La Banque d’Angleterre a eu du mal mardi à rassurer les investisseurs après avoir dévoilé de nouvelles mesures pour calmer les marchés secoués par le mini-budget de réduction d’impôts du gouvernement britannique, alors que le Fonds monétaire international renouvelait les avertissements concernant leurs politiques divergentes.

Au lendemain du lancement d’une facilité temporaire visant à atténuer les pressions sur les liquidités, la banque centrale a déclaré qu’elle élargissait désormais la portée de ses achats quotidiens d’obligations d’État britanniques, ou gilts, jusqu’à vendredi pour inclure des titres indexés.

Constituant environ un tiers de ces obligations, elles voient leur valeur et leurs taux d’intérêt fluctuer avec l’inflation britannique et peuvent avoir un impact démesuré sur les fonds de pension qui investissent massivement dans les obligations d’État.

La mauvaise réponse du marché a vu les rendements obligataires britanniques monter en flèche et la livre chuter à un niveau record par rapport au dollar, incitant la BoE à intervenir ces dernières semaines en promettant de protéger la stabilité financière du pays.

Dans une décision surprise du 28 septembre, il a annoncé qu’il rachetait temporairement des dizaines de milliards de livres d’obligations d’État britanniques à long terme « pour rétablir des conditions de marché ordonnées ».

Sa dernière action mardi « agirait comme un filet de sécurité supplémentaire pour rétablir des conditions de marché ordonnées », a déclaré la banque centrale.

‘Dysfonctionnement’

Il a noté que « le début de cette semaine a vu une nouvelle réévaluation significative de la dette publique britannique, en particulier des gilts indexés », qu’il achètera désormais dans le cadre de son opération plus large d’achats d’obligations.

« Le dysfonctionnement de ce marché et la perspective d’une dynamique de « vente de feu » qui s’auto-renforce représentent un risque important pour la stabilité financière du Royaume-Uni », a-t-il ajouté.

Mais signe que les investisseurs restaient méfiants quant à la capacité du Royaume-Uni à rembourser ses dettes à long terme, les taux d’emprunt du gouvernement à 30 ans ont de nouveau augmenté ces dernières semaines et ont atteint 4,73% mardi en début d’après-midi.

Le directeur des investissements d’AJ Bell, Russ Mold, a noté qu’un problème clé était que « les mesures de soutien ne devraient durer que jusqu’à vendredi ».

« La prolonger pourrait aller de deux manières : soit le marché applaudit le mouvement et pousse un soupir de soulagement, soit il s’inquiète encore plus, pensant que le temps supplémentaire suggère que la crise est plus grave qu’on ne le pensait initialement. »

Parmi les nouvelles positives, les données officielles de mardi ont révélé que le chômage britannique était tombé à un creux de près de 50 ans à 3,5 %.

Les salaires, cependant, continuent d’être érodés par une inflation élevée depuis des décennies qui menace d’envoyer la Grande-Bretagne en récession.

Le gouvernement britannique a avancé lundi ses principales prévisions de croissance et d’inflation à Halloween, dans l’espoir de ne pas effrayer davantage les marchés.

Le ministre des Finances, Kwarteng, dévoilera des plans de réduction de la dette et des prévisions économiques britanniques le 31 octobre plutôt que fin novembre.

Cela vient après qu’il ait déjà été contraint de supprimer une réduction d’impôt pour les revenus les plus riches, face à l’indignation alors que des millions de Britanniques sont confrontés à une crise du coût de la vie avec une inflation britannique d’environ 10%.

« Direction différente »

Cependant, à Washington, le conseiller économique du FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, a déclaré que la divergence entre la politique monétaire de la BoE et les plans budgétaires de réduction des impôts du gouvernement britannique était « un peu difficile ».

« C’est comme avoir une voiture avec deux personnes à l’avant, et chacune d’elles dirige le volant et essaie de diriger la voiture dans une direction différente », a-t-il déclaré aux journalistes. « Ça ne marchera pas très bien. »

Le FMI, entre autres, a précédemment critiqué le mini-budget par crainte que la dette publique ne gonfle pour payer les réductions d’impôts.

Il a ajouté à la morosité mardi avec une nouvelle prévision selon laquelle la croissance économique du Royaume-Uni ralentirait fortement à seulement 0,3 % en 2023 et a averti que le budget « compliquerait » les efforts de lutte contre l’inflation.

Fitch a abaissé la semaine dernière les perspectives de sa cote de crédit pour la dette publique britannique de stable à négative.

La BoE a exercé une pression supplémentaire en augmentant son principal taux d’intérêt à 2,25%, son plus haut niveau en 14 ans, dans le but de calmer l’inflation – et devrait encore augmenter le mois prochain.

Cela a à son tour vu les banques de détail augmenter les taux d’intérêt sur les prêts hypothécaires, les analystes prédisant de fortes baisses des prix de l’immobilier.

Pendant ce temps, la Grande-Bretagne fait face à des réductions « douloureuses » des dépenses publiques pour redresser les finances de l’État si elle décidait de ne plus faire demi-tour sur les réductions d’impôts, a averti un groupe de réflexion de premier plan.

« Avec une économie plus faible, mettre les finances publiques sur une trajectoire durable sans annuler les réductions d’impôts pourrait forcer… des réductions de dépenses importantes et douloureuses », a déclaré l’Institute for Fiscal Studies dans une étude.

Par Ben PERRY

© Agence France-Presse​