Thèse

Je pense que les actions Best Buy (BBY) sont sous-évaluées par le marché en raison des opportunités de croissance potentielles dont dispose la société conformément au métaverse. À mesure que l’intérêt des consommateurs pour la technologie liée au métaverse augmente, Best Buy devrait bénéficier de la matérialisation des tendances d’achat en personne dans les années à venir. Cela sera principalement motivé par la curiosité pour les produits métavers tels que les casques et les lunettes VR, les consommateurs étant plus intéressés à essayer les produits en personne. Le nouveau programme d’abonnement Totaltech de Best Buy devrait accroître la fidélité et la fidélité des clients. L’abonnement n’est pas bon marché, avec un prix de 200 $, mais permet aux membres d’accéder à une pléthore d’offres, y compris des offres de pointe et une assistance technique Geek Squad 24 heures sur 24 (gratuite). Je crois que la valeur de l’abonnement dépasse de loin le coût et cela augmentera également considérablement les revenus à l’avenir. Les actions Best Buy sont bon marché à la fois sur une base d’évaluation multiple et absolue, et mes calculs DCF reflètent une hausse de 14% par rapport aux niveaux actuels.

Bénéficiant du métaverse

Lors de l’évaluation des opportunités d’investissement dans le métaverse, la plupart des gens pensent immédiatement à des entreprises telles que Meta (NASDAQ : FB)Logiciel Unity (NYSE : U)et Roblox (NYSE : RBLX). Bien que je pense que les opportunités sont nombreuses sur le marché, Best Buy est un dormeur qui a beaucoup à gagner du nouveau monde numérique. Étant donné que le métaverse en est à ses débuts, les consommateurs seront plus enclins à rechercher des achats en personne lorsqu’ils exploreront les produits liés au métaverse.

Best Buy est directement impliqué dans la vente de ces produits, comme le montre la composition des revenus de l’entreprise ci-dessous.

76 % des revenus de Best Buy en 2021 provenaient de la vente de téléphones informatiques/mobiles et d’électronique grand public. La société a le droit de vendre des produits de sociétés liées au métaverse telles qu’Apple (NASDAQ : AAPL)Méta, Microsoft (NASDAQ : MSFT)et Sony (NYSE : SONY) qui lanceront leurs produits lors de nouveaux lancements. Étant donné que les problèmes de chaîne d’approvisionnement persistent et que la demande reste forte pour les nouvelles offres technologiques grand public, les partenariats de longue date de l’entreprise leur donneront la priorité pour les nouveaux produits. Nous avons vu cette dernière saison des fêtes, lorsque la demande est montée en flèche pour la PS5 et les systèmes étaient réservés pour les membres du programme Totaltech (oui, celui à 200 $). Selon Loop Capital, Best Buy connaîtra « une augmentation de la demande alors que de plus en plus de consommateurs affluent pour acheter des produits mis à jour ». Loop a un objectif de cours de 150 $ sur l’action, ce qui représente une hausse de 50 % par rapport aux niveaux actuels. Bien que mon scénario haussier ne soit que de 14 %, je suis d’accord avec le sentiment haussier.

Accroître la fidélité des clients

L’abonnement Totaltech de Best Buy coûte 200 $ par an, ce qui devrait fidéliser la clientèle à l’avenir. Ci-dessous, vous pouvez voir tous ses avantages.

Bien que cela puisse sembler coûteux pour certains, la valeur ajoutée pour les clients dépasse de loin les coûts à mes yeux. Les membres ont accès à des offres exclusives avec des prix sérieusement réduits ainsi qu’au service gratuit illimité de Geek Squad. Vous trouverez ci-dessous un exemple d’une telle offre que j’ai trouvée sur le site Web de Best Buy.

Au fur et à mesure que les offres de produits augmentent, ces bas prix de l’industrie stimuleront la demande vers Best Buy. Je pense également que les nouveaux clients qui achètent des produits liés au métaverse voudront explorer leurs options en personne, ce qui en fait un catalyseur à deux queues pour Best Buy.

Tant que Best Buy continuera à offrir des prix bas et à maintenir ses avantages, je pense que la fidélité des clients augmentera pour l’entreprise et générera des revenus stables pour l’avenir.

Performance financière

En termes de performance financière, Best Buy a livré. Vous trouverez ci-dessous un tableau des revenus et des marges de Best Buy au cours des dernières années.

Le chiffre d’affaires total a augmenté d’environ 22 % depuis les niveaux pré-pandémiques, grâce à l’augmentation des dépenses en produits technologiques et des ventes dans les magasins comparables. Les marges ont augmenté, notamment dans le bénéfice net, en croissance de 73,83 %. Les marges d’EBITDA sont également saines, en hausse de 46,80 % depuis les niveaux d’avant la pandémie. Bien que l’action ait bien performé sur la période, en hausse de 70,50 %, l’action est en forte baisse par rapport à des sommets historiques.

Avec des actions en baisse de 27% par rapport au pic de décembre de Best Buy, je pense qu’il est temps d’être opportuniste sur le titre.

En termes de situation financière de Best Buy, le bilan de la société est solide. La société dispose de liquidités suffisantes avec un ratio actuel de 1,13 et 3,47 milliards de dollars de liquidités, presque suffisamment pour rembourser l’ensemble de sa dette de 3,98 milliards de dollars. Les stocks ont augmenté de 33 % Q/Q, passant de 6,42 milliards de dollars à 8,5 milliards de dollars, ce qui montre que l’entreprise gère bien les problèmes de chaîne d’approvisionnement et s’approvisionne pour répondre à la demande accrue résultant de la pandémie. Les revenus non gagnés ont augmenté de 12 %, passant de 1,23 milliard de dollars à 1,37 milliard de dollars, qui seront affectés aux bénéfices futurs à mesure que les obligations de performance seront remplies. Étant donné que je suis très optimiste quant au déploiement de l’abonnement Totaltech de Best Buy, je prévois que les revenus non gagnés augmenteront au cours des prochaines années et que les revenus seront gagnés à mesure que l’entreprise respectera les obligations de performance.

Évaluation

Mon évaluation basée sur le DCF suppose que les revenus augmentent à un TCAC de 2 % au cours des 5 prochaines années par rapport au consensus du marché de 1,16 % TCAC sur 5 ans.

Cette croissance du chiffre d’affaires sera soutenue par les marges saines de l’entreprise qui ont augmenté depuis la période pré-pandémique (comme mentionné précédemment).

Mes hypothèses de flux de trésorerie disponibles et d’EBITDA sont visibles dans le modèle ci-dessous. Les actions en circulation ne sont que de 224,78 millions contre 246,5 millions actuellement, car je pense que la société continuera à racheter des actions, ce qui réduira le total en circulation.

Le mouvement à la hausse implicite est d’environ 14 %, avec une juste valeur de 116,50 $.

Concurrents / Risques

Le principal concurrent de Best Buy est Amazon (NASDAQ:AMZN), qui est beaucoup plus grande et plus spécialisée dans le commerce électronique. La raison pour laquelle je ne m’inquiète pas pour Amazon est que la valeur ajoutée de Best Buy consiste à offrir une expérience en personne. Les consommateurs se tourneront vers cette façon d’acheter, en particulier pour les déploiements de produits liés au métaverse, car ils sont nouveaux et moins connus. La démonstration de produits sera essentielle pour ces produits et Best Buy devrait prospérer en conséquence. Le principal risque pour mon évaluation est le déplacement de la demande de Best Buy vers des acteurs plus importants comme Amazon. Je ne prévois pas que cela se produise en raison de l’expérience en personne de Best Buy, mais il est important de le mentionner.

Conclusion

Dans l’ensemble, Best Buy devrait bénéficier de la sortie de produits liés à Metaverse, complétant la croissance du chiffre d’affaires pour les années à venir. Je prévois que cette croissance se répercutera sur le résultat net, car la société a très bien géré ses marges par le passé et continuera de le faire. Les actions ont reculé d’environ 27 % par rapport aux sommets historiques, et je pense qu’il est temps d’être haussier et d’accumuler des actions. Mon modèle DCF montre une hausse d’environ 14 % pour l’action, un rendement solide alors que les investisseurs traversent une période de marché volatil.