Les analystes estiment que l’augmentation de 29% du stock depuis le début de l’année n’écarte pas les risques de retards dans les dédouanements des usines aux États-Unis et de ralentissement de la croissance sur le marché intérieur des formulations. Les marchés brésiliens et allemands sont eux aussi sous pression, ce qui rend les perspectives de l’exercice 21 incertaines, a souligné le.
Ce fabricant de médicaments a déclaré un bénéfice net consolidé de Rs 314 crore pour le trimestre de mars, montrant un revirement majeur d’une perte de Rs 152 crore rapportée pour la période de l’année précédente.
Impact de Covid 19
Les analystes ont déclaré que l’impact de Covid-19 sur le secteur pharmaceutique était tout visible au cours du trimestre de mars sous la forme d’un spectacle tiède de l’activité des formulations nationales. Bien que l’utilisation de la capacité ait été presque normale, des problèmes logistiques tels que la pénurie de chauffeurs de camion, la quarantaine pour les équipages des navires et la disponibilité limitée des compagnies aériennes de fret ont eu un impact sur les activités nationales ainsi que sur les exportations, a déclaré Edelweiss Securities.
Les perspectives de revenus à court terme de la société sur les marchés brésilien, allemand et américain restent modestes, a déclaré Motilal Oswal Securities. Les mesures visant à réduire les coûts peuvent compenser l’impact dans une certaine mesure, a-t-il déclaré.
Rassemblement de stock
Torrent Pharma, un jeu de marque à 60%, a surpassé ses pairs en termes de bénéfices et de mouvement boursier au cours des deux dernières années. L’action a augmenté de 70% au cours des deux dernières années contre la chute de 2% de Sensex.
JM Financial a déclaré que la solide performance de Torrent était le résultat de l’intégration réussie des marques Unichem et des hausses de prix significatives des marques clés.
Mais maintenant, a déclaré le courtier, Dalal Street extrapole les performances passées de Torrent, car ses pairs à grande et moyenne capitalisation se sont tournés vers le marché intérieur, en général, et les thérapies chroniques à forte croissance, en particulier. Il y a un risque pour la croissance au milieu de l’adolescence FY21 qui est pris en compte pour le stock, a-t-il déclaré.
Depuis le début de l’année, le titre est en hausse de 29% contre une hausse de 21% de l’indice BSE Healthcare.
L’action a trois cotes d’achat aujourd’hui contre huit il y a trois mois, suggèrent les données publiquement disponibles avec Reuters. Le nombre de maisons de courtage recommandant une surperformance sur le titre s’établit désormais à cinq aujourd’hui contre 11. Il y a trois mois, le titre a également quatre appels de «vente» contre deux il y a trois mois.
Risques à venir
Edelweiss a rétrogradé Torrent Pharmaceuticals pour « réduire », affirmant que les évaluations actuelles tiennent compte des avantages de l’activité de marque chronique de la société, mais pas des risques d’une décélération de la croissance nationale induite par les prix et d’une reprise plus lente que prévu de la croissance des volumes.
En outre, il y a de nouveaux retards dans les autorisations des usines américaines et une pression soutenue au Brésil et en Allemagne, a-t-il déclaré.
«Une dépréciation des réglementations sur la traçabilité réelle et des lots restera des vents contraires majeurs pour les autres marchés clés de Torrent que sont le Brésil et l’Allemagne. Avec l’impact de l’arrêt des marques de queue à faible marge et les avantages de synergie de l’intégration d’Unichem désormais pleinement réalisés, Torrent Pharma approche maintenant des marges maximales avec une marge limitée pour une expansion supplémentaire », a déclaré JM Financial.
Bénéfice T4
La major pharmaceutique a déclaré que les revenus d’exploitation consolidés s’établissaient à Rs 1 946 crore contre Rs 1 856 crore au trimestre de l’année précédente. Les affaires nationales ont augmenté de 11 pour cent. Corrigée des retards d’approvisionnement de Covid-19, la croissance a augmenté de 15% en glissement annuel. Sur le marché américain, la croissance est restée stable pour le cinquième trimestre consécutif.
En l’absence de nouveaux lancements, maintenir une base plus élevée n’a pas été facile, a déclaré la direction de l’entreprise. La marge d’Ebitda pour le trimestre s’est améliorée de 270 points de base en glissement annuel, grâce à la rationalisation des coûts de personnel et de la R&D.
En FY21, la direction a guidé la réduction de la dette de Rs 1 000 crore. Il s’attend à réduire les dépenses d’investissement à hauteur de Rs 200 crore.
Que disent les analystes…
Les analystes évaluent l’action entre 27,5 et 31,5 fois les bénéfices de l’exercice 22. «Cependant, les évaluations actuelles semblent ne prendre en compte que les avantages de la nature de l’activité de Torrent, mais pas les risques. Par conséquent, nous maintenons «réduire» avec un objectif de prix de Rs 2 250 », a déclaré Edelweiss.
Motilal Oswal a réduit son estimation du BPA pour l’exercice 21 de 6 pour cent pour tenir compte de la faiblesse des activités en Inde et au Brésil en raison des perturbations de Covid 19.
« Un coût moindre des dépenses administratives réduites compenserait l’impact d’une croissance plus faible des revenus. Nous continuons à valoriser Torrent à 23 fois le bénéfice à terme sur 12 mois et à ramener notre objectif de prix à 2 350 roupies », a-t-il déclaré.
JM Financial a déclaré que, compte tenu de ses estimations pour l’exercice 21, l’action se négocie à une prime de 70% par rapport à sa fourchette de négociation moyenne sur cinq ans, ce qui est intenable, les risques pour la croissance à court terme restant sous-estimés. La maison de courtage a déclassé l’action pour «vendre» avec un objectif de prix de Rs 1 980.
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