Cible : 3 195
CMP : 2 593,05
Impactées par l’arrêt des produits dans ses activités aux États-Unis et le verrouillage de LATAM, les ventes de Torrent Pharmaceuticals au troisième trimestre de l’exercice 21 n’ont augmenté que de 1,5% pour atteindre 2 000 crores. Cependant, la performance de son chiffre d’affaires faible a été éclipsée par une augmentation de 296 points de base de ses marges d’EBITDA à 30,4 %, principalement grâce à une meilleure gestion des coûts.
La baisse du taux d’imposition a également augmenté de 18,3 % en glissement annuel. Croissance PAT à ₹300 crore. Son activité en Inde a enregistré des ventes de 930 crores, en croissance de 6,8%, et la société a rationalisé ses effectifs sur le terrain à 3 600 MR, ce qui a atteint 0,8 million de yens PCPM.
Torrent a généré un cash-flow de 1 200 crore de au cours de la période 9M-FY20 (rendement FCF annualisé : 3,4 %) et cela devrait être maintenu. Par ailleurs, la direction continue d’augmenter la productivité des MR par des lancements et une rationalisation des effectifs. Il a réduit sa dette de 830 crore et vise à la réduire de ₹170 crore n supplémentaire au T4-FY21.
La dynamique continue en Inde et l’amélioration des performances au Brésil et en Allemagne devraient favoriser une croissance de 12,3 %/20,8 % de l’EBITDA/PAT au cours de l’exercice 20-23.
Nous prévoyons que la croissance de ses activités domestiques et le remboursement de la dette seront les principaux moteurs de bénéfices au cours des prochaines années.
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