Le légendaire gestionnaire de fonds Li Lu (que Charlie Munger a soutenu) a dit un jour : « Le plus gros risque d’investissement n’est pas la volatilité des prix, mais la possibilité que vous subissiez une perte permanente de capital. Lorsque nous pensons à quel point une entreprise est risquée, nous aimons toujours examiner son utilisation de la dette, car la surcharge de la dette peut conduire à la ruine. Surtout, Torrent Pharmaceuticals Limited (NSE:TORNTPHARM) est endetté. Mais la question la plus importante est : quel risque cette dette crée-t-elle ?

Quand la dette est-elle dangereuse ?

D’une manière générale, l’endettement ne devient un vrai problème que lorsqu’une entreprise ne peut pas le rembourser facilement, que ce soit en levant des capitaux ou avec sa propre trésorerie. Dans le pire des cas, une entreprise peut faire faillite si elle ne peut pas payer ses créanciers. Cependant, un scénario plus courant (mais toujours douloureux) est qu’il doit lever de nouveaux capitaux propres à bas prix, diluant ainsi durablement les actionnaires. Bien sûr, la dette peut être un outil important dans les entreprises, en particulier les entreprises à forte intensité de capital. Lorsque nous pensons à l’utilisation de la dette par une entreprise, nous examinons d’abord la trésorerie et la dette ensemble.

Voir notre dernière analyse pour Torrent Pharmaceuticals

Quelle est la dette nette de Torrent Pharmaceuticals ?

Vous pouvez cliquer sur le graphique ci-dessous pour les chiffres historiques, mais il montre que Torrent Pharmaceuticals avait 51,0 milliards de yens de dette en mars 2021, contre 58,0 milliards de yens un an auparavant. Cependant, il dispose de 8,64 milliards de yens de liquidités compensant cela, ce qui conduit à une dette nette d’environ 42,3 milliards de yens.

Un regard sur les responsabilités de Torrent Pharmaceuticals

Les dernières données du bilan montrent que Torrent Pharmaceuticals avait un passif de 48,9 milliards de yens dû dans un délai d’un an, et des passifs de 33,5 milliards de yens venant à échéance après cela. En contrepartie, il disposait de 8,64 milliards de yens en espèces et de 15,3 milliards de yens de créances échues dans les 12 mois. Son passif totalise donc 58,5 milliards de yens de plus que la combinaison de sa trésorerie et de ses créances à court terme.

Bien sûr, Torrent Pharmaceuticals a une capitalisation boursière de 494,8 milliards de yens, ce passif est donc probablement gérable. Cependant, nous pensons qu’il vaut la peine de garder un œil sur la solidité de son bilan, car elle peut changer avec le temps.

Nous mesurons la charge d’endettement d’une entreprise par rapport à sa capacité bénéficiaire en examinant sa dette nette divisée par son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) et en calculant la facilité avec laquelle son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) couvre ses intérêts frais (couverture des intérêts). L’avantage de cette approche est que nous prenons en compte à la fois le montant absolu de la dette (avec la dette nette sur l’EBITDA) et les charges d’intérêts réelles associées à cette dette (avec son taux de couverture des intérêts).

Torrent Pharmaceuticals a une dette nette de 1,7 fois l’EBITDA, ce qui n’est pas trop, mais sa couverture des intérêts semble un peu faible, avec un EBIT à seulement 5,1 fois les intérêts débiteurs. Bien que cela ne nous inquiète pas trop, cela suggère que les paiements d’intérêts sont en quelque sorte un fardeau. Nous notons que Torrent Pharmaceuticals a augmenté son EBIT de 20% au cours de la dernière année, ce qui devrait faciliter le remboursement de la dette à l’avenir. Le bilan est clairement le domaine sur lequel vous devez vous concentrer lorsque vous analysez la dette. Mais ce sont les bénéfices futurs, plus que tout, qui détermineront la capacité de Torrent Pharmaceuticals à maintenir un bilan sain à l’avenir. Donc, si vous voulez voir ce que pensent les professionnels, vous pourriez trouver intéressant ce rapport gratuit sur les prévisions de bénéfices des analystes.

Mais notre dernière considération est également importante, car une entreprise ne peut pas payer ses dettes avec des bénéfices papier ; il a besoin d’espèces sonnantes et trébuchantes. Nous devons donc clairement vérifier si cet EBIT génère un flux de trésorerie disponible correspondant. Au cours des trois dernières années, Torrent Pharmaceuticals a généré un flux de trésorerie disponible s’élevant à un très solide 81 % de son EBIT, plus que ce à quoi nous nous attendions. Cela le positionne bien pour rembourser la dette si cela est souhaitable.

Notre point de vue

La conversion de l’EBIT de Torrent Pharmaceuticals en flux de trésorerie disponibles suggère qu’elle peut gérer sa dette aussi facilement que Cristiano Ronaldo pourrait marquer un but contre un gardien de moins de 14 ans. Et ce n’est que le début des bonnes nouvelles puisque son taux de croissance de l’EBIT est également très encourageant. En regardant la situation dans son ensemble, nous pensons que l’utilisation de la dette par Torrent Pharmaceuticals semble tout à fait raisonnable et nous ne nous en soucions pas. Bien que la dette comporte des risques, lorsqu’elle est utilisée à bon escient, elle peut également générer un rendement des capitaux propres plus élevé. Le bilan est clairement le domaine sur lequel vous devez vous concentrer lorsque vous analysez la dette. Cependant, tous les risques d’investissement ne résident pas dans le bilan, loin de là. Sachez que Torrent Pharmaceuticals montre 2 signes avant-coureurs dans notre analyse d’investissement , vous devez savoir…

Si, après tout cela, vous êtes plus intéressé par une entreprise à croissance rapide avec un bilan solide, consultez sans tarder notre liste d’actions de croissance nette de trésorerie.

Promu
Si vous cherchez à trader Torrent Pharmaceuticals, ouvrez un compte avec la plateforme la moins chère* à laquelle les professionnels font confiance, Courtiers interactifs. Leurs clients de plus de 200 pays et territoires négocient des actions, des options, des contrats à terme, des devises, des obligations et des fonds dans le monde entier à partir d’un seul compte intégré.

Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions et ne tient pas compte de vos objectifs ni de votre situation financière. Notre objectif est de vous apporter une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas prendre en compte les dernières annonces d’entreprises sensibles aux prix ou le matériel qualitatif. Simply Wall St n’a aucune position sur les actions mentionnées.
^*Interactive Brokers classé courtier le moins cher par StockBrokers.com Revue annuelle en ligne 2020

Vous avez des retours sur cet article ? Le contenu vous inquiète ? Entrer en contact avec nous directement. Vous pouvez également envoyer un e-mail à l’équipe éditoriale (at) simplementwallst.com.