Matterport (NASDAQ : MTTR) est une société de données spatiales qui fournit des logiciels que les organisations et les particuliers utilisent pour numériser des parties du monde physique afin de créer des « jumeaux numériques » qui peuvent ensuite être incorporés, manipulés et utilisés dans une plate-forme 3D. Et jusqu’à présent, l’année 2022 est terrible : les actions Matterport ont perdu près de 64 % de leur valeur depuis le début de l’année.

Les résultats records de la société pour 2021, publiés le 16 février, n’ont pas non plus arrangé les choses : parallèlement à la hausse des revenus, elle a signalé une perte plus importante que prévu et des prévisions tièdes ont conduit les investisseurs à appuyer sur le bouton de vente. Le cours de l’action Matterport a plongé de 17% le lendemain de la publication de ses résultats, les investisseurs paniqués à la vue d’un ralentissement de sa croissance.

Voyons ce qui a effrayé les actionnaires de Matterport et conduit l’action à son plus bas niveau en 52 semaines de 6,20 $ par action après la publication des résultats.

Source de l’image : Getty Images.

L’échec de Matterport a déclenché une vente

Matterport a enregistré un chiffre d’affaires de 27,1 millions de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 15 % par rapport à la période de l’année précédente. La perte par action non conforme aux PCGR (ajustée) de la société est passée à 0,10 $ contre 0,01 $ il y a un an. Les chiffres étaient mitigés, car les analystes recherchaient une perte de 0,09 $ par action sur des revenus de 25 millions de dollars.

Pour l’année complète, les revenus de Matterport ont augmenté de 29 % à 111,2 millions de dollars, tandis que la perte ajustée est passée à 0,23 $ par action contre 0,07 $ par action l’année précédente.

En ce qui concerne les prévisions pour le trimestre en cours, Matterport s’attend à un chiffre d’affaires de 26,5 millions de dollars et à une perte ajustée par action de 0,14 $ au milieu de sa fourchette de prévisions.

Les analystes s’attendaient à une croissance beaucoup plus forte des revenus au quatrième trimestre, car ils recherchaient des revenus de 31,8 millions de dollars. Wall Street prévoyait également une perte inférieure de 0,04 $ par action, mais la société va beaucoup manquer sur les deux fronts, comme le suggèrent les indications. Les prévisions pour l’ensemble de l’année n’inspiraient pas beaucoup de confiance non plus ; Les prévisions de Matterport de 130 millions de dollars de revenus en 2022 (à mi-parcours) sont loin des estimations consensuelles de 160 millions de dollars.

De plus, les prévisions de revenus pour l’année complète indiquent une augmentation du chiffre d’affaires de seulement 17 %, ce qui indique que la croissance de Matterport ralentit par rapport à un rythme beaucoup plus rapide l’année dernière. La perte ajustée devrait atteindre une fourchette de 0,47 $ à 0,52 $ par action, ce qui ne donne pas une bonne image, étant donné que Wall Street s’attendait à 0,23 $ par action de perte ajustée cette année.

Les chiffres expliquent pourquoi les investisseurs ont évité les actions de Matterport après ses bénéfices. Mais avec le stock qui se négocie désormais à 8,7 fois les ventes, par rapport à la moyenne de 58 en 2021, il peut être trop bon marché pour être ignoré pour ceux qui cherchent à tirer parti des tendances technologiques en vogue telles que le métaverse. En fin de compte, un examen plus approfondi des activités de Matterport indique qu’il y avait des doublures argentées qui pourraient conduire à un revirement.

Pourquoi le titre vaut-il encore la peine de parier ?

Matterport classe ses revenus en quatre flux : abonnements, licences, services et produits. La société se concentre désormais sur l’augmentation de ses revenus provenant de l’activité d’abonnement à marge élevée, qui a généré 61,3 millions de dollars de revenus l’année dernière, ce qui représente 55% du chiffre d’affaires. À titre de comparaison, l’activité d’abonnement avait représenté 48% du chiffre d’affaires total de l’entreprise en 2020.

Les revenus d’abonnement de Matterport ont augmenté de 47 % en 2021. La société prévoit que les revenus de l’activité d’abonnement augmenteront entre 31 % et 34 % cette année. Il voit également l’activité d’abonnement générer 62% de son chiffre d’affaires total en 2022. Cela augure bien pour l’entreprise à long terme, car l’activité d’abonnement a enregistré une marge brute non conforme aux PCGR de 77% en 2021, par rapport à la marge de l’activité produit de seulement 24 %.

Il convient également de noter que l’activité d’abonnement de Matterport a plus que doublé en deux ans. Ce segment a généré 7,5 millions de dollars de revenus au premier trimestre 2020 et devrait maintenant générer un peu plus de 17 millions de dollars ce trimestre. Plus important encore, l’activité d’abonnement de Matterport pourrait continuer à croître à un bon rythme, compte tenu de son énorme base d’abonnés.

La société comptait un total de 503 000 abonnés à la fin de 2021, un bond de 98 % par rapport à la période de l’année précédente. Sa base d’abonnés payants a augmenté de 25 % d’une année sur l’autre pour atteindre 55 000 à la fin du quatrième trimestre 2021. Ainsi, Matterport compte désormais 448 000 abonnés gratuits qu’il peut exploiter pour augmenter ses revenus d’abonnement en les encourageant à passer à un modèle payant.

La bonne nouvelle est que Matterport a vu une accélération du nombre d’abonnés gratuits achetant des forfaits payants tout au long de 2021. Et il ne sera pas surprenant de voir une accélération de ses conversions gratuites à payantes à mesure que la demande de jumeaux numériques augmente, merci à la prolifération du métaverse.

Ne manquez pas la grande image

Le marché des jumeaux numériques devrait atteindre 46 milliards de dollars de revenus d’ici 2026, contre seulement 7,5 milliards de dollars en 2020, générant un taux de croissance annuel composé de 35 % sur une période de cinq ans. La croissance du marché sera tirée par les besoins de divers secteurs verticaux tels que la santé, l’automobile, l’aérospatiale et la fabrication, entre autres.

Les besoins du métaverse pourraient donner une impulsion supplémentaire au marché du jumeau numérique. En effet, un jumeau numérique est une représentation numérique d’une entité du monde réel, telle qu’un espace de vente au détail, une école ou une salle de cinéma. En conséquence, les jumeaux numériques sont susceptibles de devenir les éléments constitutifs du métaverse : ils recréeront le monde physique dans un format virtuel 3D, qui pourra ensuite être utilisé par les utilisateurs du métavers pour socialiser, travailler, jouer ou apprendre, entre autres.

Cela explique pourquoi le PDG de Matterport, RJ Pittman, a récemment déclaré à Yahoo! Finance que son entreprise réfléchit au métaverse depuis le début. Matterport est en fait un jeu de pioche et de pelle sur le métaverse, et il est bien placé pour exploiter cette opportunité émergente puisqu’il a déjà capturé numériquement 208 milliards de pieds carrés d’espace réel à utiliser dans sa plate-forme. L’entreprise souligne qu’elle a 6,7 ​​millions d’espaces numérisés sous gestion, soit 100 fois ce que n’importe quel autre concurrent orienté métavers a créé.

Il ne sera pas surprenant de voir Matterport marcher sur le gaz dans les années à venir, car il essaie de puiser dans un marché adressable de 240 milliards de dollars, et il a des vents favorables tels que le métaverse pour soutenir sa croissance à long terme. C’est pourquoi cela peut s’avérer être un bon pari pour les investisseurs à long terme tolérants à la volatilité qui cherchent à tirer parti de la prochaine grande tendance technologique.