La récente poussée d’activité d’acquisition dans l’industrie du jeu vidéo ne semble pas ralentir. Le 2 juin, Take-Two Interactive (NASDAQ : TWO) a annoncé un accord de 378 millions de dollars pour acheter Nordeus, un studio de jeux mobiles basé à Belgrade, en Serbie. L’accord sera financé avec 225 millions de dollars en espèces et 90 millions de dollars en actions nouvellement émises de Take-Two.
La dilution mineure pour les actionnaires est probablement ce qui a causé la vente du cours de l’action Take-Two de quelques pour cent immédiatement après la nouvelle. Cependant, Take-Two a démontré à maintes reprises dans le passé qu’il sait comment allouer le capital qui offre en fin de compte des rendements aux actionnaires.
Regardons ce que Nordeus apporte à Take-Two et comment cet accord s’intègre dans la stratégie de croissance de Take-Two.
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Pourquoi Nordeus a du sens
Nordeus est surtout connu pour le titre de football mobile Top onze, qui compte plus de 240 millions d’utilisateurs enregistrés. Le studio a été fondé en 2010 et donne à Take-Two une implantation plus forte en Europe, où le développement de jeux vidéo est un domaine en pleine croissance.
Ce n’est un secret pour personne que le jeu mobile a été la catégorie à la croissance la plus rapide du industrie du jeu vidéo. En 2016, Activision Blizzard a acquis King Digital Entertainment, le fabricant de Candy Crush, pour 5,9 milliards de dollars. Plus tôt cette année, Arts électroniques finalisé l’acquisition de Glu Mobile pour 2,1 milliards de dollars.
Take-Two a été assez actif au cours des quatre dernières années, acquérant deux studios mobiles à Socialpoint pour 250 millions de dollars (2017) et Playdots pour 192 millions de dollars (2020). Au quatrième trimestre fiscal, elle a acquis HB Studios Multimedia, le fabricant de sa nouvelle franchise sportive, Tournée PGA 2K21, pour un montant non divulgué.
Mais Nordeus pourrait s’avérer être l’acquisition la plus influente à ce jour. La raison en est que les jeux vidéo de sport ont connu une croissance beaucoup plus rapide que le reste du marché récemment. La valeur totale des jeux vidéo de sport était estimée à plus de 11 milliards de dollars en 2020.
Take-Two est très déterminé à investir dans la croissance du mobile. Dans un communiqué, le vice-président exécutif de Take-Two, Michael Worosz, a déclaré : « Notre investissement dans Nordeus renforce davantage l’activité de jeux mobiles de Take-Two, est très complémentaire à Social Point et Playdots, et élargit notre portefeuille de sports avec nos toutes premières offres de football. «
Plus important encore, Nordeus semble avoir un excellent bilan en matière de croissance de son activité. « Au cours de la dernière décennie, Top onze a augmenté son audience, ses revenus et sa rentabilité grâce à l’introduction par Nordeus d’opérations en direct et d’innovations de gameplay continues qui continuent de stimuler l’engagement continu des consommateurs », a déclaré Worosz.
Quel est le prochain coup de Take-Two ?
Pourquoi Take-Two voudrait-il faire plus de transactions alors qu’il connaît une telle croissance dans les meilleures franchises, telles que Grand Theft Auto V, NBA 2K, et Red Dead Redemption 2?
Dans l’ensemble, l’acquisition d’un studio performant est un moyen efficace de développer les talents de l’organisation, d’autant plus que la demande de développeurs de jeux continue d’augmenter dans l’ensemble du secteur. Par exemple, Activision a récemment annoncé qu’elle embaucherait 2 000 nouveaux développeurs d’ici la fin de 2022. Lors d’une conférence des investisseurs en mars, le PDG de Take-Two, Strauss Zelnick, a déclaré : « Il ne fait aucun doute que la contrainte à la croissance pour nous est l’embauche de grands talents.
Cela ne signifie pas que les investisseurs doivent s’inquiéter du fait que Take-Two jette de l’argent après le mal. Take-Two n’est pas intéressé à conclure des accords pour augmenter ses revenus. Lors de l’appel aux résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2020, Zelnick a mentionné l’importance de se concentrer tout autant sur le résultat net : « Dit d’une autre manière, si vous allez faire une acquisition, elle doit être intelligente, elle doit être rentable relativement rapidement. sinon immédiatement. »
Take-Two a généré des rendements exceptionnels pour les actionnaires depuis que Zelnick a pris ses fonctions de PDG en 2011. L’action a généré un rendement de 1 300 % depuis lors, battant le S&P 500 rendement de l’indice de 226%. Chaque décision prise par la direction en ce qui concerne les décisions d’allocation de capital a été une pierre de plus posée sur une base solide pour les futurs retours aux investisseurs.
Take-Two a terminé le dernier trimestre avec 2,7 milliards de dollars de liquidités à son bilan et aucune dette. Il a également généré 843 millions de dollars en libre circulation des capitaux au cours de l’exercice 2021.
Les investisseurs devraient regarder ce que Take-Two fait avec son argent. Zelnick a déclaré il y a un an qu’il pourrait y avoir des opportunités d’acquisition à la suite de la pandémie, et il avait raison. Take-Two sort de la pandémie avec beaucoup d’argent pour soit investir dans son pipeline de nouveaux titres en développement, soit trouver des studios plus rentables qui améliorent les résultats et empilent ses rangs talentueux pour alimenter croissance à long terme.
Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.
