À un moment donné l’année dernière, il semblait vraiment que tout le monde et leur oncle avaient lancé une entreprise de conduite autonome et devenaient publics. La viscosité même des startups de véhicules autonomes rejoignant le NYSE et le NASDAQ était écrasante même selon les normes de le boom du SPAC. Cela verrait les investisseurs chercher à s’exposer au secteur face à plus d’une douzaine de choix avec les actions ordinaires d’Embark (NASDAQ :EMBK) et une pléthore d’autres sociétés, y compris Aurore Innovation (AUR), Éviction (ÉVINCER), et TuSimple (PST) en jeu. Pour aggraver le ridicule de la situation, la plupart d’entre eux sont et restent fondamentalement avant les revenus, les investisseurs ont donc dû s’appuyer sur les vibrations et l’intuition plutôt que sur des données financières difficiles pour prendre une décision.

Par conséquent, l’implacable effondrement depuis le début de l’année de l’industrie naissante n’était pas inattendu. Il en était de même pour Embark Regroupement d’actions 1 pour 20 après que les actions ordinaires de la société soient tombées en dessous du minimum d’inscription de 1 $ requis par le NASDAQ. L’ampleur de la destruction de capital est profonde avec une chute de près de 80 % de la capitalisation boursière par rapport aux sommets à tous les niveaux pour toutes les entreprises de l’espace. Embark est l’un des moins performants avec son cours de bourse en baisse de plus de 95%.

Les entreprises de véhicules autonomes ont collectivement dépensé environ 75 milliards de dollars développement de la technologie de conduite autonome, mais l’industrie reste très jeune et l’adoption généralisée attend toujours la dissolution des goulots d’étranglement réglementaires et le développement complet de la technologie elle-même.

Quelle est la prochaine étape pour la société de technologie autonome ?

Premièrement, ce n’est pas parce que ses actions ordinaires se sont effondrées que la mission d’Embark de rendre l’industrie du camionnage de 700 milliards de dollars par an plus sûre, plus efficace et durable est intrinsèquement morte. Les investisseurs ont simplement pris trop d’avance sur la courbe d’adoption et ont augmenté les prix bien au-delà de la valeur intrinsèque. En effet, Embark est devenue publique à une valorisation de 5,2 milliards de dollars contre ce qui est actuellement à la traîne des revenus de zéro sur 12 mois. Ceci est mis en regard de la consommation de trésorerie des opérations de 22 millions de dollars à la fin de son dernier deuxième trimestre de l’exercice 2022 publié. Le bilan de l’entreprise est en meilleur état avec une trésorerie et équivalents de 221 millions de dollars et pratiquement aucune dette à long terme. Par conséquent, dans le contexte d’actions qui, dès le premier visionnement, remettent en question la capacité de l’entreprise à rester en activité, le bilan offre une vision plus nuancée. Il devrait pouvoir supporter une piste s’étendant loin dans le calendrier 2024 s’il est géré correctement.

Morgan Stanley est sorti pour dire que l’industrie pourrait envisager 2032 au minimum avant de pouvoir réaliser le plein potentiel de sa mission déclarée. Il n’est pas étonnant que Ford (F) a enregistré un 2,7 milliards de dollars charge de dépréciation à clôture son gros investissement dans les véhicules autonomes Argo AI. Il s’agissait d’une entreprise qui était évaluée à 7,5 milliards de dollars il y a à peine deux ans et qui devait autrefois entrer en bourse à une valorisation au nord de 12 milliards de dollars.

La difficulté pour Embark sera de prendre pied face au grand nombre d’offres concurrentes, non seulement de la pléthore d’autres startups autonomes, mais aussi des constructeurs automobiles établis et des entreprises technologiques. Bien que tous ne soient pas dans le secteur du camionnage autonome et poursuivent différents cas d’utilisation, des robotaxis à l’automatisation des entrepôts, l’avenir est clair. Les meilleurs talents autonomes iront vers les entreprises apparemment en avance, ce qui créera des retardataires et des leaders de l’industrie. Ces derniers pourront vraisemblablement appliquer leur talent et leur technologie aux différents cas d’utilisation.

Les voitures autonomes n’arrivent pas bientôt

Les avantages des logiciels de conduite autonome pour les entreprises de camionnage lourd seraient matériels et vont d’une meilleure efficacité énergétique, d’une réduction des délais de livraison et d’une contraction des coûts de main-d’œuvre variables. Cela renforcerait également la sécurité sur le réseau routier et réduirait le nombre d’accidents et de décès par mile parcouru.

Mais beaucoup trop d’entreprises comme Embark sont entrées dans l’espace public et sont maintenant toutes prêtes à opérer dans des conditions brutalement darwinistes. La position de liquidité d’Embark fournit une protection contre cela. Cependant, cela n’empêchera pas les actions ordinaires de la société de reculer davantage. La société, après son fractionnement inversé d’actions 1 pour 20, se négociait au-dessus de 16 $, mais est depuis tombée à environ 6,50 $ par action.

L’avenir de l’industrie n’est pas clair et le volume des offres concurrentes évoque la longue liste de constructeurs automobiles disparus dans la première moitié du 20e siècle. Cela a vu une ruée d’efforts concurrents pour capturer ce qui allait clairement être l’avenir du transport. Les entreprises autonomes d’aujourd’hui reflètent cette époque avec de gros travaux de R&D à forte intensité de trésorerie qui devraient continuer à épuiser les liquidités, car les opportunités de générer des revenus restent toujours au-delà de l’horizon. Embark reste un dur à éviter avec son destin tout comme le métaverse susceptible d’être entouré de mystère, de destruction de capital et de consommation d’argent.