L’introduction d’un nouveau système de blockchain pour finaliser les transactions d’actions locales a été repoussée par l’Australian Securities Exchange (ASX) en raison des préoccupations des parties prenantes et des impacts de la pandémie de coronavirus.

Le remplacement de l’ancien système de sous-registre électronique du Clearing House (CHESS) par une technologie de registre distribué (communément appelée blockchain) était initialement prévu pour la fin de l’année, date à laquelle l’ASX deviendrait le premier échange grand public au monde à migrer l’un de ses principaux composants. services à un système basé sur la blockchain.

Mais les préoccupations soulevées le mois dernier par la société d’enregistrement Computershare (ASX: CPU) sur le manque de clarté perçu du projet a mis la pression sur l’ASX pour retarder son mouvement.

Le manque d’information

Computershare a déclaré ne pas avoir reçu les informations techniques, opérationnelles et réglementaires nécessaires sur le fonctionnement du nouveau système ni sur les frais qui seraient facturés par l’ASX pour les services existants et nouveaux.

Il a initialement fait pression pour un retard jusqu’en avril 2023 qui, selon lui, laisserait suffisamment de temps pour faire face aux risques du projet, en particulier à la lumière des complications introduites par la pandémie de COVID-19.

«L’ASX devrait se concentrer sur ses systèmes de base plutôt que de prioriser le développement de nouveaux services commerciaux», a déclaré Computershare.

«Afin de remettre ce projet sur les rails, nous avons vraiment besoin d’un cadre de gouvernance robuste qui n’est pas là aujourd’hui et au bout du compte, nous devons jeter un œil à la chronologie.»

Date révisée

Le 30 juin, Peter Hiom, directeur général adjoint d’ASX, a annoncé la date de mise en service révisée d’avril 2022.

«Nous avons écouté les divers points de vue des parties prenantes et pris en compte les commentaires sur le calendrier, la préparation des utilisateurs et les modifications des fonctionnalités [and] nous avons été très conscients des défis auxquels l’industrie doit faire face pendant COVID-19 », a-t-il déclaré.

«La récente période d’activité de négociation record et de volatilité, et la prévalence de processus manuels et papier dans de nombreux back-offices de l’industrie, ont souligné pourquoi la mise en œuvre de la prochaine génération de technologie pour soutenir la numérisation du marché boursier australien est un priorité. »

Marché des actions en espèces

Le développement de CHESS il y a 25 ans a permis la dématérialisation du marché des actions (conversion des actions physiques en format électronique); un passage à un règlement T + 5 (jour de bourse plus cinq jours); et amélioré l’efficience et l’efficacité générales du traitement post-marché en Australie.

Il est devenu le système central de l’ASX qui gère la compensation, le règlement, l’enregistrement des actifs et d’autres services post-négociation considérés comme essentiels au bon fonctionnement du marché.

En 2016, l’ASX a confirmé qu’elle avait commencé un projet pour remplacer CHESS par la technologie du grand livre distribué (DLT) développée par la start-up américaine Blockchain, Digital Asset, dans le but de réduire les coûts opérationnels et d’améliorer l’efficacité des transactions.

Économies potentielles

En 2018, le chef de la direction, Dominic Stevens, a déclaré que la technologie des registres distribués pourrait permettre à l’ASX d’économiser jusqu’à 23 milliards de dollars.

«À l’heure actuelle, la compensation et le règlement des actions coûtent à l’industrie environ 100 millions de dollars à eux seuls, et le coût total de toutes les communications et autres problèmes pour la« super industrie »est plus proche de 23 milliards de dollars», avait-il déclaré à l’époque.

«Toute la journée, tous les jours, les participants envoient des messages dans les deux sens à la base de données CHESS pour s’assurer qu’ils sont parfaitement réconciliés avec elle [and] ce processus est sujet aux erreurs et coûteux à réparer. »

Ce sont des problèmes qu’un registre distribué pourrait résoudre.

« Avec le nouveau système, les participants exécuteront des nœuds au lieu d’envoyer des messages et se connecteront à toute la base de données au lieu d’avoir de nombreuses » bases de données disparates « , ce qui contribuera à éliminer les erreurs », a-t-il déclaré.

«Les clients qui ne souhaitent pas exécuter de nœuds pourront toujours recevoir des messages de la même manière qu’ils le font aujourd’hui.»

Le passage au DLT apporterait «une valeur considérable en étant un formidable catalyseur pour nos clients et un important catalyseur d’innovation pour les émetteurs et les investisseurs».

Cible mouvante

En 2018, l’ASX a déplacé sa date cible de DLT pour la première fois, la repoussant de fin 2020 à mi-2021 suite aux préoccupations des parties prenantes telles que les participants à la compensation et au règlement, les prestataires de paiement et les opérateurs de marché selon lesquels la date pourrait ne pas être réalisable «étant donné l’importance du changement technologique ».

Ils ont déclaré que le nouveau système comportait «trop de fonctionnalités mises en œuvre dans un délai trop court», ce qui augmentait le risque et la complexité du projet.

En mars de cette année, l’ASX a annoncé que le calendrier était à nouveau en cours de révision, mais a déclaré qu’il attendrait jusqu’en juin pour commencer la consultation, permettant aux utilisateurs de se concentrer sur leurs activités opérationnelles quotidiennes pendant la «difficile pandémie de COVID-19».

Le délai prolongé a également permis à l’ASX d’évaluer l’impact de la pandémie, les demandes de changement et la capacité de tous les participants à commencer la phase de préparation opérationnelle du projet.

«La volatilité récente du marché et les niveaux d’activité ont renforcé pourquoi le remplacement de CHESS est une priorité importante à réaliser en temps opportun [and] il est également important que l’ASX le fasse en toute sécurité », a-t-il déclaré.

«En conséquence, 12 mois supplémentaires ont été inclus pour l’achèvement de cette importante initiative, qui déplace la date de mise en service cible d’avril 2021 à avril 2022.»

La nouvelle date est sujette aux consultations de l’industrie, aux commentaires et aux processus de finalisation d’ici la fin juillet.