Roblox ( RBLX 7,05 % ) est sur ma liste de surveillance depuis plus d’un an. Le pionnier du métaverse, qui s’adresse aux jeunes enfants et aux adolescents, a explosé sur la scène pendant la pandémie lorsque les enfants ont été renvoyés chez eux pour un apprentissage à distance et que les activités parascolaires ont été annulées. Les parents se sentaient mieux lorsque leurs enfants passaient du temps à jouer avec leurs amis virtuellement plutôt qu’en personne.

La montée en popularité n’est pas passée inaperçue sur le marché et les actions de Roblox ont bondi de plus de 120 dollars par action. L’évaluation coûteuse était la principale raison pour laquelle je n’ai pas acheté Roblox. Cependant, lorsque le prix est tombé en dessous de 40 $ par action, j’ai commencé une position dans le stock métaverse. Voici ce qui m’a attiré vers Roblox en premier lieu.

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Un business model à faible risque avec une bonne trésorerie

Cela commence par le modèle économique. Roblox est libre d’adhésion et d’utilisation. La société gagne de l’argent en vendant une monnaie dans le jeu appelée Robux nécessaire pour découvrir des choses non disponibles pour les utilisateurs gratuits. Voici la partie que j’aime. Roblox ne crée pas les objets et expériences uniques pour lesquels les joueurs dépensent Robux. Au lieu de cela, il sous-traite cette tâche à des développeurs externes qui prennent le risque et dépensent leurs propres ressources. Roblox promet un pourcentage des revenus générés par leurs créations comme incitation à susciter l’intérêt.

Cela signifie que Roblox ne dépense de l’argent que pour les créations sur lesquelles les joueurs dépensent de l’argent. Il n’y a pas de dépenses en capital coûteuses pour des jeux qui pourraient se transformer en flops. Il n’y a pas de grandes équipes de développeurs de jeux sur la liste de paie qui peuvent ou non produire suffisamment de jeux à succès pour compenser leur salaire. Le modèle s’est avéré générer des flux de trésorerie. Roblox a généré plus de 100 millions de dollars de trésorerie provenant des opérations au cours de sept trimestres consécutifs. Le chiffre diminue à mesure que les enfants retournent à l’école et que les activités parascolaires reprennent, mais c’était prévu.

Surtout, Roblox attire des millions de nouveaux utilisateurs actifs quotidiens malgré la réouverture économique dans le monde entier. Roblox a déclaré avoir 55,1 millions d’utilisateurs actifs quotidiens dans sa dernière mise à jour. C’est une augmentation significative par rapport aux 37,1 millions dont il se vantait à la fin du quatrième trimestre 2020, avant que la réouverture ne prenne de l’ampleur. Je craignais que les joueurs ne se désengagent de la plate-forme à mesure que les options de divertissement à l’extérieur de la maison devenaient plus abondantes. Cela n’a pas été le cas jusqu’à présent.

Enfin, Roblox pourrait avoir un potentiel inexploité pour générer des revenus et des flux de trésorerie grâce à la publicité. En l’état, Roblox ne propose pas de publicité sur la plateforme. Sans aucun doute, les spécialistes du marketing seraient intéressés à attirer l’attention de plus de 50 millions de joueurs actifs quotidiennement. Peut-être que Roblox pourrait segmenter les joueurs gratuits de ceux qui déposent de l’argent et ne montrer des publicités qu’aux joueurs gratuits. Néanmoins, il y a une chance non nulle que Roblox améliore éventuellement la monétisation grâce à la publicité.

La valeur compte plus que le prix

J’ai mentionné plus tôt que la baisse du cours de l’action m’a finalement poussé à acheter. Cela dit, ce n’est pas le prix seul qui a motivé ma décision. Au lieu de cela, c’était le prix de Roblox pour les flux de trésorerie disponibles. Ce ratio était tombé à 42 et était encore plus bas lorsque j’ai acheté plus tôt dans la semaine – et était en baisse par rapport à plus de 100 à son apogée.

Voilà, en baisse de 65 % par rapport à son sommet ; J’ai commencé un poste dans Roblox. Je pourrais en ajouter davantage en fonction du prix et des performances de l’entreprise au cours des prochains trimestres.