Bienvenue dans l’édition de cette semaine de la newsletter Cryptofinance du FT. Aujourd’hui, nous examinons les services de mélange de crypto et les droits inscrits dans la Constitution américaine.

Le premier amendement sacré n’était probablement pas le territoire que le Trésor américain avait à l’esprit lorsqu’il a imposé des sanctions au service de mixage de crypto Tornado Cash cet été.

En août, le département en avait assez de Tornado, affirmant qu’il avait été utilisé pour blanchir plus de 7 milliards de dollars et qu’il était un canal de choix pour les pirates informatiques soutenus par la Corée du Nord pour échapper aux sanctions. Des mélangeurs tels que Tornado obscurcissent la piste des transferts qui seraient généralement accessibles au public sur les registres numériques qui sous-tendent les crypto-monnaies.

Les résultats ont été assez difficiles. Toutes les transactions passant par le bureau virtuel de Tornado Cash ont été bloquées si elles impliquent des utilisateurs américains ou sont effectuées n’importe où dans ou à travers le pays. Tout le monde a compris le message : si vous êtes américain, ne vous en approchez pas.

Comme on pouvait s’y attendre, les puristes de la cryptographie n’étaient pas impressionnés, revendiquant des griefs familiers tels que la portée excessive du gouvernement et le piétinement des droits à la vie privée financière des individus.

Ils vont maintenant plus loin dans leurs plaintes. Cette semaine, Coin Center, un groupe de recherche et de défense à but non lucratif axé sur la cryptographie basé à Washington, a intenté une action en justice contre le Trésor et son Office of Foreign Assets Control (Ofac), alléguant qu’il n’a pas le pouvoir d’imposer des sanctions à Tornado Cash .

Il a été rejoint par l’investisseur en crypto David Hoffman, le développeur de logiciels Patrick O’Sullivan et « John Doe », qui a été décrit dans le dossier comme un militant des droits de l’homme qui a fait don de crypto à l’Ukraine.

Coin Center ira-t-il quelque part en poursuivant l’une des agences de criminalité financière les plus puissantes au monde? Et si non, pourquoi même s’embêter ?

Le procès n’a pas vraiment abordé la substance des allégations du Trésor : que Tornado était utilisé comme un canal pour le blanchiment d’argent.

Au lieu de cela, le cas de Coin Center tourne autour de son point de vue selon lequel ils sont protégés par le premier amendement, qui protège les droits des groupes (et des individus en leur sein) à exercer la liberté d’expression. La criminalisation de Tornado Cash, selon les plaignants, viole les droits constitutionnels des utilisateurs qui « en ont besoin pour protéger leurs associations privées ». John Doe craint que des agents russes n’apprennent son activité pro-ukrainienne et ne lui nuisent, ainsi qu’à sa famille.

Cette ligne d’attaque pourrait ne pas suffire. «Je suis assez sceptique quant à la revendication du premier amendement. . . Je ne pense pas qu’il existe un précédent pour soutenir le droit de faire des dons totalement anonymes via une devise particulière », m’a dit Peter Fox, associé chez Scoolidge, Peters, Russotti & Fox, par e-mail.

Certes, Coin Center ne s’aide pas. Il affirme qu’il n’est pas un criminel et ne traite jamais avec des criminels ou des terroristes. Pourtant, il dit également: « Il est impossible de dire quels actifs sont envoyés sur le compte de Coin Center lorsqu’ils proviennent d’une adresse Tornado Cash. » Coin Center a refusé de commenter la façon dont ces déclarations peuvent coexister.

Fox a déclaré que les associations privées peuvent être maintenues sans l’utilisation de Tornado Cash ou de tout autre service de mixage crypto. « Pourquoi ne leur fais-tu pas un chèque ? C’est assez privé.

La position la plus forte de Coin Center est peut-être son allégation selon laquelle le Trésor et l’Ofac ont outrepassé leurs attributions, car Tornado Cash a également été utilisé pour des paiements entre des Américains ordinaires souhaitant simplement échanger de l’argent propre entre eux, en privé. Fox a déclaré que ce point pourrait être un problème pour le gouvernement.

Peut-être que la bataille n’est pas sur le présent mais sur l’avenir. « Que Coin Center réussisse ou non, cela ne ferait qu’améliorer nos lois et notre politique en matière de blockchain pour accroître le discours public autour des outils logiciels open source en général, y compris ceux comme Tornado Cash », a déclaré Teresa Goody Guillén, associée du cabinet d’avocats américain BakerHostetler.

Mais peut-être, comme le savaient les pères fondateurs de l’Amérique, certaines vérités sont évidentes.

Comme John Reed Stark, ancien chef de l’Office of Internet Enforcement de la SEC, m’a dit cette semaine : « L’industrie crie constamment pour la clarté réglementaire, pour la certitude, pour les détails, mais chaque fois qu’ils l’obtiennent, ils intentent une action en justice en disant que ce n’est pas ce qu’ils Comme. »

Quelle est votre opinion sur l’affaire Coin Center contre le Trésor? Envoyez-moi un e-mail à scott.chipolina@ft.com.

Faits saillants hebdomadaires

• Comme le dit le proverbe : quand il pleut, il pleut à verse et la terre de Solana est très humide. La semaine dernière, j’ai demandé où irait le réseau après une série d’échecs récents, et cette semaine, la plate-forme DeFi basée à Solana, Mango Markets, a été piratée pour 100 millions de dollars. Alors qu’il rejoignait la liste sans cesse croissante des hacks DeFi, l’équipe de Mango Markets clarifié que « les rapports sur les prix d’oracle ont fonctionné comme ils auraient dû » – un détail qui inspirera sûrement beaucoup de confiance dans l’avenir présumé de la finance.

• La France a de nouveau fait la une des journaux cette semaine après avoir accueilli la plateforme d’échange Crypto.com sur ses côtes. L’enregistrement de la plateforme en tant que fournisseur de services d’actifs numériques auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF) fait suite à l’enregistrement de Binance dans l’État membre de l’UE des mois plus tôt.

• Meta continue à repousser les limites de la technologie. Si vous envisagez de déplacer votre vie vers Meta Horizon Worlds, vous pouvez vous attendre à . . .*vérifie les notes* . . . avoir des jambes. Un utilisateur observateur de Twitter souligné ce fouun jeu vidéo de football américain populaire, a réalisé le même exploit en 1994, ce qui, à mon avis, fait sortir les jambes de la dernière innovation de Meta.

• L’examen du rôle apparent de la cryptographie dans l’atténuation des sanctions économiques ne disparaît pas. Cette semaine, la plateforme d’échange Bittrex a accepté de payer 29 millions de dollars pour régler des affaires d’application avec les autorités américaines pour des « violations apparentes » des sanctions contre des pays tels que l’Iran, Cuba et la Syrie. Lisez à ce sujet ici.

• Binance a été accusé par le copropriétaire d’une filiale britannique d’avoir déposé un rapport annuel « grossièrement inexact » pour une entité britannique associée à l’échange crypto. L’accusation fait suite à la dispute publique de Binance avec la Financial Conduct Authority l’année dernière. En savoir plus ici.

Extrait sonore de la semaine : Tether

Le papier commercial non détaillé qui a soutenu le plus grand stablecoin du monde a longtemps attiré la spéculation. Pas plus.

« Tether est fier d’annoncer que nous avons complètement éliminé le papier commercial de nos réserves. C’est la preuve de notre engagement à soutenir nos jetons avec les réserves les plus sûres et les plus liquides du marché.

Rien à voir avec les 4,4% d’intérêts proposés sur les bons du Trésor américain à court terme, alors ? Espérons que cela accélère également l’audit tant attendu.

Exploration de données : les malheurs de Coinbase continuent

Qu’il s’agisse de suppressions d’emplois, de conflits internes ou de querelles avec les régulateurs, 2022 a été une année difficile pour Coinbase.

Les données récentes publiées par la plate-forme d’analyse CryptoCompare montrent que l’élan n’est pas encore inversé alors qu’elle se prépare à annoncer ses résultats du troisième trimestre le 3 novembre. l’année. Le volume des transactions au comptant a maintenant atteint son point le plus bas depuis décembre 2020.

Des données supplémentaires de CryptoCompare montrent que le volume mensuel des transactions au comptant pour Binance, FTX et OKX a augmenté au cours de la même période.

Peut-être que le documentaire sur Coinbase et son co-fondateur Brian Armstrong fera changer d’avis. Remarquez, The Atlantic n’était pas fan.