• Les grands constructeurs automobiles ont bénéficié de Atoutpolitiques et réductions d’impôts.
• Mais Big Auto a également dû faire face aux provocations constantes de Trump et à son approche chaotique des affaires et du commerce mondiaux.
• UNE Biden gagner en novembre pourrait rétablir les politiques qui soutiennent Tesla.
• Mais un changement d’administration pourrait également aider les constructeurs automobiles traditionnels à Tesla, qui domine le marché des véhicules électriques.

Près de quatre ans de président Trump n’ont pas été bons pour Tesla. Bien que le PDG Elon Musk ait agi rapidement pour développer une relation avec la nouvelle administration en 2017, les liens d’opportunité qui se sont formés se sont rapidement dégradés, puis se sont effondrés au milieu du mépris de Trump pour les accords de Paris sur le climat, lorsque Musk a démissionné d’un comité de PDG de la Maison Blanche.

Au cours des années suivantes, Trump a décidé de faire reculer les réglementations en matière d’économie de carburant et d’émissions qui ont été établies tardivement sous l’administration Obama. Et bien que cela ait créé des conséquences négatives imprévues pour les constructeurs automobiles traditionnels lorsque la Californie a décidé de se battre pour son privilège historique d’établir sa propre norme – et qu’un groupe de constructeurs automobiles faisant des affaires aux États-Unis s’est joint au Golden State – cela a conduit à un compromis qui a adouci le mandats pré-Trump.

Pendant ce temps, Tesla a franchi la barre des 200 000 véhicules vendus, déclenchant une réduction progressive du crédit d’impôt fédéral de 7 500 $, sans action fédérale pour le prolonger. Il n’est pas clair qu’un démocrate à la Maison Blanche aurait pu faire quoi que ce soit à ce sujet, mais Trump et un Congrès dominé par le GOP, voire divisé, n’allaient pas prolonger cette mesure de soutien aux ventes de Tesla.Publicité

Autant de problèmes que Trump a causés aux constructeurs automobiles américains – à commencer par ses attaques de campagne de 2016 contre Ford pour des projets de construction d’une usine au Mexique, en poursuivant ses attaques sur Twitter contre GM pour avoir fermé une usine dans l’Ohio, et aboutissant à une invocation du showboating. La loi sur la production de défense pour obliger GM à fabriquer des ventilateurs pendant la pandémie de coronavirus alors que la société avait déjà commencé à faire exactement cela – sa réduction de l’impôt sur les sociétés et ses incessantes guerres commerciales contre les Allemands et les Japonais ont presque valu le mélodrame politique.

La grande question maintenant est donc: « Si Trump perd en novembre, qu’est-ce que cela signifie pour Tesla? »

Une Maison Blanche Biden serait formidable pour Tesla. Un congrès démocratique serait encore mieux.

Cela signifie que Tesla pourrait compter sur le gouvernement fédéral pour lui redonner un vent considérable. Rappelez-vous, Tesla n’est pas seulement une entreprise automobile – c’est aussi une entreprise d’énergie, et il y a fort à parier que Joe Biden à la Maison Blanche et un Congrès dirigé par Nancy Pelosi et Chuck Schumer vont agir rapidement et de manière agressive pour adopter une législation basée sur le Green New Deal d’Alexandria Ocasio-Cortez. Pelosi a fait un choix entre réchauffement climatique et Obamacare dans le premier mandat du président Obama – il est peu probable qu’elle manque une seconde fissure à ce que de nombreux jeunes électeurs considèrent comme la question fondamentale de leur avenir.

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La plupart des grands constructeurs automobiles se positionnent déjà pour cela, quel que soit le vainqueur en novembre, principalement parce qu’ils voient les deux prochaines décennies comme une période de transformation des moteurs à essence vers l’électrification en Europe et en Chine, qui est le plus grand marché en croissance. Big Auto doit développer des véhicules maintenant qu’elle espère vendre en 2025 et au-delà.

Mais ils préfèrent opérer selon leurs propres horaires, et les Big Three de Detroit – GM, Ford et Fiat Chrysler Automobiles – veulent également vendre autant de grosses camionnettes et de VUS très rentables que possible alors que la vente est toujours bonne en les Etats Unis. Ils perdent de l’argent sur les véhicules électriques et hybrides, mais ils savent qu’ils auront besoin de ces technologies pour être compétitifs demain. Et faute de l’accès de Tesla aux marchés financiers pour lever des fonds en émettant de nouvelles actions, ils doivent créer leur flux de trésorerie à l’ancienne: en servant les consommateurs et en exploitant les marchés de la dette.

Detroit n’a pas compté avec le chaos de Trump

Une victoire de Trump, du point de vue commercial, serait tout à fait favorable à cette stratégie de jeu des deux côtés. C’est pourquoi l’industrie automobile aux États-Unis était généralement d’accord avec la victoire de Trump en 2016; il pensait que le pire résultat serait une taxe à la frontière avec le Mexique et le Canada qui créerait des problèmes de coûts dans la chaîne d’approvisionnement. Mais la compensation proviendrait de la réduction de l’impôt sur les sociétés et de politiques généralement clémentes et favorables au marché de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt qui maintiendraient le crédit fluide pour les consommateurs.Publicité

Ce que Detroit n’a pas anticipé, c’est le niveau de chaos que Trump apporterait à la gestion des opérations mondiales tentaculaires. Presque immédiatement, l’approche désorganisée du pseudo-magnat de l’immobilier de Trump s’est heurtée au professionnalisme extrême des dirigeants de l’automobile avec les MBA de Harvard et à des décennies d’expérience dans la gestion d’entreprises avec des dizaines de milliards de dollars de revenus qui parcourent les bilans chaque trimestre.

Pourtant, l’essentiel pour les constructeurs automobiles traditionnels est qu’une perte de Trump signifie potentiellement plus de réglementations, des taxes plus élevées et une poussée pour développer ce qui reste des véhicules électriques largement sans profit pour un marché qui, dans le monde entier, ne représente qu’environ 2% des ventes. Si Detroit avait des doutes, la Convention nationale démocrate de la semaine dernière aurait dû les mettre au repos.

Mais cela ne signifie pas qu’une victoire de Biden devrait les plonger dans la panique. Bien au contraire: alors qu’une Maison Blanche Biden-Harris serait bonne pour Tesla, elle pourrait être encore meilleure pour les constructeurs automobiles traditionnels.Publicité

C’est parce que Big Auto rattrape Tesla. En peu de temps, Musk a monopolisé le marché des véhicules électriques et menace désormais de consolider cet avantage en construisant rapidement de nouvelles usines. L’usine chinoise de Tesla a été mise en service dans un an et les usines en Allemagne et au Texas pourraient suivre un calendrier tout aussi impressionnant. Il n’est pas impensable que Tesla puisse capter presque toute la croissance à court terme des ventes de véhicules électriques, et c’est pourquoi le cours de l’action de la société a grimpé en flèche, créant une capitalisation boursière qui a fait de Tesla la société automobile la plus précieuse au monde, à 350 milliards de dollars après un rallye épique. qui a commencé au début de 2020.

Tesla pourrait être seul

Une administration Biden, associée à une majorité démocrate au Congrès, placerait le consommateur au centre de l’image des véhicules électriques et créerait de nombreuses incitations pour les constructeurs automobiles traditionnels à élargir leurs objectifs d’électrification. Tesla n’obtiendra peut-être pas autant d’aide réelle que par le passé, et il devrait y avoir une volonté parmi les politiciens de créer un marché compétitif – ironiquement, cela signifie favoriser les opérateurs historiques, qui ont les meilleures chances d’obtenir plus de véhicules électriques sur la route, compte tenu de leur empreinte industrielle massive et établie.

Sans aucun doute, il pourrait également y avoir des pressions pour favoriser les startups par rapport aux GM du monde. Mais si vous prenez le réchauffement climatique au sérieux, il vous faudrait une demi-douzaine de Rivians pour prospérer, en partant effectivement de zéro. Il est plus logique d’encourager Ford, Volkswagen et Toyota à renoncer à l’essence et à adopter les électrons. Publicité

En entrant dans l’isoloir, Big Auto se trouve alors dans une situation difficile. Une victoire de Trump pourrait signifier plus de statu quo. Mais une victoire à Biden pourrait accélérer une transformation historique qui, à peu près tous les constructeurs automobiles reconnaissent qu’elle est en cours et sur laquelle ils risquent maintenant des milliards.

Et qu’est-ce qui pourrait lever leurs réserves sur un démocrate à la Maison Blanche? Facile. Il suffit de regarder GM, qui est revenu sur les marchés publics avec une introduction en bourse en 2010 – la même année que Tesla a organisé son introduction en bourse. Depuis lors, le stock GM a baissé de 18%.

Et Tesla est en hausse de plus de 8200%. Publicité