Sam Bankman-Fried, l’ancien directeur général de l’échange cryptographique effondré FTX, a affirmé que la société qu’il avait fondée était toujours solvable, alors même que son nouveau patron, qui a supervisé les derniers jours d’Enron, entame le processus de faillite officiel.
Dans une série de tweets publiés dans la nuit de mardi, Bankman-Fried a insisté sur le fait que la société disposait d’environ 9 milliards de dollars (7,6 milliards de livres sterling) d’actifs, dans un mélange d’avoirs semi-liquides et illiquides, tout en ne devant que 8 milliards de dollars à ses clients.
Les tweets doublent implicitement sa première affirmation selon laquelle les avoirs de «sérum» de sa société, un jeton contrôlé par FTX avec une capitalisation boursière actuelle de 80 millions de dollars, valent en fait 2 milliards de dollars.
« Il y a quelques semaines, FTX traitait environ 10 milliards de dollars par jour de volume et des milliards de transferts », a-t-il écrit. « Voici où en sont les choses aujourd’hui, grosso modo », a-t-il déclaré, avant de dire que la société disposait de 5,5 milliards de dollars d’actifs « semi » liquides et de 3,5 milliards de dollars d’actifs « illiquides ». « Et oui, peut-être que ces 9 milliards de dollars illiquides [at market prices] ne vaut pas 9 milliards de dollars. [On the other hand] – il y a un mois, il valait 18 milliards de dollars.
Bankman-Fried a reconnu « vous avez tous vu cela », puisque les chiffres qu’il a cités avaient déjà été révélés dans un tableur interne publié par le Financial Times samedi, apparemment créé par Bankman-Fried lui-même le jeudi 10 novembre, le jour même où il s’est excusé pour son énorme effondrement de la valeur plus tôt dans la semaine.
Cependant, cette feuille de calcul suggérait également qu’une partie des 5,5 milliards de dollars « moins liquides » pourrait s’avérer difficile à transformer en liquidités pour les créanciers de l’entreprise. Plus de 2 milliards de dollars des actifs détenus par la société se trouvent dans un jeton crypto appelé sérum, le jeton sous-jacent d’un échange décentralisé lancé par FTX en 2021.
Malgré la valorisation de ses avoirs en jetons à 2,2 milliards de dollars et affirmant qu’ils valaient plus de 5 milliards de dollars quelques semaines plus tôt, la capitalisation boursière implicite totale de tous les sérums librement négociés n’est que de 80 millions de dollars. Il serait difficile pour FTX ou ses créanciers de vendre 25 fois plus de sérum que jamais auparavant, à un prix proche du prix actuel du marché, voire pas du tout.
La valeur marchande du sérum est également étroitement liée à la fortune de FTX. Bien que l’échange de sérum soit « décentralisé », il est en pratique contrôlé par FTX, qui détient la grande majorité des jetons de gouvernance et le droit d’en frapper de nouveaux – un droit qu’il a déjà exercé deux fois dans le passé.
