Les accords technologiques se sont poursuivis à un rythme soutenu en 2020, les investisseurs en fusions et acquisitions profitant de la résilience du secteur pour effectuer des transactions
Le secteur de la technologie a été l’un des moins touchés par la pandémie de COVID-19, et l’activité de transactions dans l’industrie s’est poursuivie malgré les restrictions de verrouillage.
Le volume et la valeur des transactions technologiques ont baissé au premier trimestre 2020 par rapport au T1 2019, mais seulement de 15% et 2% respectivement – dans un contexte où les volumes et la valeur globale des fusions et acquisitions ont chuté de 35% et 39% – illustrant la résilience relative de l’industrie technologique face à la perturbation du COVID-19.
Services essentiels
Demande de services et de produits technologiques a en fait augmenté grâce à des mesures de verrouillage. Les consommateurs et les employés ont été plus que jamais obligés de compter sur la connectivité et les logiciels pour le travail et les loisirs. Le service de streaming en ligne Netflix, par exemple, a ajouté près de 16 millions de nouveaux abonnés pendant le verrouillage, soit plus du double de ses prévisions.
Des résultats comme ceux-ci ont vu l’indice NASDAQ 100 Technology Index augmenter en 2020 et s’échanger plus d’un quart de plus qu’il y a un an.
La croissance et la durabilité des performances du secteur de la technologie à travers le tumulte de la pandémie et des blocages ont fourni suffisamment de stabilité pour soutenir les transactions de fusions et acquisitions tout au long du T1 et au T2.
Parmi les transactions les plus importantes du premier trimestre, il y a eu quelques fusions de technologies financières. La transaction la plus importante du trimestre a été le projet de fusion entre deux sociétés de paiement françaises, Worldline et Ingenico, pour 10,1 milliards de dollars. L’accord, annoncé début février, attend l’approbation des actionnaires et des autorités réglementaires. Parmi les autres transactions technologiques importantes au premier trimestre, citons la vente de 7,1 milliards de dollars américains du service de surveillance du crédit Credit Karma à Intuit et la vente de 5,3 milliards de dollars américains de la plateforme de technologies financières Plaid à Visa.
De bonnes affaires au T2
Même au deuxième trimestre, date à laquelle des mesures de verrouillage étaient en place dans de nombreuses juridictions, il y a eu un certain nombre de transactions importantes, menées par de grandes sociétés technologiques telles que Facebook, Apple, Microsoft et Amazon.
Facebook a été parmi les plus actifs, annonçant un investissement de 5,7 milliards de dollars américains dans le fournisseur de services Internet Jio en Inde en avril. L’accord donne à Facebook une participation de 9,99% dans Jio. Facebook a également acquis l’entreprise de partage de GIF Giphy en mai, pour un montant de 400 millions de dollars.
Par ailleurs, Microsoft a soutenu Metaswitch Networks, un groupe de logiciels de communication basé sur le cloud, et Apple a investi 100 millions de dollars dans le développeur de réalité virtuelle NextVR.
Les sociétés de capital-investissement et de capital-risque sont restées actives sur les marchés des accords technologiques tout au long de la période de verrouillage. Instacart, une plate-forme de livraison d’épicerie en ligne, a vu son évaluation presque doubler, passant de 8 à 14 milliards de dollars américains, après avoir obtenu un tour de table de 225 millions de dollars mené par DST Global et General Catalyst en juin.
Le récent calme relatif des introductions en bourse technologiques a contribué à maintenir le marché des fusions et acquisitions technologiques, faute de cotations publiques en option. Maintenant, le marché des PAPE a rouvert pour les actifs technologiques, donnant un nouvel élan aux transactions dans le secteur. Vroom, la plateforme de vente de voitures d’occasion, a levé 468 millions de dollars américains lors d’une introduction en bourse, son stock ayant plus que doublé de valeur par rapport à son prix d’offre lors de son premier jour de négociation. La start-up de l’assurance Lemonade et le groupe d’entreposage de données Snowflake devraient également faire leurs débuts en bourse après avoir déposé leurs prospectus auprès des régulateurs.
Gagnants et perdants
Alors que le secteur de la technologie émerge du verrouillage, il y aura des gagnants et des perdants dans l’espace, les négociateurs et les investisseurs concentrant leur capital sur le soutien aux meilleurs performants pendant la crise des coronavirus.
Les fournisseurs de technologies dont les modèles commerciaux sont axés sur la facilitation du travail et du commerce à distance ont prospéré et sont bien placés pour créer une dynamique jusqu’à la fin de l’année. Ceux qui sont tombés en disgrâce – en raison de leur exposition à des secteurs fortement touchés tels que les voyages et les loisirs, par exemple – auront plus de mal à obtenir des tours de financement et des investissements en fusions et acquisitions.
Une enquête menée auprès de plus de 1 000 start-ups technologiques dans 50 pays par Startup Genome, une société mondiale de conseil en politiques axée sur les nouvelles entreprises technologiques, a révélé qu’un peu moins d’un quart des entreprises interrogées ne disposaient pas de réserves de liquidités suffisantes pour survivre en septembre dernier. année, avec 21% de chances de survivre au-delà de mars 2021. Plus d’un quart des répondants (26%) ont signalé une baisse des revenus comprise entre 60% et 100%, un tiers déclarant avoir vu des rondes de financement annulées ou des bailleurs de fonds allant silencieux. Près des deux tiers des entreprises interrogées ont vu leurs plans de financement interrompus en raison de COVID-19.
Les investisseurs ont du capital à leur disposition, mais sont devenus plus averses au risque à la suite de la crise du COVID-19 et adoptent une approche plus sélective des transactions qu’ils feront. Les transactions sur les marges qui auraient bénéficié d’un soutien pré-COVID trouvent le marché plus difficile maintenant.
Regarder vers l’avant
Après avoir traversé les phases initiales de l’épidémie de COVID-19 au premier semestre, les fusions et acquisitions technologiques sont en bonne position pour accélérer au second semestre.
Mais même si les niveaux d’activité augmentent au S2 2020, le marché des transactions sera très différent de celui que les investisseurs en fusions et acquisitions et les sociétés cibles connaissaient avant les fermetures. La barre de l’investissement a été placée plus haut et le marché devrait bifurquer sensiblement, certains actifs atteignant des évaluations généreuses tandis que d’autres ont du mal à gagner du terrain.
Les négociants constateront également qu’un certain nombre de startups technologiques en particulier ne voudront pas effectuer de transactions pour le moment, car beaucoup ont utilisé leurs facilités de crédit à risque pour consolider les tampons de trésorerie et attendre que les économies rebondissent. La réouverture du marché des introductions en bourse, bien que bonne pour le sentiment et la confiance, pourrait également voir la concurrence pour les actifs précieux augmenter, car les vendeurs auront une introduction en bourse sur la table comme option de sortie plutôt que de compter entièrement sur les fusions et acquisitions.
La technologie est bien mieux placée pour les fusions et acquisitions que peut-être tout autre secteur, mais cela ne signifie pas que les transactions se feront sans complications.
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