L’auteur est un analyste de KB Securities. Il peut être joint à jeff.kim@kbfg.com. — Éd.
L’élargissement de la base de clients du métaverse devrait inclure les entreprises Big Tech
Nous maintenons BUY et notre TP de 500 000 KRW (12,3x 2022E P/E) sur LG Innotek, car la base de clients métaverse de l’entreprise devrait s’élargir, y compris les entreprises Big Tech telles qu’Apple, Meta et Microsoft. LG Innotek occupe une position dominante dans les composants d’imagerie 3D (par exemple, les caméras de détection 3D, les modules de temps de vol) – éléments essentiels utilisés dans les dispositifs matériels du métaverse. Par conséquent, nous nous attendons à ce que les revenus de LG Innotek augmentent à moyen et à long terme parallèlement à la croissance du marché du métaverse.
Protocole d’entente signé avec Microsoft
Le 8 mars 2021, LG Innotek a signé un protocole d’entente avec Microsoft pour développer et fournir des caméras de détection 3D et des modules ToF afin de faciliter la réalité mixte sur le métaverse. Notamment, la récente acquisition par Microsoft d’Activision Blizzard pour KRW82tn (annoncée le 19 janvier 2022), qui crée la troisième plus grande société de jeux au monde après Tencent et Sony, signifie son entrée sur le marché du métaverse B2C via le contenu de jeu, ajoutant à son objectif de métaverse existant. (par exemple, médical, industriel et défense). En outre, nous voyons Microsoft travailler pour améliorer les fonctions d’imagerie 3D sur son prochain périphérique matériel métaverse HoloLens3. Ainsi, nous pensons que LG Innotek en bénéficiera.
La demande de matériel métaverse va décupler en seulement quatre ans
Selon l’institut d’études de marché Counterpoint Research, la demande d’appareils matériels métavers (MR, casques XR) devrait dépasser les 100 millions d’unités en 2025, augmentant d’environ dix fois (82 % CAGR) contre 11 millions d’unités en 2021. Cela devrait contribuer à une augmentation de la demande pour Caméras de détection 3D et modules ToF. Il convient de noter qu’avec la récente acquisition de Microsoft, les entreprises technologiques mondiales seront en concurrence pour prendre une longueur d’avance dans la construction de plates-formes métavers. Cela devrait entraîner une augmentation des livraisons de périphériques matériels métavers. Nous constatons que la demande de dispositifs matériels métaverse atteindra 100 à 200 millions d’unités au cours des trois prochaines années.
