Les données de marché sont la pierre angulaire de Wall Street.

Tout spécialiste de la structure du marché peut vous dire que le sujet des données de marché est un problème qui divise fréquemment les entreprises de services financiers (malgré à quel point cette conversation peut être ennuyeuse). D’un côté, il y a des courtiers qui veulent payer moins cher pour accéder aux données d’échange propriétaires. De l’autre côté, il y a les sociétés de bourse, qui disposent d’une myriade de données de marché et, en tant que centres d’activité commerciale, s’attendent à facturer de l’argent pour l’accès.

En tant que telles, les données boursières sont assez restreintes d’une manière très différente du marché de la cryptographie. Les bourses de chiffrement rendent la plupart des données gratuites (qu’il s’agisse de volumes, d’enchères ou d’offres), tandis que les bourses facturent ces données. Pour l’accès le plus rapide aux données, ils facturent encore plus. Cela soulève la question : les échanges crypto suivront-ils le chemin des échanges d’actions ? Cette question était pleinement exposée cette semaine lorsqu’un compte cryptographique anonyme s’est adressé à Twitter pour se plaindre du fait que FTX disposait de données d’intérêt ouvert et de liquidation limitées pour ses produits à terme.

Cela s’est avéré faux, selon le prodige de la crypto, Sam Bankman-Fried. Et, franchement, il y a une bonne raison pour laquelle ce n’est pas vrai. Et cette raison explique pourquoi les données du marché sont toujours ouvertes et gratuites sur le marché de la cryptographie du Far West.

En crypto, des bourses comme FTX, Coinbase et Binance ont de nombreux moyens de gagner de l’argent en dehors des données, tandis que les bourses d’actions comme Nasdaq et New York Stock Exchange gagnent une petite fraction d’un centime correspondant aux transactions boursières. En conséquence, des bourses comme Coinbase tirent plus de 90 % de leurs revenus du trading, tandis que des bourses d’actions comme ICE tirent plus de 50 % de leur argent des données.

De plus, l’activité d’un échange cryptographique est beaucoup plus large par rapport à ses homologues du marché des actions.

SBF l’a bien dit lors d’une récente conversation téléphonique :

« Nous avons l’interface graphique, la garde, la compensation, le nom de la marque et les activités de vente au détail. Ainsi, en fin de compte, notre taux de prise sur les revenus est beaucoup plus élevé que l’échange d’actions qui est juste en l’entreprise de mise en correspondance des vendeurs et des acheteurs. Nous gagnons beaucoup plus en rendant les données gratuites qu’en augmentant les revenus tirés des données.

Il a ajouté qu’une augmentation de 10 % du coût des données entraînerait une perte de clientèle qui compenserait une telle surtaxe. Bien sûr, FTX n’est pas le seul échange de crypto à avoir un modèle commercial similaire : Coinbase, Gemini et Kraken se ressemblent beaucoup.

Alors, quand les échanges commenceront-ils à facturer l’accès aux données du marché en crypto ? Cela arrivera probablement à un moment donné, mais avant cela, la concurrence doit se comprimer. Tant que le marché de la cryptographie ne sera pas dominé par moins d’échanges, comme l’environnement des actions, cela n’arrivera pas.

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