Le président Biden aime se démarquer Amazone (AMZN) pour ne pas payer les impôts fédéraux. Cela a peut-être été dans l’esprit de Jeff Bezos lorsqu’il a publié la déclaration de mercredi selon laquelle le géant du commerce électronique soutenait un taux d’imposition des sociétés plus élevé. Pourtant, Amazon a payé des impôts au cours des deux dernières années et pourrait avoir moins à perdre du plan fiscal de Biden, du moins à court terme, que le parent de Google. Alphabet (GOOGL), Facebook (FB), Pomme (AAPL) et Microsoft (MSFT).
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Le plan fiscal de Biden cible les revenus gagnés à l’étranger
C’est en partie parce que le plan fiscal de Biden pourrait réduire un peu plus les revenus étrangers, et les bénéfices d’Amazon en font beaucoup moins, avec 84% des revenus avant impôts générés aux États-Unis.Apple et Microsoft ont tous deux généré un peu plus de 50% des revenus avant impôts. outre-mer au cours de leurs derniers exercices.
Une nouvelle analyse du plan fiscal Biden par la Wharton School de l’Université de Pennsylvanie révèle que deux dispositions clés visant directement à taxer les revenus étrangers permettraient de lever 987 milliards de dollars sur 10 ans. Cela dépasse les 892 milliards de dollars qui devraient être augmentés en augmentant le taux d’imposition des sociétés de base de 21% à 28%.
La politique pourrait renforcer cet accent mis sur l’imposition des revenus gagnés à l’étranger. Jusqu’à présent, le plus grand recul du plan fiscal de Biden est venu du sénateur Joe Manchin, DW.Va., qui a déclaré qu’il pensait qu’un taux d’imposition des sociétés de 25% était à peu près correct et ne soutiendrait pas une augmentation à 28%.
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Les lacunes des réductions d’impôt sur les sociétés de Trump?
Le plan fiscal 2017 du président Trump a déjà réformé la fiscalité internationale. Avant 2018, les revenus étrangers étaient imposés au taux américain, mais seulement une fois que les entreprises rapatriaient leurs bénéfices. Cela a conduit à cacher des bénéfices à l’étranger pour éviter les impôts. Le GOP a cherché à résoudre ce dernier problème, mais l’administration Biden fait valoir que sa solution a accru les incitations à la délocalisation et au transfert de bénéfices vers des pays à faible taux d’imposition pour éviter de payer le taux américain.
Une chose semble assez claire: les impôts sur les sociétés génèrent beaucoup moins de revenus que prévu lorsque les réductions d’impôts de Trump ont été adoptées à la fin de 2017. Début 2018, le Congressional Budget Office prévoyait 276 milliards de dollars de recettes fiscales sur les sociétés en 2019, en baisse par rapport à une projection. de 344 milliards de dollars selon la loi antérieure. Pourtant, les entreprises n’ont payé que 230 milliards de dollars.
Cela pourrait réduire les revenus de Google de 1,45 milliard de dollars
Le plan fiscal de Biden cible une caractéristique fiscale de Trump à éliminer: la déduction pour revenu incorporel dérivé de l’étranger, ou FDII. La disposition offre un taux d’imposition inférieur de 13,125% pour les exportations provenant d’actifs incorporels, tels que les brevets et les droits d’auteur, qui sont détenus aux États-Unis. la déduction n’incite pas à de nouveaux investissements aux États-Unis et récompense en fait les entreprises pour le déplacement d’actifs corporels, tels que des usines, à l’étranger.
Voici ce que la suppression de la déduction FDII signifierait pour les grandes technologies. FDII a ajouté 1,45 milliard de dollars aux revenus de Google en 2020, selon son 10-K. Les revenus de Facebook reflètent un bénéfice FDII de 630 millions de dollars, Microsoft environ 584 millions de dollars et les bénéfices d’Amazon 372 millions de dollars. Apple ne sort pas ses économies.
Fait intéressant, Google et Facebook ont transféré leurs revenus immatériels aux États-Unis en 2020. Le revenu intérieur avant impôts de Facebook est passé de 5,3 milliards de dollars à 24,2 milliards de dollars en 2020, tandis que les revenus étrangers sont tombés à 8,9 milliards de dollars, contre 19,5 milliards de dollars.
Wharton projette que tuer l’IEDI rapporterait 260 milliards de dollars sur 10 ans.
Le deuxième grand changement international dans le plan fiscal de Biden est le doublement de l’impôt minimum de 10,5% sur les revenus immatériels à faible imposition mondiaux, ou GILTI. Cela pourrait rapporter 728 milliards de dollars, dit Wharton.
La réforme fiscale de Trump a établi le GILTI comme un élément dissuasif pour les entreprises de détenir une propriété intellectuelle à l’étranger pour éviter les impôts américains. Cependant, le taux mondial de 10,5% peut encore inciter à détenir la propriété intellectuelle dans des paradis fiscaux tels que les Bermudes. Le pays de 64 000 habitants représente 10% des bénéfices étrangers des multinationales américaines, selon le Trésor.
Biden veut doubler le taux GILTI à 21% et l’appliquer à tous les niveaux. Il est difficile de savoir précisément ce que cela signifierait pour les bénéfices d’Amazon et ceux d’autres grandes technologies, mais les rapports 10-K offrent quelques indices.
Dans quelle mesure la baisse des taux d’imposition étrangère aide Apple et Microsoft?
Bien qu’Apple n’éclate pas son avantage FDII, il a révélé que la réduction des taux d’imposition sur les bénéfices des filiales étrangères lui a permis d’économiser 2,5 milliards de dollars au cours de l’exercice jusqu’au 30 septembre. Cela comprend à la fois les impôts courants et les passifs d’impôts qu’elle a reconnus mais dont le paiement est dû à une date ultérieure.
Amazon, qui avait un taux d’imposition effectif de 11,8%, a déclaré avoir reçu un avantage de 538 millions de dollars au titre du traitement fiscal des bénéfices étrangers, hors FDII.
Microsoft a déclaré que la baisse de l’impôt sur les bénéfices étrangers avait réduit son taux d’imposition effectif de 3,7 points de pourcentage à 16,5%. Microsoft a mis en évidence des tarifs plus bas « provenant de la production et de la distribution de nos produits et services via nos centres d’opérations régionaux à l’étranger en Irlande et à Porto Rico ». Ce dernier territoire américain a un statut de paradis fiscal protégé.
Facebook a payé un taux d’imposition effectif de 12,2%. L’IEDI a réduit ce chiffre de 1,9 point de pourcentage, tandis que les taux d’imposition sur les autres revenus étrangers l’ont réduit de 2,4 points de pourcentage supplémentaires.
Google a payé un taux d’imposition effectif de 16,2%, avec seulement un avantage modeste de taux d’imposition inférieurs sur les revenus étrangers en dehors de FDII.
Carte générique de taxe numérique
Le soutien d’Amazon à une hausse du taux d’imposition des sociétés a fait la une des journaux, mais les petits caractères – si le paquet maintient ou améliore la compétitivité des États-Unis – peuvent s’avérer importants.
La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, plaide pour que les économies avancées s’entendent sur un impôt minimum mondial pour éviter une course vers le bas pour les taux d’imposition. C’est une vente difficile, même si le plan fiscal de Biden menace des sanctions pour les entreprises basées dans des pays étrangers qui ne jouent pas la balle. Pourtant, on ne sait pas combien ces sanctions auraient pour effet de maintenir des règles du jeu équitables si les États-Unis augmentaient les taux d’imposition des sociétés.
Alors que les dirigeants de l’Union européenne se sont engagés à travailler avec les États-Unis, une condition possible de la coopération pourrait être d’accepter de laisser les pays de l’UE imposer une taxe numérique sur la publicité et le commerce électronique des géants américains de la technologie.
Les actions Megacap Tech se portent bien
Jusqu’à présent, les investisseurs ne semblent pas s’inquiéter de l’impact du plan fiscal de Biden sur les technologies de mégacap.
L’action Microsoft, Facebook et Google sont à des niveaux records, dans les zones d’achat. Les actions d’Apple et d’Amazon construisent le côté droit des bases, secouant des mois d’action latérale.
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