Analyse fondamentale de Torrent Pharmaceuticals : Les investisseurs recherchent des actions qui peuvent donner des rendements constants au fil des ans, augmentant régulièrement au fil du temps, comme Titan Co. ou l’une des grandes actions technologiques. Que diriez-vous de vous présenter une nouvelle action : Torrent Pharma, un fabricant de médicaments de premier plan qui n’a cessé de croître au fil du temps ?

Dans cet article, nous effectuons une analyse fondamentale de Torrent Pharmaceuticals pour découvrir comment il a généré des rendements impressionnants pour ses actionnaires.

Analyse fondamentale de Torrent Pharmaceuticals

Dans cet article, nous effectuerons une analyse fondamentale de Produits pharmaceutiques Torrent. Nous nous familiariserons avec l’histoire et les activités de l’entreprise, suivies d’un aperçu de l’industrie. Au cours du processus, nous découvrirons également les segments d’activité et sa gamme de produits.

Plus tard, quelques sections sont consacrées aux revenus, au taux de rendement et à l’analyse de la dette. Un aperçu des dépenses de R&D de la société pharmaceutique et un résumé concluent l’article à la fin.

Présentation de l’entreprise

Torrent Pharmaceuticals est la société phare du conglomérat gaz-électricité Torrent Group. Elle a été constituée sous le nom de Trinity Laboratories il y a 63 ans en 1959. Au fil des ans, la société a connu une croissance organique et inorganique pour devenir un acteur pharmaceutique de premier plan à l’échelle mondiale.

Torrent Pharma est considéré comme un leader dans plusieurs segments thérapeutiques : cardiovasculaire (CV), système nerveux central (SNC), gastro-intestinal (GI) et soins de santé des femmes (WHC).

Il dispose de 7 installations de fabrication avec 90 MT de capacité de production d’API. Ces sites produisent une large gamme de produits, notamment des solides oraux, des topiques, de l’insuline humaine et des API synthétiques. Sa capacité de fabrication s’élevait à plus de 2 100 formulations unitaires au 31 mars 2022. A ce jour, elle a une empreinte internationale avec une présence dans plus de 40 pays.

Torrent Pharmaceuticals compte plus de 13 900 employés, dont 790 scientifiques. Il a dépensé Rs 516 crores en recherche et développement au cours de l’exercice 22. La société pharmaceutique a déposé 13 brevets et avait plus de 120 projets en cours de développement.

Nous avons mentionné plus haut que l’entreprise a une présence internationale. Dans les deux sections suivantes, nous parlons de sa présence géographique et de sa gamme de produits dans le cadre de notre analyse fondamentale de Torrent Pharmaceuticals.

Secteurs d’activité et gamme de produits

En effectuant une analyse rapide des segments, nous constatons que l’Inde a représenté 55 % des revenus de Torrent Pharma au cours du dernier exercice. En outre, 96,68 % des actifs non courants sont basés à l’extérieur du pays. Ainsi, même si l’entreprise vend dans le monde entier, sa base de fabrication se trouve en Inde.

Le tableau ci-dessous met en évidence la répartition géographique des revenus et la répartition des actifs non courants pour l’exercice 2021-22.

Sur le marché pharmaceutique indien (IPM), 53 % des revenus de la société proviennent des médicaments chroniques/sub-chroniques. Cette catégorie représente 74% du revenu total de Torrent Pharma. Cela offre une forte visibilité et cohérence aux ventes du fabricant de médicaments.

L’image ci-dessous montre la gamme de produits de l’entreprise dans l’IPM et dans le monde.

Vue d’ensemble de l’industrie

Jusqu’à présent, nous avons étudié l’entreprise dans le cadre de notre analyse fondamentale de Torrent Pharmaceuticals. Dans cette section, nous nous familiarisons avec l’industrie pharmaceutique et ses perspectives.

Le marché de la médecine organisée devrait croître de l’ordre de 3 à 6% composé annuellement de 1,54 billion de dollars en 2022 à 1,81 billion de dollars en 2026. La croissance sera partiellement compensée par des pertes d’exclusivité à hauteur de 188 milliards de dollars en pertes de marque .

Des pertes d’exclusivité surviennent lorsque les sociétés pharmaceutiques doivent renoncer à leurs produits brevetés. Ils le libèrent sur le marché lorsque le brevet expire, disons 10 à 15 ans après avoir tiré les gains (droit légal de développer, vendre et commercialiser le médicament) d’un brevet.

Le graphique ci-dessous indique les dépenses pharmaceutiques mondiales de 2020 à 2026 (projetées).

Dans l’ensemble, la croissance de l’industrie devrait rester faible. Dans les économies développées, l’adoption de nouveaux traitements reste le principal catalyseur de la demande. Quant à la demande dans les pays émergents, un passage à l’ère de faible croissance pré-Covid se produit alors que les baisses de volume se produisent lentement. Malgré cela, les pays émergents continueront d’afficher leur plus forte croissance absolue.

À l’avenir, l’allongement de l’espérance de vie, l’évolution des modes de vie, l’amélioration du pouvoir d’achat, la pénétration de l’assurance maladie et des infrastructures et l’analyse numérique seront les principaux moteurs de croissance de l’industrie pharmaceutique.

L’image ci-dessous met en évidence les dépenses pharmaceutiques dans les pays où Torrent Pharmaceuticals est présent.

Nous pouvons noter que les dépenses médicales au Brésil et en Inde augmenteront plus rapidement qu’aux États-Unis et en Allemagne. Cela augure bien pour le stock car Torrent tire plus de la moitié de ses revenus du pays.

Croissance des revenus et du bénéfice net

Les revenus d’exploitation de Torrent Pharmaceuticals ont augmenté à un TCAC de 7,23 %, passant de Rs 6 002 crore au cours de l’EX18 à Rs 8 508 crore au cours de l’EX22. Au cours de la même période, son bénéfice net a augmenté de manière incohérente.

La société a comptabilisé une provision pour dépréciation de Rs 439 crore au cours de l’exercice 22 en raison de l’arrêt de ses activités d’installations liquides aux États-Unis. La concurrence accrue et les investissements supplémentaires nécessaires pour mettre les produits sur le marché ne justifiaient pas les perspectives commerciales à long terme.

En outre, elle a encouru une charge d’impôt différé plus élevée car la société pharmaceutique est passée à un nouveau régime fiscal au cours de l’exercice en cours. Ensemble, ces deux éléments ont réduit le bénéfice net global de l’exercice 22 à 777 crores de roupies.

De même, l’exercice 19 a vu une dépréciation des actifs incorporels et des dépenses de rappel de produits totalisant Rs 357. Les produits de Torrent ont dû être rappelés parce qu’ils avaient des propriétés cancérigènes.

Le tableau ci-dessous présente les revenus d’exploitation et le résultat net des cinq derniers exercices.

Marges : bénéfice d’exploitation et bénéfice net

Poursuivant notre analyse fondamentale de Torrent Pharmaceuticals, nous notons que la marge bénéficiaire nette a été nettement inférieure au cours des exercices 22 et 19. C’était pour les mêmes raisons soulignées dans la section sur l’analyse des revenus et de la rentabilité ci-dessus.

Globalement, la marge opérationnelle s’est améliorée au cours des cinq derniers exercices. La direction a la responsabilité de générer une marge bénéficiaire nette plus élevée au cours de l’année à venir, car nous avons mis de côté le changement de régime fiscal et la perte de valeur comme un événement ponctuel.

Dans la section suivante, nous examinons les deux ratios de rendement de Torrent Pharma : le rendement des capitaux employés (RoCE) et le rendement des capitaux propres (RoE).

Ratios de rendement : RoCE et RoE

D’après les chiffres ci-dessous, nous pouvons voir que le RoCE et le RoE/RoNW ont considérablement souffert au cours de l’EX19. Depuis lors, il y a eu une reprise rapide de l’entreprise. Le rendement des capitaux propres a de nouveau diminué au cours de l’exercice précédent pour les raisons citées ci-dessus.

Torrent Pharmaceuticals offre des taux de rendement élevés. C’est un avantage pour les investisseurs car cela aide à contrer le ralentissement de la croissance des revenus.

Couverture de la dette/des capitaux propres et des intérêts

En parlant des ratios de levier des actions pharmaceutiques, Torrent a réduit sa dette au fil du temps. Pour l’exercice clos le 31 mars 2022, son ratio d’endettement s’est établi à 0,52 et son ratio de couverture des intérêts au plus haut de 9,03 fois.

Le tableau ci-dessous présente le ratio d’endettement et le ratio de couverture des intérêts de Torrent Pharmaceutical pour les cinq dernières années.

Frais de recherche et développement

L’étude des dépenses de recherche et développement est une étape importante pour effectuer une analyse fondamentale de Torrent Pharmaceuticals. Les chiffres présentés ci-dessous sont extraits des rapports annuels de la société pour les derniers exercices.

La direction a déployé des fonds plus élevés pour la recherche et le développement au cours du dernier exercice. Cela se traduit par des opportunités de croissance pour l’entreprise à long terme.

En plus de cela, le fabricant de médicaments progresse bien dans ses efforts de diversification stratégique dans différentes formes posologiques. Il met en place une nouvelle installation de production à Bileshwarpura, Gujarat pour les produits d’oncologie orale. La direction espère déposer dans un avenir proche plusieurs produits oncologiques génériques complexes sur des marchés avancés tels que les États-Unis, l’Europe et le Brésil.

Nous sommes maintenant presque à la fin de notre analyse fondamentale de Torrent Pharmaceuticals. Jetons un coup d’œil aux mesures clés du stock.

En conclusion

D’après notre analyse fondamentale de Torrent Pharmaceuticals, nous pouvons dire que le voyage a été doux-amer pour l’entreprise. Cependant, pour ses investisseurs, le titre pharmaceutique a livré des résultats impressionnants de 20,55 % composés chaque année au cours des cinq dernières années. À l’avenir, une augmentation constante des revenus d’exploitation et du bénéfice net est attendue de la société.

À votre avis, Torrent Pharma sera-t-il en mesure d’éviter toute perte exceptionnelle à l’avenir ? Il est très important que sa ligne de fond ne prenne plus de coups. Que pensez-vous de l’action ? Et si vous nous le disiez dans les commentaires ci-dessous ?

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Vikalp Mishra est diplômée en commerce de l’Université de Delhi. Il aime écrire sur la finance, l’argent et les affaires. Il est un lecteur vorace avec un véritable intérêt pour l’investissement. Envoyez-lui un mail à vikalp.mishra@tradebrains.in.