Les fournisseurs de fonds négociés en bourse sont occupés à soumettre des candidatures pour lancer des ETF à terme crypto destinés au détail après que le régulateur local a annoncé qu’il ouvrirait la porte à de tels produits.

Être parmi les premiers à inscrire un ETF de détail sur les contrats à terme cryptographiques sur la bourse locale sera particulièrement essentiel au succès du produit, étant donné la gamme étroite d’actifs sous-jacents autorisés décrite dans une circulaire de la Securities and Futures Commission, ont déclaré des experts.

L’annonce a suscité « beaucoup d’intérêt, beaucoup de bruit », selon Rocky Mui, associé basé à Hong Kong du cabinet juridique Clifford Chance qui a travaillé en étroite collaboration avec des émetteurs du secteur des ETF.

Richard Douglas, directeur général de Saxo Markets à Hong Kong, a déclaré que sa société disposait d’une large gamme de produits tiers négociés en bourse de cryptographie à la disposition des investisseurs professionnels et qu’elle espérait pouvoir en proposer un certain nombre aux investisseurs particuliers de Hong Kong.

Cet article a été précédemment publié par Ignites Asia, un titre appartenant au groupe FT.

Le site Web de Saxo répertorie quelques billets négociés en bourse et ETP, notamment les ETN Ethereum Tracker EUR XBT Provider et Bitcoin Tracker EUR XBT Provider de CoinShares, les ETN Bitcoin et Ethereum de VanEck et l’ETP Crypto Basket Index de 21Shares.

« Il existe un certain nombre d’ETP cryptographiques [on our shelf] qui, selon nous, relèvent de la définition existante telle qu’énoncée [in the SFC circular]et à ce titre soumettra une candidature sous peu », a déclaré Douglas.

Fidelity International, qui est devenue la première grande société de fonds mondiale à proposer un ETP adossé physiquement au bitcoin aux investisseurs professionnels de Hong Kong le mois dernier, a refusé de dire si elle avait des plans concrets pour demander un ETF à terme cryptographique de détail.

La société surveille de près l’évolution des crypto-monnaies, dans le cadre d’une exploration plus large du potentiel des actifs numériques, selon Emma Pecenicic, responsable des propositions et des partenariats numériques pour l’Asie-Pacifique ex-Japon basée à Hong Kong.

Vivien Wong, directeur général de la société de fonds d’actifs virtuels New Huo Asset Management, a déclaré que la société était en pourparlers avec des gestionnaires d’actifs spécifiques à l’ETF pour des collaborations potentielles afin de proposer un ETF à terme cryptographique de détail à Hong Kong.

Joy Lam, spécialiste des actifs virtuels basée à Hong Kong au sein du cabinet d’avocats Baker McKenzie, a déclaré que les gestionnaires manifestaient un vif intérêt pour le lancement de véhicules cryptographiques à Hong Kong depuis un certain temps.

« Nous avons commencé à recevoir des appels de certains des gestionnaires de fonds les plus traditionnels concernant la possibilité de crypto ETF et d’autres produits axés sur la cryptographie il y a probablement environ 15 mois », a déclaré Lam.

La circulaire SFC stipulait que les gestionnaires d’actifs cherchant à obtenir une autorisation réglementaire devraient justifier d’au moins trois ans d’expérience avérée dans la gestion d’ETF. En conséquence, les partenariats entre un gestionnaire d’actifs traditionnel bien établi et une nouvelle entreprise axée sur la cryptographie sont ce que de nombreux acteurs visent désormais.

« La vérité est que beaucoup de gestionnaires de fonds crypto-natifs ou axés sur la crypto n’ont pas vraiment l’expérience requise pour les fonds de détail qui est nécessaire pour cela », a déclaré Lam.

D’un autre côté, en ce qui concerne l’expertise en cryptographie, peu de gestionnaires d’actifs traditionnels ont le dossier requis ou des personnes dans leurs équipes ayant une « expérience significative » dans les investissements en actifs virtuels pour pouvoir naviguer dans toute dislocation du marché, a-t-elle déclaré.

Le plus grand défi pour les joueurs qui cherchent à lancer un ETF de vente au détail de contrats à terme cryptographiques réside dans les contraintes définies par le SFC sur ce dans quoi ces fonds peuvent investir, seuls les contrats à terme sur bitcoin et les contrats à terme sur éther négociés sur le Chicago Mercantile Exchange étant autorisés.

Les experts se demandent combien de produits le marché de Hong Kong pourra réellement prendre en charge, alors que la gamme d’actifs sous-jacents autorisés est si étroite.

« Avec cette fourchette étroite en termes de portée ou de stratégie d’investissement, si vous n’êtes pas dans le premier couple à être approuvé, cela devient très difficile », a déclaré Lam.

Les sociétés de fonds pourraient également être confrontées à la concurrence d’acteurs étrangers attirés par Hong Kong en raison de l’ouverture de la SFC aux produits cryptographiques de détail.

Lam a répondu aux appels d’un petit nombre d’entreprises étrangères qui ont lancé des produits aux États-Unis et en Europe mais qui ne sont pas présentes à Hong Kong ou en Asie.

« Quand ils ont appris que Hong Kong souhaitait autoriser les ETF à terme cryptographiques, ils ont été très rapides à téléphoner », a-t-elle déclaré.

*Ignites Asia est un service d’information publié par FT Specialist pour les professionnels travaillant dans le secteur de la gestion d’actifs. Il couvre tout, des lancements de nouveaux produits aux réglementations et aux tendances de l’industrie. Des essais et des abonnements sont disponibles sur ignitesasia.com.

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