EDans un climat économique turbulent, dans une industrie naissante et sujette à la volatilité et au milieu d’un exercice d’équilibriste géopolitique qui a un impact sur tout ce qui précède, la chute de la valeur de Tesla au cours de la dernière année a été dramatique.

D’une valorisation de 1 billion de dollars vers la fin de 2021, la société américaine de voitures électriques a commencé 2023 avec une capitalisation boursière de 383,76 milliards de dollars. Au cours des 12 derniers mois, le cours de l’action a chuté de 69%.

Cette baisse a fait de Tesla PDG Elon Musk La première personne à perdre 200 milliards de dollars, la plus forte baisse de richesse de l’histoire. Il menace également la suprématie du premier constructeur automobile à introduire des véhicules électriques dans le courant dominant.

Alors, pourquoi l’action Tesla a-t-elle chuté de façon si spectaculaire? Et l’ancien chouchou de Wall Street peut-il récupérer sa couronne ?

Une obsession des médias sociaux

L’histoire du déclin de Tesla commence par une obsession. Bien avant que Musk ne cherche à acheter Twitter, il était un utilisateur prolifique du site de médias sociaux. Musk a tweeté plus de 22 000 fois depuis son adhésion en 2009, partage des réflexions personnelles, des nouvelles sur ses diverses entreprises, des mèmes alt-right et sur Twitter lui-même.

Mais Musk ne s’est pas contenté d’être un simple utilisateur de Twitter, il voulait le contrôler et le façonner. Début avril, un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission a révélé que Musk était le principal actionnaire de Twitter, avec une participation de 9%. Peu de temps après, il a annoncé son intention d’acheter l’entreprise.

À partir du jour où sa participation dans Twitter est devenue publique, l’action Tesla a commencé à décliner régulièrement. À l’époque, les actions de Tesla se négociaient à environ 360 $. Lorsqu’il a finalement acheté l’entreprise en octobre, le prix était tombé à $.219. En décembre 2022, le prix de Tesla était tombé à 150 $ et les investisseurs de longue date de la société commençaient à tirer la sonnette d’alarme.

Ce n’est pas seulement que s’attaquer à Twitter était une distraction pour Musk – bien que ce soit un facteur important – mais une série de décisions commerciales apparemment mauvaises qu’il a prises au cours de ses premiers mois sur le réseau social qui ont alarmé.

Au cours de son premier mois, Musk a supervisé des licenciements massifs de personnel responsable de la modération de contenu, le rétablissement de comptes précédemment interdits pour avoir publié du contenu extrémiste et des théories du complot, y compris l’ancien président Donald Trump, promu et engagé avec du contenu d’extrême droite lui-même et lancé un service premium malheureux qui a conduit à des usurpations massives d’identité de personnalités publiques et d’entreprises.

Ces changements brusques ont conduit la moitié des principaux annonceurs de Twitter pour arrêter de dépenser sur le site Web. Ils n’ont pas seulement nui à Twitter, mais aussi à Tesla, une entreprise qui doit une grande partie de son succès à une croyance dans le sens des affaires de Musk. L’image de marque de Tesla a pris un coup majeur, selon Enquêtes successives.

Les investisseurs de Tesla ont commencé à s’exprimer publiquement.

« Il n’y a pas de PDG de la TSLA aujourd’hui » Tweeted Gary Black, associé directeur de Future Fund LLC, qui détient des actions Tesla d’une valeur d’environ 50 millions de dollars au moment de la rédaction de cet article en décembre.

« Le marché a voté aujourd’hui que la marque $TSLA a été négativement impactée par le drame Twitter. Alors qu’auparavant, les acheteurs de véhicules électriques étaient fiers de conduire leurs Tesla à leurs amis ou de montrer des Tesla dans leurs allées, maintenant la controverse sur Twitter nuit à la valeur de la marque Tesla. supplémentaire.

La distraction est un mot qui revient souvent lorsque les analystes discutent de la chute de Tesla. Len Sherman, professeur adjoint à la Columbia Business School qui possédait des actions Tesla et travaillait comme consultant pour l’industrie automobile, estime que le conseil d’administration « complètement inefficace » de Tesla est en grande partie responsable d’avoir permis à Musk de se déchaîner.

« Le fait qu’ils n’aient pas vraiment lu la loi sur les émeutes quand il a commencé à s’impliquer sur Twitter n’est tout simplement pas une gouvernance responsable du conseil d’administration », a-t-il déclaré. L’Indépendant dans un appel téléphonique de sa Tesla. « Du point de vue de Tesla, ce qu’il a fait a été très préjudiciable à la valeur actionnariale de Tesla, et cela devrait être la préoccupation du conseil d’administration. Ce n’est pas un conseil d’administration normal. C’est un conseil qui sert Elon Musk, pas l’inverse. »

Cependant, Sherman pense également que Musk était trop étendu avant l’arrivée de Twitter.

« La plus grande préoccupation est simplement le manque de concentration et d’attention. Avant même que Musk ne commence son alliance avec Twitter, il était débordé. Il dirigeait Tesla, il dirigeait SpaceX, il dirigeait Neuralink, il dirigeait la Boring Company. La chose Twitter pourrait bien être une surcharge du système », a-t-il déclaré.

Alors que Sherman a crédité Musk pour sa gestion « étonnante » de Tesla pour en faire le plus grand constructeur automobile au monde aujourd’hui, il a également remis en question sa stratégie pour l’avenir. Les deux nouveaux véhicules Tesla qui retiennent actuellement l’attention de Musk sont le Cybertruck – un véhicule futuriste avec »Plus de performances qu’une voiture de sport» et un Roadster de deuxième génération qui promet d’être l’une des voitures les plus rapides et les plus chères du marché.

Sherman a souligné que la mission initiale de Tesla, qui est expliquée sur son site Web, était « d’accélérer l’avènement du transport durable en mettant sur le marché des voitures électriques de masse convaincantes dès que possible ».

Les deux projets actuels, a déclaré Sherman, « sont l’antithèse d’un véhicule de masse », ce que Musk avait initialement promis. Au lieu de cela, Musk pousse Tesla à produire des véhicules qui sont « intéressants du point de vue de l’ingénierie », mais qui ne font pas grand-chose pour améliorer les perspectives à long terme de Tesla ou remplir sa mission fondatrice.

« C’est le genre de chose qui a toujours captivé la fantaisie de Musk, il veut prouver au monde qu’il pouvait faire des choses que personne d’autre ne pensait possibles », a-t-il déclaré. « Un véhicule électrique Tesla qui pourrait atteindre le budget de tout le monde, c’est parti. Il ne parle plus de faire une voiture de masse abordable… La feuille de route des produits de Tesla semble plus alignée sur l’ego et la soif d’ingénieurs d’Elon que sur le service aux actionnaires et à la planète.

Tesla n’a pas répondu à L’Indépendant’demande de commentaires pour cette histoire.

Gros problèmes en Chine

Twitter, et l’obsession de Musk pour Twitter, n’est pas la seule chose qui fait baisser le cours de l’action Tesla. Le marché des véhicules électriques dans son ensemble, et en particulier Tesla, fait face à des vents contraires de l’industrie.

Tesla domine le marché des véhicules électriques aux États-Unis, mais aussi en Chine, depuis des années. Sa présence en Chine explique en partie 40 % des ventes de Tesla et est considéré comme crucial pour les ambitions futures de l’entreprise. Notamment, la concurrence s’est accrue sur les deux marchés.

Aux États-Unis, la part de Tesla dans les immatriculations de véhicules légers électriques neufs est passée de 79% en 2020 à 65% au cours des neuf premiers mois de 2022, selon S&P Global. La semaine dernière, la société a connu sa pire semaine sur le marché boursier en deux ans, chutant de 12%, lorsqu’elle a posé Plus faible que prévu chiffre d’affaires.

En Chine, Tesla a vendu quelque 56 000 voitures en décembre, soit une baisse de 21% par rapport à l’année précédente et de 44% par rapport à novembre. Le New York Times Signalé, citant des données de l’ Association chinoise des voitures particulières.

Tesla a réagi en réduisant le prix de deux de ses véhicules en Chine pour la deuxième fois en trois mois, après avoir fait de même aux États-Unis.

En réponse à la baisse de la demande, Dan Ives, analyste technique chez Wedbush Securities, a déclaré CNN: « Le tour de Cendrillon est terminé pour Tesla. »

Les problèmes de Musk en Chine vont bien au-delà de la demande. Il fait face à un environnement politique compliqué qui saigne dans tous les autres domaines de son entreprise, et qui a été rendu plus compliqué par son achat d’un géant des médias sociaux.

Isaac Stone Fish, fondateur et PDG de la société de recherche Strategy Risks, qui quantifie l’exposition des entreprises à la Chine, a déclaré : L’Indépendant qu’il existe une contradiction importante au cœur du modèle commercial mondial de Tesla qui pourrait attirer l’attention des régulateurs.

« Tant pour Musk aux États-Unis que pour Musk en Chine, le problème est sa relation avec le Parti communiste chinois – et les deux choses vont dans des directions opposées. Plus Musk est proche du Parti communiste chinois en Chine, plus Tesla a de chances de réussir en Chine et moins Musk a de chances de réussir aux États-Unis », a-t-il déclaré. « Je pense que lorsque vous vous faites des ennemis au Congrès, comme Musk l’a fait, et que vous êtes tellement exposé au Parti communiste chinois, comme Musk, vous ouvrez la vulnérabilité à quelqu’un au Congrès ou à un comité pour en profiter. »

Stone Fish a ajouté que le gouvernement chinois pourrait chercher à réduire certains des avantages qu’il a accordés à Tesla pour stimuler sa propre industrie des véhicules électriques.

« L’histoire classique de la Chine est que Pékin permet à une marque étrangère de prospérer en Chine alors qu’elle permet à ses concurrents nationaux d’emprunter, de voler, de copier sa technologie. Et puis une fois qu’ils se sentent comme leIls n’ont plus besoin de la marque étrangère et ils commencent à la glacer. C’est peut-être le début de ce processus pour Tesla », a-t-il déclaré à propos des récents problèmes de Tesla en Chine.

Pour Sherman, l’analyste de l’industrie automobile, il pourrait y avoir une autre réponse à la raison pour laquelle l’action de Tesla a chuté beaucoup plus fortement que les autres constructeurs automobiles. C’est un développement qui a eu un impact sur une grande partie du secteur technologique, dont Tesla était considéré comme faisant partie par les investisseurs.

« Ma première réaction n’est pas pourquoi il est tombé si loin, mais pourquoi a-t-il jamais été si élevé? », a-t-il déclaré, notant une « exubérance irrationnelle » qui a fait grimper le cours de l’action à 400 dollars les années précédentes, en partie grâce à la confiance dans les capacités de Musk.

Sherman a ajouté qu’il y a un « calcul » en cours dans l’ensemble du secteur de la technologie, alimenté par la hausse des taux d’intérêt, ce qui a « forcé les entreprises à justifier les évaluations qui leur ont été données ».

Sherman a déclaré qu’il croyait que Tesla avait encore une chance de conserver sa couronne. Pour que cela se produise, Musk doit être maîtrisé de poursuivre ses diverses curiosités dans les merveilles d’ingénierie et les guerres des médias sociaux. Cela, a-t-il ajouté, pourrait être un problème.

« Je vous mets au défi de trouver quelqu’un qui pense que n’importe qui pourrait persuader Elon Musk de faire n’importe quoi », a-t-il déclaré.