Le gestionnaire de fonds externe soutenu par Charlie Munger de Berkshire Hathaway, Li Lu, n’hésite pas à dire « Le plus gros risque d’investissement n’est pas la volatilité des prix, mais si vous subirez une perte permanente de capital ». Il semble donc que l’argent intelligent sache que la dette – qui est généralement impliquée dans les faillites – est un facteur très important, lorsque vous évaluez le niveau de risque d’une entreprise. On remarque que Puissance du torrent limitée (NSE:TORNTPOWER) a une dette sur son bilan. Mais les actionnaires doivent-ils s’inquiéter de son utilisation de la dette ?

Quand la dette est-elle un problème ?

D’une manière générale, l’endettement ne devient un vrai problème que lorsqu’une entreprise ne peut pas le rembourser facilement, que ce soit en levant des capitaux ou avec sa propre trésorerie. Dans le pire des cas, une entreprise peut faire faillite si elle ne peut pas payer ses créanciers. Bien que ce ne soit pas trop courant, nous voyons souvent des entreprises endettées diluer en permanence leurs actionnaires parce que les prêteurs les obligent à lever des capitaux à un prix dérisoire. Cela dit, la situation la plus courante est celle où une entreprise gère raisonnablement bien sa dette – et à son propre avantage. La première chose à faire lorsque l’on considère le montant de la dette qu’une entreprise utilise est de regarder ensemble sa trésorerie et sa dette.

Voir notre dernière analyse pour Torrent Power

Combien de dettes le pouvoir de Torrent porte-t-il ?

L’image ci-dessous, sur laquelle vous pouvez cliquer pour plus de détails, montre que Torrent Power avait une dette de 78,2 milliards de yens à la fin de mars 2021, une réduction par rapport aux 89,2 milliards de yens sur un an. D’un autre côté, il dispose de 5,34 milliards de yens en espèces, ce qui entraîne une dette nette d’environ 72,9 milliards de yens.

Un regard sur les responsabilités de Torrent Power

Selon le dernier bilan publié, Torrent Power avait un passif de 48,1 milliards de yens à échéance dans les 12 mois et des passifs de 85,1 milliards de yens à échéance au-delà de 12 mois. D’autre part, il disposait d’une trésorerie de 5,34 milliards de yens et de 31,4 milliards de yens de créances échues dans un délai d’un an. Elle a donc un passif totalisant 96,5 milliards de yens de plus que sa trésorerie et ses créances à court terme réunies.

Bien que cela puisse sembler beaucoup, ce n’est pas si mal puisque Torrent Power a une capitalisation boursière de 229,5 milliards de yens, et pourrait donc probablement renforcer son bilan en levant des capitaux si nécessaire. Cependant, il vaut toujours la peine d’examiner de près sa capacité à rembourser sa dette.

Nous utilisons deux principaux ratios pour nous informer sur les niveaux d’endettement par rapport aux bénéfices. Le premier est la dette nette divisée par le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA), tandis que le second est le nombre de fois que son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) couvre ses intérêts débiteurs (ou sa couverture des intérêts, pour faire court) . De cette façon, nous considérons à la fois le montant absolu de la dette, ainsi que les taux d’intérêt payés sur celle-ci.

La dette nette de Torrent Power se situe à un niveau très raisonnable de 2,3 fois son EBITDA, tandis que son EBIT ne couvrait ses intérêts débiteurs que 3,1 fois l’année dernière. Si ces chiffres ne nous inquiètent pas, il convient de noter que le coût de la dette de l’entreprise a un réel impact. Les actionnaires doivent savoir que l’EBIT de Torrent Power a baissé de 20 % l’an dernier. Si cette tendance des bénéfices se poursuit, le remboursement de sa dette sera à peu près aussi simple que de conduire des chats sur des montagnes russes. Il ne fait aucun doute que nous apprenons le plus sur la dette à partir du bilan. Mais ce sont les bénéfices futurs, plus que tout, qui détermineront la capacité de Torrent Power à maintenir un bilan sain à l’avenir. Donc, si vous voulez voir ce que pensent les professionnels, vous pourriez trouver intéressant ce rapport gratuit sur les prévisions de bénéfices des analystes.

Mais notre dernière considération est également importante, car une entreprise ne peut pas payer ses dettes avec des bénéfices papier ; il a besoin d’espèces sonnantes et trébuchantes. Nous devons donc clairement vérifier si cet EBIT génère un cash-flow libre correspondant. Au cours des trois dernières années, Torrent Power a enregistré un flux de trésorerie disponible correspondant à 70 % de son EBIT, ce qui est proche de la normale, étant donné que le flux de trésorerie disponible exclut les intérêts et les impôts. Ces espèces sonnantes et trébuchantes lui permettent de réduire sa dette quand il le souhaite.

Notre point de vue

La lutte de Torrent Power pour augmenter son EBIT nous a fait deviner la solidité de son bilan, mais les autres points de données que nous avons pris en compte étaient relativement intéressants. En particulier, sa conversion de l’EBIT en cash-flow libre a été revigorante. Il convient également de noter que les entreprises du secteur des services publics d’électricité comme Torrent Power utilisent généralement la dette sans problème. Nous pensons que la dette de Torrent Power la rend un peu risquée, après avoir examiné ensemble les points de données susmentionnés. Ce n’est pas nécessairement une mauvaise chose, car l’effet de levier peut augmenter les rendements des capitaux propres, mais c’est quelque chose dont il faut être conscient. Lors de l’analyse des niveaux d’endettement, le bilan est le point de départ évident. Cependant, tous les risques d’investissement ne résident pas dans le bilan, loin de là. Par exemple – Torrent Power a 2 panneaux d’avertissement nous pensons que vous devriez être au courant.

En fin de compte, il est parfois plus facile de se concentrer sur des entreprises qui n’ont même pas besoin de s’endetter. Les lecteurs peuvent accéder à une liste de valeurs de croissance avec une dette nette nulle 100% gratuit, à l’heure actuelle.

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