Peu de tendances de croissance à long terme ont autant attiré l’attention des investisseurs que l’électrification des véhicules grand public et d’entreprise. Alors que la plupart des pays développés souhaitent réduire leur empreinte carbone, la promotion du transport d’énergie propre est l’un des moyens les plus directs d’apporter des changements.
Pendant le reste de la décennie, véhicules électriques (VE) devrait être l’une des industries à la croissance la plus rapide de la planète. Un rapport publié l’année dernière par Beyond Market Insights estime un taux de croissance annuel composé de 22,5% pour le marché mondial des véhicules électriques entre 2022 et 2030.
Mais comme les investisseurs le remarqueront lors des investissements précédents, toutes les entreprises ne seront pas gagnantes. Sur la base de la dernière série de Formulaire 13F Les dépôts de gestionnaires de fonds milliardaires – 13F donnent un aperçu de ce que les esprits les plus brillants de Wall Street ont acheté et vendu au cours du dernier trimestre – deux actions de véhicules électriques sont évitées, tandis qu’une autre action ultrapopulaire de véhicules électriques a récemment été en tête de leur liste d’achat.
Deux Rivian R1T grimpant une colline. Source de l’image : Rivian Automotive.
Les milliardaires n° 1 évitent les actions EV : Rivian Automotive
Les premiers gestionnaires de fonds milliardaires en actions EV ont apparemment peu voulu avoir à faire avec ces derniers temps Rivian Automotive (RIVN 3.35%).
Les milliardaires Philippe Laffont de Coatue Management, George Soros de Soros Fund Management et Ole Andreas Halvorsen de Viking Global Investors ont tous été de gros vendeurs au quatrième trimestre. Coatue et Soros ont cédé 11,27 millions d’actions et 2,02 millions d’actions, respectivement, de leurs positions existantes, tandis que Viking Global a vendu la totalité de sa participation de 1,6 million d’actions.
L’une des raisons pour lesquelles les gestionnaires de fonds de premier plan n’ont pas été ravis de Rivian est la diminution de la trésorerie de la société. Même s’il a clôturé 2022 avec un peu plus de 12 milliards de dollars en capital disponible, il a été Brûler plus de 1 milliard de dollars par trimestre. Rivian dépense également un total de 5 milliards de dollars pour construire une usine de fabrication en Géorgie, qui devrait être mise en service l’année prochaine. Alors que la direction estime que l’entreprise peut réaliser un bénéfice brut à un moment donné en 2024, la consommation de trésorerie est un véritable sourcil pour le moment.
Un autre problème pour Rivian peut être vu sur le front de la production. Défis de la chaîne d’approvisionnement a limité la société à 24 337 véhicules électriques en 2022, ce qui était inférieur aux prévisions de 25 000 véhicules électriques auxquelles la société s’était tenue à plusieurs reprises. En outre, ses prévisions de 50 000 véhicules électriques produits pour cette année sont bien inférieures aux quelque 60 000 véhicules électriques attendus par la plupart des analystes de Wall Street. Il n’est pas clair quand les contraintes d’approvisionnement de l’entreprise vont s’atténuer – et les gestionnaires de fonds milliardaires détestent l’imprévisibilité.
Mais s’il y a une chose que Rivian Automotive a en sa faveur, c’est le R1T qui cible une partie de niche du marché des camionnettes. Le R1T entièrement électrique est entièrement capable de conduire hors route, mais il cible un public de luxe que les constructeurs automobiles tels que Ford Motor Company et General Motors ne sont pas poursuivis avec leurs camions lourds à véhicules électriques.
Si la production de R1T dépasse les attentes cette année et que Rivian est en mesure de continuer à augmenter la production de fourgonnettes de livraison électriques (EDV) pour Amazone — Amazon a commandé 100 000 EDV à Rivian en septembre 2019 — L’action Rivian pourrait mériter un autre regard.
Les milliardaires n° 2 évitent les actions EV : Nio
Les autres milliardaires des actions de véhicules électriques ont évité, sur la base des dépôts 13F, sont basés en Chine Nio (NIO 2.34%).
Le 4e trimestre a vu les milliardaires Jeff Yass de Susquehanna International, Jim Simons de Renaissance Technologies, Ray Dalio de Bridgewater Associates et John Overdeck et David Siegel de Two Sigma Investments vendre un nombre important d’actions Nio. Dans l’ordre, ces milliardaires ont respectivement vendu environ 4,45 millions d’actions, 1,87 million d’actions, 1,64 million d’actions et 0,62 million d’actions. La vente Two Sigma a complètement clôturé sa position dans Nio.
Ce pessimisme entourant Nio parmi les investisseurs milliardaires a probablement à voir avec les problèmes de chaîne d’approvisionnement en cours et un manque de croissance significative de la production. Bien que les livraisons de véhicules électriques aient naturellement diminué en janvier (8 506 véhicules électriques livrés) en raison des fermetures d’usines liées au Nouvel An chinois, Nio a été affecté.Il a bloqué entre 10 000 et 15 000 livraisons mensuelles de véhicules électriques depuis juin 2022. Avec un assortiment de VUS et de berlines à sa disposition, les investisseurs aimeraient voir Nio augmenter significativement sa production.
L’autre grande préoccupation (au moins pendant Q4) est l’emplacement de Nio. La stratégie zéro COVID de la Chine, associée à la possibilité de voir ses actions radiées de la cote par les régulateurs américains, a fait des actions chinoises un investissement plus risqué. La bonne nouvelle sur ce front est que la Chine a abandonné sa stratégie zéro COVID et que les régulateurs américains ont depuis eu accès aux états financiers vérifiés des sociétés chinoises cotées en bourse. En d’autres termes, ces vents contraires sont maintenant dans le rétroviseur.
Bien que Nio soit susceptible de faire face aux défis de la chaîne d’approvisionnement au cours des deux prochains trimestres, ses nombreuses formes d’innovation Faites-en un investissement intrigant. Ses berlines ET7 et ET5 ont été bien accueillies par les consommateurs chinois à revenu moyen et élevé, et les Abonnement Battery-as-a-Service semble être un moyen intelligent de générer des revenus récurrents à marge élevée et de fidéliser les premiers acheteurs à la marque.
L’avenir de Tesla dépend beaucoup de la croissance des ventes de Model 3. Source de l’image : Tesla.
Les milliardaires des actions EV achètent main sur le poing: Tesla
À l’autre extrémité du spectre se trouve l’action EV Les gestionnaires de fonds milliardaires de Wall Street n’ont tout simplement pas pu arrêter d’acheter au cours du 4e trimestre. Je parle du principal producteur de véhicules électriques en Amérique du Nord. Tesla (La -3.04%).
Tout compris sept milliardaires font la queue pour augmenter leurs participations dans Tesla. Cela inclut Jeff Yass de Susquehanna (acheté 11,48 millions d’actions), Ken Griffin de Citadel Advisors (acheté 4,82 millions d’actions), Jim Simons de Renaissance (acheté 3,4 millions d’actions), John Overdeck et David Siegel de Two Sigma (acheté 1,18 million d’actions), Steven Cohen de Point 72 Asset Management (acheté 878 000 actions) et Israel Englander de Millennium Management (acheté 796 000 actions).
La raison la plus probable pour laquelle Tesla brille est ses trois années consécutives de bénéfices. Alors que les divisions de véhicules électriques de pratiquement tous les constructeurs automobiles nouveaux et existants sont profondément dans le rouge car elles dépensent beaucoup en infrastructure, marketing et développement de produits, Tesla a été en mesure de générer constamment un profit grâce à la vente et à la location de ses véhicules électriques.
Ces investisseurs milliardaires sont probablement aussi anticiper une forte montée en cadence de la production. Les gigafactories de Berlin, en Allemagne et d’Austin, au Texas, ont été mises en ligne l’année dernière, et la Journée des investisseurs de Tesla a dévoilé des plans pour construire la prochaine gigafactory au Mexique. Après avoir franchi le cap des 1,3 million de véhicules électriques produits et livrés en 2022, Tesla vise à produire 1,8 million de véhicules électriques cette année.
Cependant, je Prenez cet optimisme des milliardaires avec un grain de sel. Alors que la chute des actions de Tesla au T4 a peut-être préparé le terrain pour un rebond sain, la société est toujours aux prises avec une montagne de vents contraires. En fin de compte, il s’agit d’un constructeur automobile cyclique aux prises avec des défis liés à la chaîne d’approvisionnement, et il pourrait bientôt naviguer dans une récession aux États-Unis. En d’autres termes, cela n’a pas beaucoup de sens de payer 51 fois les bénéfices consensuels de Wall Street en 2023 pour une entreprise qui doit réduire le prix de ses véhicules électriques pour éviter une accumulation indésirable de stocks.
Aussi Elon Musk est un handicap qui ne doit pas être ignoré. Il a fait d’innombrables affirmations et promesses qui n’ont pas été tenues, mais qui sont toujours intégrées dans le cours de l’action Tesla. Ne soyez pas surpris si les milliardaires continuent de faire volte-face sur leur vision de Tesla.
