Les entrées de bitcoin sur toutes les bourses sont négatives depuis juillet dernier, mais quatre grandes bourses vont à l’encontre de cette tendance avec un montant presque égal d’entrées positives nettes.

Il y a eu des sorties nettes totales de 46 000 BTC (d’une valeur d’environ 1,8 milliard de dollars aux prix actuels) de tous les échanges cryptographiques depuis juillet dernier.

Seuls Binance, Bittrex, Bitfinex et FTX ont enregistré des entrées positives nettes de 207 000 Bitcoin (BTC), selon les données de la newsletter du 7 mars de la société d’analyse de blockchain Glassnode. Au cours de la même période, les sorties nettes ont totalisé 253 000 BTC de toutes les autres bourses suivies.

FTX et Huobi ont connu le changement le plus spectaculaire dans leurs avoirs en BTC depuis juillet dernier. Alors que FTX a plus que triplé le montant de BTC qu’il détient à 103 200 aujourd’hui, les avoirs de Huobi ont diminué à seulement 12 300 BTC, soit environ 6 % de ce qu’il détenait, contre plus de 400 000 BTC en mars 2020.

Les sorties nettes sont constantes depuis l’année dernière, avec quelques pics majeurs survenus en août et plus récemment le 11 janvier.

Cependant, Glassnode attribue les entrées relativement faibles actuelles à « l’ampleur de l’incertitude du marché à l’heure actuelle » et suggère que le marché du trading de crypto, en général, s’est déplacé vers le trading de dérivés plutôt que sur les ventes au comptant afin de couvrir le risque.

Les entrées de change sont mesurées pour aider à mieux comprendre si les investisseurs se préparent à liquider ou à conserver leurs pièces. Les entrées nettes sont une pression de vente entrante alors que les sorties nettes suggèrent plus de hodling.

Les pièces qui restent en chaîne maintiennent un prix réalisé de 24 100 $ par BTC, ce qui suggère que la plupart des hodlers bénéficient d’une marge bénéficiaire de 63 %. Le prix réalisé est le prix moyen de toutes les pièces lorsqu’elles ont été déplacées sur la chaîne.

Le prix réalisé contraste avec un prix implicite de 39 200 $. Le prix implicite est un prix estimé à la juste valeur par pièce et est actuellement juste en dessous du seuil de rentabilité, car BTC se négociait à 38 346 $ au moment de la rédaction, selon CoinGecko.

À l’heure actuelle, les détenteurs à court terme sont sous l’eau d’environ 15 %, car le prix moyen des pièces qui se sont déplacées en chaîne au cours des 155 derniers jours est de 46 400 $ selon Glassnode.

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Outre le faible volume d’entrées et de sorties, le ratio profits et pertes (PnL) des vendeurs s’est manifestement aplati depuis le début de 2021. Glassnode suggère que les détenteurs à long terme (LTH) en ont assez de vendre même si  » nous n’avons pas encore assisté à un événement majeur de capitulation de LTH, comme cela a été le cas lors des précédents creux cycliques. Il a ajouté :

« L’ampleur historiquement faible des pertes STH et LTH peut signaler des probabilités croissantes d’épuisement global des vendeurs. »

La newsletter prévient qu’il reste toujours le risque d’une « capitulation finale et complète de STH et LTH » qui s’est produite au plus bas des cycles précédents.