Goldman Sachs a réalisé environ 100 millions de dollars américains à partir d’une série de transactions impliquant Tesla ces derniers mois, selon des sources proches du dossier, car il a capitalisé sur une forte hausse du cours de l’action du constructeur de voitures électriques cet été qui a contribué à alimenter une hausse plus large des actions américaines. marchés.
Les banquiers de la division de négociation d’actions de Goldman étaient à l’origine d’une gamme de transactions lucratives axées sur Tesla, notamment la négociation d’options sur actions Tesla, le financement garanti par des actions de la société et l’achat et la vente de ses obligations convertibles, selon les sources.
Ces transactions ont aidé Goldman à produire des résultats de négociation d’actions remarquables au deuxième trimestre en particulier, selon des sources, lorsque la banque a déclaré des revenus de négociation d’actions approchant les 3 milliards de dollars américains – son meilleur trimestre de cette activité en plus d’une décennie.
Les transactions révèlent également comment l’une des institutions financières les plus importantes au monde s’est jointe à des investisseurs, petits et grands, pour profiter de la montée vertigineuse de l’un des groupes d’actions de premier plan qui ont fait grimper les marchés cet été.
OPTIONS FIÈVRE
Tesla a été l’une des actions les plus chaudes des six derniers mois dans une période particulièrement exceptionnelle pour les marchés boursiers. Les actions de la société ont augmenté de 486% depuis leur creux d’environ 72 $ US en mars, lorsque les marchés se sont effondrés au milieu des inquiétudes concernant l’impact de la pandémie de coronavirus sur l’économie mondiale. À titre de comparaison, les parts des piliers technologiques Amazon et Apple ont augmenté d’environ 79% et 97% depuis leurs creux de mars, respectivement, tandis que le S&P 500 est en hausse de 50%.
Tout cela est venu pendant une période frénétique pour le trading d’options sur actions. Selon les stratèges de Barclays, les volumes d’options sur actions uniques aux États-Unis ont été près de trois fois plus élevés au deuxième trimestre par rapport à la même période de l’année dernière, grâce à une augmentation significative de l’activité des investisseurs particuliers.
Les analystes et la couverture médiatique se sont concentrés sur la façon dont les day traders sur des plates-formes telles que Robinhood, ainsi que des géants institutionnels tels que SoftBank, ont contribué à alimenter le rallye des actions grâce à leur appétit vorace pour les produits dérivés offrant une exposition à la hausse des cours des actions.
Le bureau de négociation d’actions de Goldman ne traite pas avec les investisseurs particuliers. Mais les revenus importants qu’elle a dégagés montrent comment les traders de la banque d’investissement ont quand même réussi à profiter de ces mouvements extraordinaires du marché, en partie en utilisant des produits dérivés pour se positionner en vue d’une hausse des actions Tesla, selon des sources. L’analyse de TAILWIND Barclays suggère que Tesla a bénéficié de la plus forte augmentation de l’activité de négociation d’options sur l’ensemble du marché, offrant potentiellement un vent favorable significatif au cours de l’action. Les volumes d’options sur le constructeur automobile ont bondi à 1,45 milliard de dollars américains en juillet, contre 124 milliards de dollars américains en juillet 2019, en raison du déluge du commerce de détail.
Amazon a été le deuxième bénéficiaire d’une augmentation de l’activité d’options, passant de 632 milliards de dollars américains à environ 1,48 milliard de dollars américains. Apple, le deuxième plus touché, a vu ses volumes augmenter de 367 milliards de dollars américains à 519 milliards de dollars américains, a déclaré Barclays.
Une forte hausse de l’activité d’options peut entraîner une hausse des cours des actions sous-jacentes. Cela est particulièrement vrai dans les périodes où la demande sur les marchés d’options est extrêmement déséquilibrée, comme ce fut le cas pendant l’été. Dans la différence de demande la plus extrême depuis plus de cinq ans, les volumes d’options d’achat d’actions uniques ont été environ deux fois plus élevés que les volumes d’options de vente, a déclaré Barclays. Cela montre que les investisseurs étaient principalement intéressés par une exposition aux gains potentiels du cours des actions par le biais d’options d’achat, plutôt que d’acheter des options de vente pour se protéger contre les baisses.
Un manque de compensation des flux de clients oblige les traders qui ont vendu des options d’achat à acheter les actions pour couvrir leur position, une tendance qui peut prendre de l’ampleur lorsque les marchés évoluent à la hausse. Cette activité de couverture représente désormais environ 40% du volume global du stock, estime Barclays.
PRÊTS SUR MARGE
La négociation d’options d’achat n’était qu’une des séries d’activités rentables liées à Tesla pour Goldman. L’achat et la vente des obligations convertibles de Tesla (d’une valeur nominale de plus de 4 milliards de dollars américains), dont les prix ont fortement grimpé cet été alors que les actions de la société montaient en flèche, en était une autre.
Mais les banquiers de Goldman ont également gagné de l’argent grâce à des transactions de dérivés sur actions impliquant le constructeur automobile, selon des sources. Il s’agit d’un terme générique pour une gamme de transactions – y compris les prêts sur marge ou le prêt d’argent contre des actions d’une entreprise – qui impliquent généralement de fournir un financement contre de grandes participations.
Elon Musk, directeur général de Tesla, a beaucoup emprunté contre ses participations dans Tesla au fil des ans, selon les documents publics, promettant près de la moitié de ses quelque 38,7 millions d’actions dans de telles transactions à la fin de l’année dernière.
Plus largement, les dérivés sur actions des entreprises ont été une source importante de revenus pour certaines banques cette année. Goldman a été l’un des rares prêteurs à profiter de la structuration et de la vente d’un accord sur les dérivés en juin qui permet à Deutsche Telekom d’acheter la participation restante de SoftBank dans T-Mobile US, selon des sources.
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