Aujourd’hui, nous allons parcourir une façon d’estimer la valeur intrinsèque de Torrent Power Limited (NSE:TORNTPOWER) en projetant ses flux de trésorerie futurs, puis en les actualisant à la valeur actuelle. Notre analyse utilisera le modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF). Il n’y a vraiment pas grand-chose à faire, même si cela peut sembler assez complexe.

Rappelez-vous cependant qu’il existe de nombreuses façons d’estimer la valeur d’une entreprise et qu’un DCF n’est qu’une méthode parmi d’autres. Pour ceux qui sont passionnés par l’analyse de l’équité, le Modèle d’analyse Simply Wall St ici peut être quelque chose qui vous intéresse.

Voir notre dernière analyse pour Torrent Power

Quelle est la valeur estimée ?

Nous allons utiliser un modèle DCF en deux étapes qui, comme son nom l’indique, prend en compte deux étapes de croissance. La première étape est généralement une période de croissance plus élevée qui se stabilise vers la valeur terminale, capturée dans la deuxième période de « croissance soutenue ». Pour commencer, nous devons obtenir des estimations des flux de trésorerie des dix prochaines années. Dans la mesure du possible, nous utilisons des estimations d’analystes, mais lorsque celles-ci ne sont pas disponibles, nous extrapolons le flux de trésorerie disponible (FCF) précédent à partir de la dernière estimation ou de la valeur déclarée. Nous supposons que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles diminuent ralentiront leur taux de contraction et que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles augmentent verront leur taux de croissance ralentir au cours de cette période. Nous procédons ainsi pour refléter le fait que la croissance a tendance à ralentir davantage dans les premières années que dans les années ultérieures.

Un DCF repose sur l’idée qu’un dollar dans le futur a moins de valeur qu’un dollar aujourd’hui, nous devons donc actualiser la somme de ces flux de trésorerie futurs pour arriver à une estimation de la valeur actuelle :

Prévisions de flux de trésorerie disponibles (FCF) sur 10 ans

(« Est » = taux de croissance du FCF estimé par Simply Wall St)
Valeur actualisée des flux de trésorerie sur 10 ans (PVCF) = ₹ 121b

Nous devons maintenant calculer la valeur terminale, qui représente tous les flux de trésorerie futurs après cette période de dix ans. Pour un certain nombre de raisons, un taux de croissance très conservateur est utilisé qui ne peut pas dépasser celui de la croissance du PIB d’un pays. Dans ce cas, nous avons utilisé la moyenne sur 5 ans du rendement des obligations d’État à 10 ans (6,8 %) pour estimer la croissance future. De la même manière que pour la période de « croissance » de 10 ans, nous actualisons les flux de trésorerie futurs à la valeur actuelle, en utilisant un coût des capitaux propres de 12 %.

Valeur terminale (TV)= FCF₂₀₃₂ × (1 + g) ÷ (r – g) = ₹29b× (1 + 6,8%) ÷ (12%– 6,8%) = ₹608b

Valeur actuelle de la valeur terminale (PVTV)= TV / (1 + r)^dix= ₹608b÷ ( 1 + 12%)^dix= ₹ 198b

La valeur totale, ou valeur des fonds propres, est alors la somme de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs, qui dans ce cas est de ₹ 319b. Dans la dernière étape, nous divisons la valeur des fonds propres par le nombre d’actions en circulation. Par rapport au cours actuel de l’action de ₹ 583, la société apparaît à peu près à la juste valeur avec une décote de 12% par rapport au cours actuel de l’action. Rappelez-vous cependant qu’il ne s’agit que d’une évaluation approximative, et comme toute formule complexe – ordures entrantes, ordures sortantes.

Hypothèses importantes

Le calcul ci-dessus est très dépendant de deux hypothèses. Le premier est le taux d’actualisation et l’autre les flux de trésorerie. Vous n’êtes pas obligé d’être d’accord avec ces entrées, je vous recommande de refaire les calculs vous-même et de jouer avec eux. Le DCF ne tient pas compte non plus de la cyclicité possible d’une industrie, ni des futurs besoins en capital d’une entreprise, de sorte qu’il ne donne pas une image complète de la performance potentielle d’une entreprise. Étant donné que nous considérons Torrent Power comme des actionnaires potentiels, le coût des capitaux propres est utilisé comme taux d’actualisation, plutôt que le coût du capital (ou coût moyen pondéré du capital, WACC) qui tient compte de la dette. Dans ce calcul, nous avons utilisé 12 %, qui est basé sur un bêta à effet de levier de 0,800. Le bêta est une mesure de la volatilité d’une action par rapport au marché dans son ensemble. Nous obtenons notre bêta à partir du bêta moyen de l’industrie d’entreprises globalement comparables, avec une limite imposée entre 0,8 et 2,0, ce qui est une fourchette raisonnable pour une entreprise stable.

Prochaines étapes:

Bien qu’important, le calcul DCF ne sera idéalement pas le seul élément d’analyse que vous examinez pour une entreprise. Il n’est pas possible d’obtenir une valorisation infaillible avec un modèle DCF. De préférence, vous appliqueriez différents cas et hypothèses et verriez leur impact sur l’évaluation de l’entreprise. Par exemple, des variations du coût des capitaux propres de l’entreprise ou du taux sans risque peuvent avoir un impact significatif sur l’évaluation. Pour Torrent Power, nous avons rassemblé trois facteurs essentiels que vous devriez examiner plus en détail :

1. Des risques: Par exemple, nous avons trouvé 4 panneaux d’avertissement pour Torrent Power que vous devez considérer avant d’investir ici.
2. Gains futurs: Comment le taux de croissance de TORNTPOWER se compare-t-il à ses pairs et au marché en général ? Approfondissez le chiffre consensuel des analystes pour les années à venir en interagissant avec notre tableau gratuit des prévisions de croissance des analystes.
3. Autres alternatives de haute qualité: Aimez-vous un bon polyvalent? Explorez notre liste interactive d’actions de haute qualité pour avoir une idée de ce qui vous manque peut-être !

PS. L’application Simply Wall St effectue chaque jour une évaluation actualisée des flux de trésorerie pour chaque action du NSEI. Si vous souhaitez trouver le calcul pour d’autres actions, effectuez une recherche ici.

Des retours sur cet article ? Préoccupé par le contenu ? Entrer en contact avec nous directement. Vous pouvez également envoyer un e-mail à l’équipe éditoriale (at) Simplywallst.com.

Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés sur des données historiques et des prévisions d’analystes uniquement en utilisant une méthodologie impartiale et nos articles ne sont pas destinés à être des conseils financiers. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions et ne tient pas compte de vos objectifs ou de votre situation financière. Notre objectif est de vous apporter une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas tenir compte des dernières annonces d’entreprises sensibles aux prix ou des documents qualitatifs. Simply Wall St n’a aucune position sur les actions mentionnées.