Les actions des sociétés de production et de distribution d’électricité ont généreusement récompensé les investisseurs au cours des deux derniers mois avec des rendements de Reliance Infrastructure, JSW Energy, Adani Power, Power Grid Corporation, NTPC, Tata Power et Torrent Power allant de 8 % à plus de 90 %. . En comparaison, l’indice Sensex de première ligne a progressé d’environ 6% tandis que l’indice BSE Power a augmenté de 17% au cours de la période, selon les données d’ACE Equity.

Mardi, l’indice S&P BSE Power a atteint un sommet en 10 ans de 3 008, un niveau vu pour la dernière fois en janvier 2011, dans les échanges intrajournaliers. Parmi les actions individuelles, Adani Power a atteint un record de Rs 151, grimpant de 19% dans les échanges intra-journaliers mardi, grâce à de gros volumes tandis que Torrent Power et Tata Power ont gagné plus de 4% chacun sur l’ESB. En comparaison, l’indice de référence S&P BSE Sensex a perdu 0,17%.

Rien qu’au cours de la dernière semaine, l’indice S&P BSE Power a bondi de 6 %, contre moins de 1 % de gain dans l’indice de référence après que le ministère de l’Énergie (MoP) a publié un document de discussion sur la mise en œuvre de la répartition économique basée sur le marché ( MBED) qui plaide pour la refonte de la programmation journalière des marchés de l’électricité dans le pays sur une approche basée sur le marché/intégrée afin de réaliser le cadre « Une nation, un réseau, une fréquence, un prix ».

Selon ICICI Securities, MBED bénéficiera à la fois aux sociétés de production et de distribution car il s’agit d’un SCED à plus grande échelle, qui est déjà opérationnel, et se traduira par une utilisation plus efficace de la capacité de production à faible coût à travers le pays, et, par conséquent, réduira les tarifs pour les discothèques et consommateurs.

Les analystes, cependant, mettent en garde contre la poursuite du rallye « d’exubérance » et suggèrent de réaliser des bénéfices car les données sur la consommation d’énergie restent faibles par rapport à la moyenne historique.

« Les investisseurs doivent attendre une bonne correction pour entrer dans les actions car ce rallye est dû à l’exubérance globale des marchés… Je suis neutre sur le secteur et conseillerais aux investisseurs de réaliser des bénéfices », déclare Ambareesh Baliga, un expert indépendant du marché.

G Chokkalingan, fondateur et stratège en chef des investissements chez Equinomics Research, a déclaré que les investisseurs devraient détenir les actions les moins endettées du secteur et sortir des actions surévaluées et fortement endettées.

Baliga et Chokkalingam suggèrent tous deux d’acheter Coal India aux niveaux actuels, car la plupart des autres actions énergétiques ont considérablement augmenté.

Selon les données fournies par le ministère de l’Énergie, la demande d’électricité industrielle et commerciale dans le pays a augmenté de 12,6% au cours de la première semaine de juin pour atteindre 25,36 milliards d’unités (BU). C’était, cependant, 3,35 pour cent de moins sur une base mensuelle par rapport à 26,24 BU, consommés la première semaine de mai de cette année.

En outre, la production d’électricité en mai 2021, qui a augmenté de 8% en glissement annuel sur une base faible par rapport aux fermetures de mai 2020, était de 4% inférieure sur une base TCAC de 2 ans. La chute s’est également poursuivie en juin 2021, où les données de la première semaine du mois indiquent un TCAC sur 2 ans de -5 %.

«Les États industrialisés du nord et de l’ouest de l’Inde ont connu une croissance plus forte de la demande d’électricité sur une base TCAC de 2 ans entre mars 2019 et mars 2021 (Maharashtra – 8 %, Gujarat – 7 %, Uttar Pradesh – 7 % et Pendjab – 6 pour cent). Cependant, les données de mai montrent des signes de ralentissement de la croissance, le TCAC du Maharashtra et du Gujarat affichant une décroissance de 2 %/5 % en mai, contre 7 à 8 % de croissance en mars », notent les analystes de JM Financial.

Selon la société de courtage, tout ajout de capacité d’énergie thermique en Inde continue également de rester en sourdine avec 2,4 gigawatts (GW) d’énergie thermique et 6,2 GW d’énergie renouvelable (ER) ajoutés au cours de l’exercice 21, contre 4,5 GW et 9,1 GW au cours de l’exercice 20, respectivement. Même sur une base cumulative (YTD), l’exercice 22 n’a vu l’ajout de seulement 0,6 GW d’ER.

L’agence de notation CARE Ratings a attribué une augmentation de capacité inférieure au verrouillage qui a entraîné des perturbations du côté de l’offre, des pénuries de main-d’œuvre ainsi que les contraintes financières et les pressions de liquidité auxquelles sont confrontés les développeurs. En outre, la restriction sur les importations d’intrants à savoir. car l’énergie solaire a aggravé les contraintes auxquelles sont confrontés les développeurs, a-t-il déclaré dans un récent rapport sectoriel.

La route à suivre

CARE Ratings s’attend à ce que la production d’électricité augmente de 5 à 7 % au cours de l’exercice 22 par rapport à celle de l’exercice 21, tandis que ceux de JM Financials estiment qu’une reprise des investissements dans l’énergie thermique n’est possible qu’au-delà de l’exercice 23-24, car la demande rattrape la capacité sous-utilisée.

Compte tenu de cela, Likhita Chepa, analyste de recherche senior chez CapitalVia Global Research, suggère d’inclure Torrent Power et Power Grid dans son portefeuille dans une perspective à moyen et long terme sur la base de solides fondamentaux.