019 à environ 2098 USD maintenant, par rapport au S&P 500 qui a gagné 20% depuis la fin de 2019. La société a vu ses revenus augmenter ces dernières années, tandis que son P / E a également augmenté. . Notre tableau de bord ‘Acheter ou vendre des actions Google‘ a les chiffres sous-jacents.

Malgré la crise de Covid-19, GOOG a vu ses revenus augmenter de 19% en 2020, les segments d’annonces Google Cloud et YouTube menant la croissance. En 2020, le GOOG a dépassé les estimations du consensus pour les revenus à 182,5 milliards de dollars, en hausse de 13% en glissement annuel, et le BPA de base a été enregistré à 59,15 $ contre 49,59 $ au cours de la même période de l’année précédente. En outre, la société a déclaré 65 milliards de dollars de rentrées de fonds provenant des activités d’exploitation pour l’année.

Nous attendons Les revenus de Google augmenter de 20,3% à 219,6 milliards de dollars pour 2021 par rapport à l’année précédente. En outre, son bénéfice net devrait augmenter à 45,9 milliards de dollars, augmentant son bénéfice par action à 66,89 dollars en 2021, ce qui, couplé au multiple P / E d’environ 32,3x, conduira à Évaluation de Google d’environ 2160 dollars, soit 4% de plus que le prix actuel du marché.

[Updated 07/28/2020] Google a-t-il manqué de place pour se développer alors que le monde se bat avec Covid-19?

Après une hausse de 43% depuis le plus bas du 23 mars de cette année, au prix actuel d’environ 1512 $ par action, nous pensons Stock de l’alphabet a un léger avantage à gauche. L’action de Google est passée de 1057 $ à 1512 $ par rapport au creux récent, mieux que le S&P qui a également augmenté d’environ 44%. La hausse du cours des actions a été aidée par le plan de relance de plusieurs milliards de dollars de la Fed annoncé le 23 mars qui a soulevé les sentiments du marché. Le prix a encore augmenté alors que les revenus de Google au premier trimestre 2020 dépassaient les estimations du marché. La croissance des revenus publicitaires a ralenti, mais les revenus non publicitaires ont encore résisté. En raison des restrictions de verrouillage, l’utilisation de toutes les propriétés Google, de la recherche Google à Youtube, a augmenté, ce qui est de bon augure pour l’entreprise. Dans le segment non publicitaire, certains produits tels que Google Classroom et Meet ont également connu une augmentation de leur utilisation, contribuant ainsi à la hausse du cours des actions de l’entreprise.

Une partie de la hausse du cours des actions au cours de la période 2016-2019 est justifiée par la croissance de 75% des revenus. Les revenus de Google est passé de 90 milliards de dollars en 2016 à 162 milliards de dollars en 2019, principalement en raison de la croissance des revenus publicitaires du segment Recherche Google. Cela a été compensé par une baisse de 2% de la rentabilité, la marge bénéficiaire nette ayant légèrement diminué de 21,6% en 2016 à 21,2% en 2019.

Le cours de l’action a augmenté au cours de cette période alors que les marges et les revenus augmentaient (et que la baisse de la marge en 2017 était due à une charge fiscale unique), ce qui a conduit à un multiple P / E plat de 27x en 2016 et 2019. Le multiple a augmenté cette année et actuellement se situe à 31x. Nous pensons que le marché a été optimiste quant aux sociétés Internet dans l’environnement actuel, ce qui a conduit à son essor.

Effet du coronavirus

La propagation mondiale du coronavirus a conduit au verrouillage de diverses villes du monde entier, ce qui a affecté l’activité industrielle et économique. Cela aura probablement un effet négatif sur la consommation et les dépenses de consommation. Notamment, le stock de Google a augmenté d’environ 5% depuis le 31 janvier, après que l’Organisation mondiale de la santé a déclaré une urgence sanitaire mondiale à la lumière de la propagation du coronavirus. Cependant, au cours de la même période, l’indice S&P 500 était stable. Malgré la pandémie de coronavirus, l’entreprise a enregistré une croissance de 13% de ses revenus totaux pour le premier trimestre 2020. Google Cloud a mené la croissance des revenus enregistrée à 52% en glissement annuel tandis que les revenus publicitaires ont enregistré une croissance de 10% en glissement annuel. Cela dit, une baisse des dépenses de consommation et de la consommation au cours des prochains mois pourrait entraîner une baisse de la demande de publicité, car les entreprises pourraient se concentrer sur les dépenses de base.

La récupération réelle et son calendrier dépendent du confinement plus large de la propagation du coronavirus. Notre tableau de bord Tendances des cas de Covid-19 aux États-Unis donne un aperçu de la propagation de la pandémie aux États-Unis et contraste avec les tendances au Brésil et en Russie. À la suite de la relance de la Fed – qui a établi un plancher sur la peur – le marché a été disposé à «regarder à travers» la période de faiblesse actuelle et à adopter une vision à plus long terme, en concentrant son attention sur les résultats de l’exercice 2022. Bien que le sentiment du marché puisse être instable, et que la preuve d’une hausse dans de nouveaux cas pourrait à nouveau effrayer les investisseurs.

Bien que Google ait peut-être déménagé, 2020 a créé de nombreuses discontinuités de prix qui peuvent offrir des opportunités commerciales intéressantes. Par exemple, vous serez surpris de voir à quel point la valorisation des actions est contre-intuitive Amazon contre Etsy. Un autre exemple est Apple contre Microsoft.

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