« Cela devrait servir de sonnette d’alarme massive à l’industrie de la cryptographie », a déclaré Charley Cooper, ancien directeur de l’exploitation de la CFTC maintenant avec la société de logiciels et de technologie blockchain R3.« Une politique ou une posture consistant à ignorer Washington ou à montrer du mépris pour Washington … sera finalement une stratégie ratée. »

Les mesures d’application alimentent le débat sur la manière dont les acteurs de la crypto-monnaie s’intègrent dans la réglementation financière. Les régulateurs fédéraux disent que les nouvelles plateformes de monnaie numérique doivent respecter les règles existantes, mais les acteurs de l’industrie rétorquent que ce n’est pas si simple et qu’il est temps que le Congrès adopte de nouvelles lois plus adaptées à la cryptographie.

« Cette réglementation par application que nous voyons n’est pas la voie à suivre car elle ne crée pas une bonne politique », a déclaré Kristin Smith, qui défend l’industrie de la crypto-monnaie en tant que directrice exécutive de la Blockchain Association. « Les régulateurs – en particulier la SEC – pensent que les lois et règlements sont clairs comme du cristal et qu’ils sont très faciles à interpréter. Mais pour ceux d’entre nous de l’autre côté de la table qui travaillent dans l’industrie et son écosystème, le les lois ne sont pas claires et il est très difficile de savoir comment les appliquer. »

La valeur marchande du Bitcoin et des autres monnaies numériques a de nouveau atteint 2 000 milliards de dollars cette semaine, ce qui signifie que les enjeux n’ont jamais été aussi élevés pour les entreprises cherchant à entrer dans l’espace. Le mouvement a également engendré tout un secteur d’applications financières décentralisées – appelées applications DeFi – qui offrent des services de trading et de prêt automatisés et autonomes avec une interaction humaine minimale. L’un de ces services DeFi, Poly Network, a révélé avoir perdu 600 millions de dollars lors d’une brèche plus tôt ce mois-ci.

Ces dernières semaines, les régulateurs ont clairement indiqué qu’ils se concentraient sur les échanges cryptographiques et les plates-formes DeFi.

Deux affaires très médiatisées en août – un règlement CFTC et du Trésor de 100 millions de dollars avec le service de dérivés cryptographiques BitMEX et un règlement SEC de 10 millions de dollars avec l’échange d’actifs numériques Poloniex – tournaient autour d’accusations selon lesquelles les sociétés exploitaient des plateformes de trading sans licence. Un autre règlement de la SEC ce mois-ci avec le prêteur décentralisé DeFi Money Market a accusé ses bailleurs de fonds d’avoir vendu plus de 30 millions de dollars de titres non enregistrés en utilisant des contrats dits intelligents et la technologie DeFi.

Certaines des sociétés de cryptographie ciblées tentent de signaler qu’elles prennent désormais les règles plus au sérieux. Le PDG de BitMEX, Alexander Höptner, a déclaré dans un article de blog après le règlement de son échange que « la crypto devient plus responsable ».

« Nous nous engageons à devenir une bourse réglementée et cherchons à établir des références dans cette nouvelle ère pour la cryptographie », a déclaré George Godsal, porte-parole de l’opérateur BitMEX 100x.

Les affaires fédérales sont survenues alors que cinq États, dont le New Jersey, le Texas et le Kentucky, ont pris des mesures contre la startup BlockFi pour avoir proposé des comptes productifs d’intérêts qui, selon les régulateurs, pourraient être des produits de valeurs mobilières non enregistrés.

La porte-parole de BlockFi, Madelyn McHugh, a déclaré que la société estime que ses produits et services sont légaux et appropriés pour les participants au marché de la cryptographie, et que « nous restons fidèles à notre engagement à protéger les droits des consommateurs à gagner des intérêts sur leurs actifs cryptographiques ».

« Nous espérons que BlockFi mènera la charge en collaborant avec les régulateurs pour définir une voie réglementaire pour notre écosystème à l’avenir », a déclaré McHugh.

Les avocats qui suivent les cas ont déclaré avoir montré que, même si certaines entreprises d’actifs numériques affirment que certaines lois ne s’appliquent pas à elles, cela n’empêche pas le gouvernement de prendre des mesures.

« Nous disons tous à nos clients et nous disons publiquement aux gens depuis des années que ce n’est pas parce que vous trouvez un nom pour quelque chose que les lois ne s’appliquent pas », a déclaré Stephen Palley, associé du cabinet d’avocats Anderson Kill.

Vincent McGonagle, directeur par intérim de l’application de la CFTC, a déclaré dans un communiqué qu' »il y a un fort besoin de conformité réglementaire dans l’espace du marché des actifs numériques et que les mauvais acteurs soient identifiés et tenus responsables ».

« La CFTC continuera d’utiliser les outils à sa disposition dans toute la mesure du possible pour surveiller de près ces marchés en évolution », a déclaré McGonagle. « La récente résolution avec BitMEX et d’autres mesures d’exécution par la commission, y compris celles sur les marchés au comptant des actifs numériques, reflètent notre ferme engagement à poursuivre agressivement une conduite pouvant donner lieu à une action au sein de notre juridiction. »

Le partenaire de Davis Polk, Robert Cohen, ancien chef de la cyberunité de la SEC, a déclaré que l’agence avait adopté une approche active de l’application de la cryptographie depuis 2017, et il n’est pas surprenant que cela se poursuive sous l’administration Biden.

L’une des dernières actions du président de la SEC de l’ère Trump, Jay Clayton, à la tête de l’agence en décembre dernier, a été de poursuivre la startup de technologie financière Ripple pour avoir prétendument vendu des titres non enregistrés sous la forme de la crypto-monnaie XRP. Cette décision a déclenché un litige entre la SEC et Ripple qui se poursuit à ce jour sur la mesure dans laquelle la monnaie numérique devrait être réglementée en tant que produit d’investissement.

« Une question à l’avenir est de savoir s’il y aura des progrès en matière d’élaboration de règles et d’orientations pour la communauté qui fournissent la clarté et la certitude nécessaires pour fonctionner dans le cadre du système de réglementation de la SEC », a déclaré Cohen.

Certains législateurs commencent à repousser la répression de l’application et avertissent qu’il est urgent que le Congrès rédige de nouvelles règles pour le modèle commercial de l’industrie.

Le représentant Patrick McHenry de Caroline du Nord, le plus haut républicain du comité des services financiers de la Chambre, a déclaré que « la réglementation par l’application entrave l’innovation ».

« Cela crée de l’incertitude dans une industrie vraiment importante et en croissance aux États-Unis et dans le monde », a déclaré McHenry dans une interview. « Si nous n’apportons pas de clarté réglementaire ici dans cet espace, cela ira à d’autres régimes dans le monde qui sont plus propices à son développement.

Le représentant Don Beyer (D-Va.) a introduit une législation qui obligerait la CFTC et la SEC à publier de nouvelles règles de crypto-monnaie. Son projet de loi donnerait à la CFTC – qui réglemente aujourd’hui les produits dérivés liés à des choses comme le pétrole et les monnaies fiduciaires – l’autorité sur les actifs numériques. Cela donnerait à la SEC – le régulateur américain du marché boursier – l’autorité sur les titres d’actifs numériques.

McHenry a également proposé un projet de loi qui convoquerait un groupe de travail entre la SEC, la CFTC et l’industrie pour faire rapport sur la réglementation des crypto-monnaies.

« Le manque de clarté juridique a entravé l’investissement et l’innovation, et le Congrès devrait fournir des règles de route claires pour ce marché en croissance », a déclaré Beyer dans un communiqué.

Gensler, qui a dirigé les efforts pour freiner la crypto en tant que président de la SEC, a déclaré ce mois-ci que son agence avait besoin d’autorités supplémentaires pour empêcher les transactions, les produits et les plates-formes de tomber entre les failles réglementaires.

« En ce moment, nous nous tournons vers les tribunaux pour régler nos différends, ce qui n’est pas nécessairement une mauvaise chose – c’est pourquoi ils sont là », a déclaré Joseph Rotunda, directeur de la division de l’application du Texas State Securities Board. « Mais cela fournit également un manque de certitude. »