Le 29 septembre 2022, un républicain du Sénat a présenté une législation qui créerait une sphère de sécurité temporaire contre les actions d’application de la SEC pour les échanges d’actifs numériques. S. 5030, le Digital Trading Clarity Act de 2022, est parrainé par le sénateur Bill Hagerty du Tennessee.

La mesure fait partie d’un effort plus large au Congrès, généralement dirigé par des républicains, pour accorder un allégement à une industrie de la cryptographie qui a eu du mal à s’adapter à l’approche active de la SEC en matière d’application.

Au cœur de cette approche se trouve l’affirmation de la SEC selon laquelle de nombreux actifs numériques sont considérés comme des contrats d’investissement, et donc des valeurs mobilières, en vertu du «test Howey» établi dans la décision de la Cour suprême de 1946 dans SEC contre WJ Howey Co. Selon ce test, un contrat d’investissement – qui est classé comme une valeur mobilière en vertu de la Securities Act de 1933 – doit impliquer un investissement d’argent dans une entreprise commune, avec une attente de profit des efforts d’un tiers.

Le projet de loi de Hagerty stipulerait qu’un actif numérique non soumis à une décision de la SEC ou d’un tribunal fédéral, et répertorié par un intermédiaire qui répond à certaines exigences liées à la garde, à la divulgation et à d’autres protections des investisseurs, ne serait pas considéré comme un titre.

Si un tribunal fédéral par un jugement définitif, ou la SEC par une « déclaration, une réglementation formelle ou une mesure d’exécution, et sans objection de la Commodity Futures Trading Commission » détermine qu’un actif numérique est un titre, le projet de loi exige que la Division de Examens pour demander des informations à un intermédiaire répertoriant cet actif pour déterminer si l’intermédiaire répond aux exigences ci-dessus, selon le texte du projet de loi. Si c’est le cas, l’intermédiaire et l’actif numérique entrent dans une « période de conformité » de deux ans au cours de laquelle l’intermédiaire ne serait pas soumis à des mesures d’exécution pour cotation de cet actif ou défaut de s’enregistrer en tant que bourse nationale de valeurs mobilières ou courtier en relation avec cet actif.

Hagerty, dans un communiqué, a déclaré que « le manque actuel de clarté réglementaire pour les actifs numériques offre aux entrepreneurs et aux entreprises un choix : naviguer dans l’ambiguïté réglementaire importante aux États-Unis ou se déplacer à l’étranger vers des marchés dotés d’une réglementation claire sur les actifs numériques ».

« Malheureusement, cette incertitude décourage les investissements et la création d’emplois ici en Amérique et met en péril le leadership des États-Unis dans cette technologie de transformation à un moment aussi crucial », a-t-il déclaré. « Cette législation est une étape importante pour fournir aux intermédiaires d’actifs numériques la certitude dont ils ont tant besoin et supprimer les barrières à l’entrée qui entravent actuellement la croissance et la liquidité des marchés américains de la crypto-monnaie. »

Le projet de loi de Hagerty intervient des semaines après que le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré dans un discours que la « grande majorité » des près de 10 000 jetons cryptographiques sur le marché sont des titres. (Voir Gensler repousse l’affirmation de l’industrie de la cryptographie selon laquelle la SEC n’a pas fourni d’orientations réglementaires dans l’édition du 9 septembre 2022 de Alerte Comptabilité & Conformité.)

Cet article a été initialement publié dans l’édition du 5 octobre 2022 de Accounting & Compliance Alert, disponible sur Checkpoint.

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