« C’est un métier de rattrapage. Les actions de JSW Energy Ltd et Torrent Power Ltd sont proches de leur plus haut niveau historique. Les actions de Tata Power Co. Ltd sont à des sommets décennaux, suffisamment proches du sommet historique. Ce n’est pas le cas de CESC, qui avait raté le rallye en raison de la réglementation en cours de la WBERC », a déclaré Rohit Natarajan, analyste chez Antique Stock Broking. WBERC signifie West Bengal Electricity Regulatory Commission.

Certes, le WBERC a commencé à émettre des ordonnances tarifaires et cela augure bien de l’approbation tarifaire de CESC Kolkata Discom. «Avec l’émission anticipée de la commande et l’approbation des investissements engagés au cours des trois dernières années et des investissements futurs également, nous nous attendons à ce que l’ambiguïté dans les bénéfices et l’évaluation de CESC diminue et que l’action se réévalue. Malgré ses bénéfices, son RoE et son rendement FCF plus élevés, CESC se négocie actuellement à 52 % / 70 % de remise par rapport au ratio cours/bénéfice estimé de Torrent Power/JSW Energy pour l’exercice 23 », ont déclaré les analystes d’ICICI Securities Ltd dans un rapport du 14 Juillet : RoE et FCF sont respectivement l’abréviation de rendement des capitaux propres et de flux de trésorerie disponibles.

Le courtier a maintenu une cote d’achat sur les actions CESC mais a augmenté son prix cible à Rs1131 par action. Cela intègre un solde de trésorerie plus élevé en raison de –

1) liquidation d’actifs réglementaires à l’approbation du tarif

2) des autres revenus plus élevés

3) une meilleure rentabilité de la distribution de Kolkata et des franchisés de distribution.

Pour la perspective : les actions de CESC se négocient actuellement à Rs853 chacune. En tant que tel, le titre a largement sous-performé l’indice Nifty 500 au cours de la dernière année.

« La société a constamment augmenté le dividende de Rs10 au cours de l’exercice 17 à Rs45 au cours de l’exercice 21, signalant clairement l’engagement de la direction à rembourser les parties prenantes pendant les périodes de faibles dépenses en capital », ont déclaré les analystes d’Emkay Global Financial Services Ltd dans un rapport le 14 juillet.

Parallèlement, les performances des filiales de CESC au cours du dernier exercice ont été encourageantes. Dhariwal Infrastructure Ltd, filiale, a déclaré un bénéfice après impôts de Rs31 crore pour le trimestre de mars, portant le bénéfice de l’exercice 2021 (FY21) à Rs106 crore, se comparant bien avec une perte de Rs10 crore au cours de l’EX20. En outre, le bénéfice après impôts de Haldia Energy Ltd pour l’exercice 21 s’est élevé à 361 crores de roupies, en hausse de 14 % en glissement annuel (en glissement annuel). D’autre part, Crescent Power et Surya Vidyut ont vu leur bénéfice net baisser de 15 % en glissement annuel à Rs22 crore au cours de l’exercice 21.

Globalement, pour l’exercice 2021, CESC a continué de se concentrer sur diverses mesures d’optimisation des coûts afin de minimiser l’impact de la perte de volume de ventes au cours de l’année en raison de la pandémie de covid-19.