WLorsque Elon Musk a tweeté en mai que le cours de l’action de Tesla était «trop élevé» à 780 $ (622 £), cela a provoqué un bref moment de vente paniquée par les investisseurs du constructeur automobile électrique. Pourtant, deux mois plus tard, Tesla avait a dépassé Toyota comme le plus précieux au monde constructeur automobile dans un rallye remarquable dans lequel sa valeur de marché a brièvement dépassé 300 milliards de dollars cette semaine.

Tesla n’a jamais réalisé de bénéfice annuel, mais la société a une valeur de marché équivalente à un tiers des indices automobiles combinés des États-Unis, de l’UE et du Japon – malgré une part attendue de seulement 0,8% du marché automobile mondial cette année. Cette déconnexion a provoqué une réévaluation de la part de certains investisseurs et une euphorie pour d’autres alors qu’ils tentent de déterminer si le constructeur automobile peut jamais justifier l’évaluation capiteuse.

Les petits investisseurs n’ont pas tardé à se lancer, le service de négociation d’actions Robinhood affirmant que le nombre de ses comptes détenant des actions Tesla avait doublé depuis juin.

Les analystes ont souvent peur d’appeler une bulle, étant donné le potentiel d’œuf sur leur visage, mais la flambée du prix de l’action à plus de 1500 $ (après avoir brièvement dépassé les 1700 $ lundi) a même rendu les optimistes de Tesla méfiants. La valorisation de la société est plus de 60 fois supérieure aux attentes moyennes des analystes pour les bénéfices de base en 2020. Ce multiple implique que Tesla non seulement deviendra rentable, mais qu’il deviendra le constructeur automobile dominant au monde. Beaucoup ne pensent pas que cela durera.

« C’est une bulle irrationnelle », a déclaré Matthias Schmidt, un analyste automobile qui couvre les véhicules électriques, « ou peut-être plus adéquatement un raz-de-marée massif d’investisseurs investissant irrationnellement dans une marque avec peu de connaissances de l’entreprise tandis que des investisseurs avisés et expérimentés du marché, peut-être vont à l’encontre de toute leur expérience financière rationnelle, profitent, enfilent leurs combinaisons humides et surfent sur la vague Tesla, augmentant encore le prix.

Les analystes d’Evercore ISI, une banque d’investissement, ont fait référence aux tulipes dans une note publiée sur Tesla cette semaine – une allusion à la manie de tulipe qui se trouve parmi les contes d’avertissement pour les investisseurs dans tout actif qui bénéficie d’une telle croissance explosive des prix.

Pourtant, comme le notent les analystes d’Evercore, même si la valorisation de Tesla semble «disloquée des métriques de valorisation traditionnelles», prédire si et quand elle redeviendra conforme à l’état fondamental de l’entreprise est une proposition délicate.

Il est également potentiellement coûteux. Les vendeurs à découvert ont emprunté des actions Tesla d’une valeur de 20 milliards de dollars – la plus grande vente à découvert jamais vue – pour les revendre dans l’espoir que les prix chuteront. Ces investisseurs espèrent racheter les actions après la chute du prix, mais des augmentations rapides du cours des actions peuvent signifier qu’ils sont obligés d’abandonner leurs paris avec une perte douloureuse.

Musk n’a pas pris la peine de masquer sa joie devant l’inconfort des vendeurs à découvert: plus tôt ce mois-ci, il a vendu un lot de «shorts courts» en satin rouge sur le Tesla. site Internet à 69,420 $ – un prix délibérément lié à la Date «4/20» sur lequel de nombreuses personnes célèbrent la consommation de cannabis. Musk avait déjà utilisé le numéro en 2018 quand il revendiqué il avait convenu d’un rachat de Tesla à 420 dollars par action.

Le papier de touche sous la flambée du cours de l’action a été allumé en octobre, lorsque la société a surpris de nombreux investisseurs avec un bénéfice trimestriel et des perspectives haussières. Les actions ont souffert en mars lorsque la pandémie de coronavirus a frappé, mais s’est redressée sous le nom de Musk – tirant un barrage de critique selon laquelle il mettait en danger la santé des travailleurs – a gardé son usine californienne ouverte.

Tesla a livré plus de 90000 voitures à ses clients au deuxième trimestre de 2020 – dépassant les attentes malgré les perturbations causées par la pandémie de coronavirus à la production et les énormes pertes d’emplois sur plusieurs de ses principaux marchés. Tesla a également progressé dans l’expansion de son usine de Shanghai pour desservir la Chine, le plus grand marché automobile au monde.

L’évolution du cours de l’action a laissé certains analystes se démener pour suivre. L’analyste Piper Sandler Alexander Potter a augmenté cette semaine son prix cible pour Tesla de 939 $ à 2322 $, citant des gains de part de marché plus rapides que prévu, ainsi que la possibilité de facturer des frais d’abonnement pour les mises à jour logicielles entièrement autonomes – une technologie considéré comme dans quelques années.

La société a également montré son engagement à innover constamment et a acquis un avantage impressionnant grâce à son réseau de points de recharge propriétaires, a déclaré Alyssa Altman, consultante auprès des entreprises de transport et de mobilité de Publicis Sapient.

Cependant, de nombreux analystes automobiles restent sceptiques. Tesla avait un «objectif ouvert» en Amérique du Nord et en Europe, où les principaux constructeurs automobiles n’étaient pas préparés à mettre des voitures électriques sur le marché, a déclaré Schmidt. Cela a changé en Europe grâce à nouvelles limites d’émissions de dioxyde de carbone. Volkswagen et l’alliance Renault / Nissan ont tous deux vendu plus de voitures électriques que Tesla en Europe cette année alors qu’ils courent pour rattraper leur retard.

Les tactiques agressives de Tesla la rendent également plus vulnérable que les titulaires plus conservateurs au scandale. Un tribunal allemand a donné une photo à travers les arcs de Tesla cette semaine, jugeant que la description par la société des fonctions d’assistance à la conduite comme «pilote automatique» était trompeuse. Problèmes de gouvernance – comme regarder Musk’s Fil Twitter pour les violations du droit des valeurs mobilières ou diffamations potentielles – sont également un gros problème pour une entreprise qui est si intimement liée à la personnalité de son patron milliardaire.

Là encore, séparez Piper Sandler une analyse suggère que les mentions de Tesla dans les journaux télévisés sont «assez fortement» corrélées à un prix de l’action plus élevé. La controverse peut être payante, quelles que soient les chances de Tesla de dominer l’industrie automobile.