Les banques indiennes ont été confrontées à un dilemme concernant la cryptographie; la RBI a interdit les transactions cryptographiques en 2018, mais la Cour suprême indienne s’est prononcée contre l’interdiction en mars 2020. Les régulateurs financiers indiens pourraient désormais rechercher d’autres moyens pour annuler le marché de la cryptographie, obligeant les bourses à utiliser d’autres passerelles et processeurs de paiement.

La répression de l’Inde suit celle de la Chine, où une grande partie du Bitcoin est extraite ou traitée. Les autorités financières ont ordonné en mai une « répression contre le comportement d’exploitation et de commerce de Bitcoin », visant à maintenir la stabilité des marchés financiers et à  » punir sévèrement  » les activités financières illégales. Cela a déclenché un exode des exploitations minières hors du pays.

Pourtant, Wall Street voit toujours des bénéfices importants et croissants dans l’économie de la cryptographie. JP Morgan, par exemple, a publié mercredi une note décrivant une opportunité de revenus de 40 milliards de dollars dans le « staking » crypto, une méthode de validation des transactions blockchain qui génère des revenus pour les échanges et les détenteurs d’un jeton crypto.

Le jalonnement est désormais une entreprise de 9 milliards de dollars, selon JP Morgan et atteindra 20 milliards de dollars alors que les deux grands réseaux Ethereum achèveront leur fusion plus tard cette année, passant à un protocole de «preuve de participation» à partir de «preuve de travail». Le marché global du jalonnement atteindra 40 milliards de dollars d’ici 2025, estime la firme de Wall Street.

« Nous pensons que le staking rendra le marché des crypto-monnaies de plus en plus attractif par rapport aux autres classes d’actifs, génératrices de rendement ou non », a écrit Kenneth Worthington de JP Morgan dans une note.

Les échanges ont tout à gagner en percevant des frais et des commissions de la part des clients qui mettent leurs jetons.

Coinbase mondial

(ticker: COIN) pourrait générer 200 millions de dollars de jalonnement en 2022, contre environ 10 millions de dollars en 2020, estime Worthington. Le jalonnement pourrait atteindre un taux annuel de 500 millions de dollars pour Coinbase d’ici la fin de 2025, prévoit-il.

La preuve de participation est également plus économe en énergie que les protocoles de preuve de travail et pourrait aider à réduire la forte consommation d’énergie et le bilan environnemental de Bitcoin et d’autres réseaux de blockchain.

La fusion du réseau Ethereum pourrait changer la donne pour le jalonnement, élargissant considérablement le marché des jetons fonctionnant sur des protocoles de preuve de participation (POS). Worthington estime que la fusion augmentera la capitalisation boursière des jetons POS de 250 milliards de dollars, portant les jetons POS à 27% du marché global de la cryptographie.

Les jetons de jalonnement sont également un moyen pour les propriétaires de crypto de gagner un revenu, essentiellement en promettant leurs jetons de valider les transactions sur les réseaux blockchain.

Les propriétaires du jeton Ethereum 2.0 peuvent gagner un rendement de 5% pour le jalonnement sur Coinbase. La bourse Kraken offre des rendements de 5% à 7% sur le jalonnement Ethereum. D’autres jetons peuvent rapporter plus. Staking USD Coin – un stablecoin basé sur Ethereum dont la valeur est indexée sur le dollar – sur la bourse Binance peut générer un rendement annualisé de 9,49%.

Coinbase, pour sa part, pourrait clairement utiliser les revenus avec des prix Bitcoin dans une ornière à environ 33 472 $, bien en deçà des pics d’environ 65 000 $ plus tôt cette année. Coinbase prévoit de commencer à jalonner des jetons Ethereum après la fusion du réseau, créant potentiellement une nouvelle source de revenus.

Wall Street s’attend à ce que les revenus de Coinbase baissent à 5,6 milliards de dollars en 2022, contre 6,2 milliards de dollars cette année, selon les estimations du consensus. Si JP Morgan a raison et que le staking décolle, cela augmenterait les revenus l’année prochaine de 3,6% au-dessus du consensus. Avec l’extrême volatilité de la crypto, cependant, il est difficile de dire si cela ferait bouger l’aiguille sur le stock.

Worthington a une cote de surpoids et un objectif de 371 $ sur Coinbase. Les actions étaient à 247 $, en baisse de 2,6% jeudi.

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