Le commissaire aux valeurs mobilières et aux échanges, Hester Peirce, s’attend à ce qu’une proposition de la SEC élargisse la définition d’un échange en tant que moyen détourné de réglementer les échanges de crypto-monnaie, mais ne prévoit pas que la commission introduira officiellement une réglementation cryptographique directe cette année.
« La définition étendue qui est proposée pour les échanges couvrira de nombreuses plates-formes potentielles qui n’ont pas nécessairement pensé qu’elles seraient couvertes et c’est dans l’espace de sécurité traditionnel, ainsi que dans l’espace crypto », a déclaré Peirce à Yahoo Finance dans un interview exclusive.
Peirce – une nommée républicaine surnommée «Crypto Mom» pour son plaidoyer enthousiaste du secteur – estime que la Commission va trop vite avec une période de commentaires de 30 jours, ce qui, selon elle, est trop court pour envisager correctement d’étendre le réseau réglementaire pour les plateformes de trading.
La semaine dernière, Peirce a exprimé sa dissidence contre une proposition de la SEC qui vise à modifier la réglementation des systèmes de négociation, notamment en élargissant la définition de ce qui constitue un échange. Tout en visant à cibler les lacunes du marché du Trésor, Peirce a envoyé un avertissement à toutes les plateformes de négociation.
« Même si vous n’avez rien à voir avec les titres d’État ou même les titres à revenu fixe, ou avec les titres traditionnels, lisez ce communiqué », avait-elle déclaré à l’époque. « Cela couvre beaucoup de terrain, et vous ne devriez pas supposer que cela n’a rien à voir avec vous, car c’est probablement le cas. »
Le débat sur les échanges s’intensifie
Pendant ce temps, le président de la SEC, Gary Gensler, a exhorté les échanges de crypto-monnaie à s’enregistrer volontairement auprès de la Commission indépendamment de la dernière proposition.
« Indépendamment de ce qui se passe avec cette proposition, je pense qu’il essaie de tirer ces plates-formes cryptographiques sur notre orbite », a déclaré Peirce. « Cette proposition, si elle est adoptée, rendra cela beaucoup plus facile. »
Alors que la SEC recherche une méthode potentielle pour réglementer les plates-formes de trading crypto, l’agence n’a pas publié de règles ou de directives formelles sur la réglementation des échanges crypto tandis que Gensler a déclaré à Yahoo Finance le mois dernier qu’il espère que ce sera l’année où la SEC mettra des règles pour réguler les échanges.
«Nous n’avons pas de livre de règles en place qui fonctionne pour les échanges cryptographiques tels qu’ils fonctionnent actuellement. Donc, en l’absence d’ajustements ou d’exemptions, il sera très difficile pour ces entités de s’enregistrer auprès de nous », a déclaré Peirce.
La commissaire dit qu’elle n’a pas encore vu de propositions formelles et directes de réglementation des échanges cryptographiques ou de la cryptographie en général à l’ordre du jour de la SEC cette année.
« Si vous regardez l’ordre du jour que le président Gensler a présenté, je ne vois nulle part dans cet ordre du jour une règle visant les échanges cryptographiques et l’enregistrement de ces échanges autre que celle que nous venons de proposer, mais qui n’est pas spécifiquement adaptée à répondre à ces questions sur à quoi cela ressemble-t-il réellement pour l’une de ces entités d’être enregistrée ? Je pense donc qu’il y a une déconnexion là-bas.
Peirce dit qu’elle voit la SEC réglementer par l’application cette année plutôt que de créer de nouvelles règles ou d’ajuster les règles existantes pour tenir compte des actifs numériques.
« Nous devrions travailler à la création de ce type de cadre qui fonctionne », déclare Peirce. Mais je ne le vois tout simplement pas à l’horizon d’après ce qu’il y a dans le programme de réglementation. Et cela me fait craindre qu’une grande partie de ce travail ne passe par l’application de la loi.
Selon Peirce, la SEC doit offrir à l’industrie des actifs numériques un cadre clair sur la manière dont elle réglementera la cryptographie. Elle a suggéré d’appliquer le soi-disant test de Howey – une règle qui a été utilisée pendant des années pour déterminer si un actif est un titre – aux actifs numériques pour voir si cela a du sens, mais cela peut être un peu difficile.
«Cela devient un peu plus difficile car le jeton fonctionne différemment de certains de ces autres actifs; et les informations que vous pourriez souhaiter sur ce jeton sont un peu différentes de celles que vous pourriez souhaiter sur d’autres types d’actifs », a déclaré Peirce à Yahoo Finance.
Le responsable pense que la SEC pourrait créer une sorte de refuge pour les actifs numériques qui offrirait des informations aux investisseurs, telles que la transparence du code, qui est derrière la crypto-monnaie, combien de jetons seront frappés et comment ils seront vendus. La SEC s’assurerait alors que les divulgations et les informations sont étayées par des règles anti-fraude en vertu des lois sur les valeurs mobilières.
Stablecoins, Spot ETFs et NFTs sur le radar
L’automne dernier, l’administration Biden a chargé le Congrès de proposer un cadre de réglementation des pièces stables – des crypto-monnaies liées à des monnaies fiduciaires comme le dollar américain.
L’administration a recommandé que seules les banques soient autorisées à émettre des pièces stables tout en ordonnant aux organismes de réglementation d’utiliser leurs pouvoirs existants pour réglementer les pièces stables du mieux qu’ils peuvent actuellement.
Certains se sont demandé si les pièces stables devaient être supervisées comme les fonds du marché monétaire. Pourtant, Peirce a soutenu que cela dépendrait de l’apparence du stablecoin, étant donné que toutes les pièces ne sont pas conçues de la même manière, et devraient être évaluées pièce par pièce.
« Je peux imaginer que nous pourrions examiner certains d’entre eux et dire qu’ils ont des caractéristiques de type titres ou des caractéristiques de type marché monétaire, mais en est-il vraiment un ? » elle a demandé. « C’est une analyse des faits et des circonstances. »
Également à l’ordre du jour de la SEC figurent les fonds négociés en bourse (ETF) basés sur Bitcoin (BTC-USD). Alors que la SEC a approuvé les ETF à terme Bitcoin, la Commission a refusé à plusieurs reprises les tentatives de feu vert pour les fonds qui détiennent physiquement du bitcoin – un soi-disant «ETF au comptant».
Peirce ne pense pas que la SEC approuvera les ETF au comptant tant que les marchés Bitcoin ne seront pas réglementés comme les actions. La résistance de l’agence est enracinée dans les problèmes perçus avec les marchés de la cryptographie qui n’ont pas la même surveillance que les actions.
« Nous appliquons ici un cadre spécifique à la cryptographie et refusons ces produits », a déclaré Peirce. « Je soupçonne qu’il faudra voir les marchés du Bitcoin réglementés, de la même manière que nos marchés boursiers sont réglementés avant que l’une de ces choses ne soit approuvée. »
Alors que le marché des jetons non fongibles (NFT) explose à plus de 40 milliards de dollars, la commissaire Peirce dit qu’elle aimerait que la SEC jette un coup d’œil sur l’espace et offre aux personnes concernées des conseils sur les intersections potentielles avec les lois sur les valeurs mobilières.
« Qu’il s’agisse de personnes fractionnées dans les NFT et d’en vendre des morceaux ou d’autres types de financiarisation des NFT, c’est quelque chose auquel nous devrions réfléchir encore et encore », a déclaré Peirce à Yahoo Finance.
Cela signifie «ne pas diriger avec l’application, mais diriger avec une main réglementaire pour aider les gens à naviguer sur ce territoire très difficile», a-t-elle ajouté.
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