Aujourd’hui, nous allons passer en revue une façon d’estimer la valeur intrinsèque de Torrent Power Limited (NSE:TORNTPOWER) en prenant les prévisions de flux de trésorerie futurs de l’entreprise et en les actualisant à la valeur d’aujourd’hui. Une façon d’y parvenir est d’utiliser le modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF). Des modèles comme ceux-ci peuvent paraître au-delà de la compréhension d’un profane, mais ils sont assez faciles à suivre.

Nous pensons généralement que la valeur d’une entreprise est la valeur actuelle de toutes les liquidités qu’elle générera à l’avenir. Cependant, un DCF n’est qu’une mesure d’évaluation parmi tant d’autres, et il n’est pas sans défauts. Pour ceux qui sont passionnés par l’analyse de l’équité, le Modèle d’analyse Simply Wall St ici peut être quelque chose qui vous intéresse.

Voir notre dernière analyse pour Torrent Power

Quelle est la valorisation estimée ?

Nous allons utiliser un modèle DCF en deux étapes, qui, comme son nom l’indique, prend en compte deux étapes de croissance. La première étape est généralement une période de croissance plus élevée qui se stabilise en direction de la valeur terminale, capturée dans la deuxième période de « croissance régulière ». Pour commencer, nous devons obtenir des estimations des flux de trésorerie des dix prochaines années. Dans la mesure du possible, nous utilisons des estimations d’analystes, mais lorsque celles-ci ne sont pas disponibles, nous extrapolons le flux de trésorerie disponible (FCF) précédent à partir de la dernière estimation ou de la valeur déclarée. Nous supposons que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles diminuent ralentiront leur taux de contraction et que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles augmenteront verront leur taux de croissance ralentir au cours de cette période. Nous procédons ainsi pour refléter le fait que la croissance a tendance à ralentir davantage les premières années que les années suivantes.

Un DCF repose sur l’idée qu’un dollar à l’avenir a moins de valeur qu’un dollar d’aujourd’hui, nous actualisons donc la valeur de ces flux de trésorerie futurs à leur valeur estimée en dollars d’aujourd’hui :

Estimation du Free Cash Flow (FCF) à 10 ans

(« Est » = taux de croissance FCF estimé par Simply Wall St)
Valeur actuelle des flux de trésorerie sur 10 ans (PVCF) = 139b

Après avoir calculé la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs au cours de la période initiale de 10 ans, nous devons calculer la valeur terminale, qui tient compte de tous les flux de trésorerie futurs au-delà de la première étape. La formule de croissance Gordon est utilisée pour calculer la valeur terminale à un taux de croissance annuel futur égal à la moyenne sur 5 ans du rendement des obligations d’État à 10 ans de 6,8 %. Nous actualisons les flux de trésorerie terminaux à leur valeur actuelle à un coût des capitaux propres de 12 %.

Valeur terminale (TV)= FCF₂₀₃₀ × (1 + g) ÷ (r – g) = ₹36b× (1 + 6,8 %) ÷ (12 % – 6,8 %) = ₹707b

Valeur actuelle de la valeur terminale (PVTV)= TV / (1 + r)^dix= ₹707b÷ ( 1 + 12%)^dix= 221b

La valeur totale est la somme des flux de trésorerie pour les dix prochaines années plus la valeur terminale actualisée, ce qui donne la valeur totale des capitaux propres, qui dans ce cas est de b361b. La dernière étape consiste ensuite à diviser la valeur des capitaux propres par le nombre d’actions en circulation. Par rapport au cours actuel de l’action de 455 , la société semble assez sous-évaluée avec une décote de 39 % par rapport au cours actuel de l’action. Les évaluations sont cependant des instruments imprécis, un peu comme un télescope – bougez de quelques degrés et finissez dans une autre galaxie. Gardez cela à l’esprit.

Hypothèses importantes

Nous tenons à souligner que les entrées les plus importantes pour un flux de trésorerie actualisé sont le taux d’actualisation et bien sûr les flux de trésorerie réels. Si vous n’êtes pas d’accord avec ces résultats, essayez vous-même le calcul et jouez avec les hypothèses. Le DCF ne prend pas non plus en compte la cyclicité possible d’une industrie ou les besoins futurs en capital d’une entreprise, de sorte qu’il ne donne pas une image complète de la performance potentielle d’une entreprise. Étant donné que nous considérons Torrent Power en tant qu’actionnaires potentiels, le coût des capitaux propres est utilisé comme taux d’actualisation, plutôt que le coût du capital (ou coût moyen pondéré du capital, WACC) qui tient compte de la dette. Dans ce calcul, nous avons utilisé 12 %, ce qui est basé sur un bêta à effet de levier de 0,800. Le bêta est une mesure de la volatilité d’une action par rapport au marché dans son ensemble. Nous obtenons notre bêta du bêta moyen du secteur d’entreprises comparables à l’échelle mondiale, avec une limite imposée entre 0,8 et 2,0, ce qui est une fourchette raisonnable pour une entreprise stable.

Prochaines étapes:

L’évaluation n’est qu’un côté de la médaille en termes de construction de votre thèse d’investissement, et ce n’est qu’un des nombreux facteurs que vous devez évaluer pour une entreprise. Le modèle DCF n’est pas un outil parfait de valorisation des actions. Au lieu de cela, la meilleure utilisation d’un modèle DCF est de tester certaines hypothèses et théories pour voir si elles conduiraient à une sous-évaluation ou à une surévaluation de l’entreprise. Si une entreprise croît à un rythme différent, ou si son coût des fonds propres ou son taux sans risque change fortement, la production peut être très différente. Quelle est la raison pour laquelle le cours de l’action se situe en dessous de la valeur intrinsèque ? Pour Torrent Power, vous devez évaluer trois autres éléments :

1. Des risques: À cette fin, vous devriez vous renseigner sur les 2 panneaux d’avertissement nous avons repéré avec Torrent Power (dont 1 qu’il ne faut pas ignorer) .
2. Bénéfices futurs: Comment le taux de croissance de TORNTPOWER se compare-t-il à celui de ses pairs et du marché au sens large ? Approfondissez le nombre de consensus des analystes pour les années à venir en interagissant avec notre tableau gratuit des attentes de croissance des analystes.
3. Autres alternatives de haute qualité: Aimez-vous un bon polyvalent? Explorez notre liste interactive d’actions de haute qualité pour avoir une idée de ce qui vous manque peut-être !

PS. L’application Simply Wall St effectue quotidiennement une évaluation des flux de trésorerie actualisés pour chaque action du NSEI. Si vous souhaitez trouver le calcul pour d’autres actions, recherchez simplement ici.

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Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions et ne tient pas compte de vos objectifs ni de votre situation financière. Notre objectif est de vous apporter une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas prendre en compte les dernières annonces d’entreprises sensibles aux prix ou le matériel qualitatif. Simply Wall St n’a aucune position sur les actions mentionnées.
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