Nouvelles clés

Alibaba a vendu jeudi la nouvelle selon laquelle l’Administration d’État pour la régulation du marché (SAMR) enquêtait sur la société de commerce électronique pour des pratiques monopolistiques. Comme nous l’avons mentionné jeudi, les commerçants doivent choisir entre vendre des produits sur Alibaba et sur l’écosystème de son rival Tencent, qui comprend JD.com et Pinduoduo. Si vous choisissez Alibaba, vous n’êtes pas autorisé à vendre sur les plateformes de ses rivaux. Cela va changer. De plus, le service de paiement mobile WePay de Tencent n’est pas accepté dans l’écosystème d’Alibaba. Cela va changer. Il est peu probable que ces changements aient un effet significatif sur Alibaba, car l’effet réseau généré par l’entreprise continuera d’attirer et de fidéliser les commerçants.

Alibaba pèse également sur la baisse de la valeur de Ant Group sur la base des conversations des régulateurs. La réunion d’Ant Group avec les régulateurs s’est concentrée sur l’expansion de la société au-delà des paiements mobiles dans l’assurance, la gestion de patrimoine et les prêts en raison de leurs marges plus élevées. L’immense potentiel de croissance de l’entreprise dans ces domaines signifie que les régulateurs doivent trouver comment traiter la banque en ligne.

Néanmoins, les résultats financiers du quatrième trimestre d’Alibaba seront annoncés en février et les analystes prévoient une croissance des revenus de + 34% d’une année sur l’autre.

La situation réglementaire d’Alibaba et Ant Group me rappelle celle de Baidu BIDU scandale de la publicité médicale et difficultés antérieures de Tencent à obtenir l’approbation de nouveaux jeux basés sur le contenu. Dans les deux cas, les actions des sociétés ont été négativement affectées à court terme. Notre expérience il y a plusieurs années avec Baidu et Tencent a réaffirmé notre approche panier. Alors qu’Alibaba est devenu assez bon marché du point de vue de l’évaluation, le marché semble croire que d’autres comme Pindouduo pourraient bénéficier de la sonde Alibaba.

Alibaba a augmenté son programme de rachat d’actions à 10 milliards de dollars, contre 4 milliards de dollars, car la société estime que ses actions sont bon marché.

En fin de compte, l’opportunité d’Internet et du commerce électronique en Chine ne disparaîtra pas. La taille du gâteau pourrait être redistribuée entre les plus grandes entreprises, mais rien n’indique que l’opportunité globale a été réduite. Il convient de noter que les investisseurs continentaux continuent d’acheter des noms Internet et E-Commerce cotés à Hong Kong via Southbound Connect. Alors que les investisseurs étrangers peuvent être effrayés par les gros titres, les investisseurs locaux semblent acheter la baisse.

Les actions asiatiques ont été majoritairement plus élevées à l’exception des Philippines, qui ont connu un tremblement de terre à Noël. Hong Kong n’a pas été touché même si la vraie histoire était la faiblesse des actions de croissance, les leaders du volume Tencent -6,65%, Alibaba HK -7,98%, Meituan -6,88%, Xiomi -4,01%, JD HK -8,02%, Geely Auto + 4,9% , Alibaba Health -13,11%, Ping An + 1,31%, ICBC + 4,85%, BYD + 0,2%, China Construction Bank + 2,11%, et JD.com HK -2,15%.

Les secteurs de valeur ont mieux résisté alors que les soins de santé ont surperformé. Je pense que les investisseurs étrangers pourraient passer de la croissance à la valeur en utilisant la situation d’Alibaba comme catalyseur, car les volumes étaient élevés à Hong Kong. Le problème est qu’il y a peu d’acheteurs car de nombreux fonds communs de placement et fonds spéculatifs ont fermé leurs livres pour l’année. Cela a probablement exacerbé le mouvement des prix. Tencent et Meituan ont vu des achats nets d’investisseurs continentaux via Southbound Connect, le premier affichant des achats très solides.

Shanghai et Shenzhen ont été fondamentalement stables, les bénéfices industriels ayant été solides, + 15,5% d’une année sur l’autre en décembre, bien que plus lentement que ceux de novembre + 28% en glissement annuel. Les stocks d’alcool ont connu une bonne journée avec de nombreux jeux de consommation. CNY n’a pas été touché par rapport au dollar tandis que les obligations se sont redressées.

J’ai mentionné que JD Health a été ajouté à Southbound Stock Connect la semaine dernière. Pour référence, Tencent et Meituan détiennent respectivement 4,29% et 6,26% des actions détenues par des investisseurs du continent via Southbound Connect. JD Health verra probablement une distribution similaire.

Mise à jour H-Share

Le Hang Seng était hors de -0,27% / – 71 points d’indice pour clôturer à 26 314. Le volume était élevé + 94% par rapport à la demi-journée de jeudi, soit + 50% de plus que la moyenne sur 1 an, tandis que l’ampleur était positive avec 36 avanceurs et 15 déclinants. Les 204 entreprises chinoises cotées à Hong Kong et au sein du MSCI MSCI L’indice China All Shares a perdu -1,64%, mené par les financières + 1,92%, l’énergie + 1,74%, les services publics +1,12 et les matériaux + 1,1%. Pendant ce temps, communication -5,7%, technologie -2,6% et discrétionnaire -2,17%. Les volumes de Southbound Stock Connect ont été élevés, les investisseurs de la partie continentale ayant acheté pour 1,084 milliard de dollars d’actions de Hong Kong et les échanges vers le sud représentant 14,4% du chiffre d’affaires de Hong Kong.

Mise à jour A-Share

Shanghai et Shenzhen étaient globalement stables, + 0,02% et -0,04% pour clôturer à 3 397 et 2 273, respectivement. Le volume a augmenté de + 11,4% par rapport à vendredi, soit + 3% au-dessus de la moyenne sur 1 an. Pendant ce temps, l’étendue était réduite avec 1 034 avanceurs et 2 780 déclinants. Les 521 actions continentales de l’indice MSCI China All Shares ont progressé de + 0,21%, menées par les produits de base + 2,58%, les titres discrétionnaires + 0,77% et les financières + 0,34%. Pendant ce temps, les soins de santé -1,4%, la communication -1,13% et la technologie -1,13%. Les volumes de Northbound Stock Connect ont été modérés, les investisseurs étrangers ayant vendu – 62 millions de dollars d’actions de la partie continentale aujourd’hui et les échanges de Northbound Connect ont représenté 7,2% du chiffre d’affaires de la partie continentale.

Taux de change et rendements de la nuit dernière

• CNY / USD 6,54 contre 6,54 vendredi
• CNY / EUR 7,99 contre 7,97 vendredi
• Rendement des obligations d’État à 1 jour 0,40% contre 0,45% vendredi
• Rendement des obligations d’État à 10 ans 3,16% contre 3,19% vendredi
• Rendement de l’obligation de la Banque chinoise de développement à 10 ans 3,58% contre 3,59% vendredi

À propos de KraneShares

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