Il n’y a toujours aucune certitude que les 4 grands opérateurs de télécommunications – Celcom, Maxis, Digi et U-Mobile – signeront des accords de gros 5G ou acquerront des participations individuelles dans DNB avant la date limite prévue de fin juin, notent les analystes. — Photo Bernama
KUCHING : Plus de deux mois se sont écoulés depuis la décision du gouvernement de conserver le réseau de gros unique (SWN) et la publication du document d’offre d’accès de référence par Digital Nasional Bhd (DNB).
Cependant, il n’y a toujours aucune certitude que les 4 grands opérateurs de télécommunications – Celcom, Maxis, Digi et U-Mobile – signeront des accords de gros 5G ou acquerront des participations individuelles dans DNB avant la date limite prévue de fin juin.
RHB Investment Bank Bhd (RHB Research) a vu que les principaux domaines de mécontentement concernaient la structure de prix de gros prohibitive (accord de 10 ans), la capacité à « influencer » la prise de décision et à justifier leurs investissements sans une participation majoritaire dans DNB.
« Lors de son appel aux résultats du 1T22, Axiata a déclaré qu’elle devrait être en mesure de respecter le délai », a récapitulé RHB Research.
«Il n’est pas certain non plus que le gouvernement cèderait à la proposition des opérateurs de télécommunications pour le contrôle majoritaire de DNB, le ministre des Communications et du Multimédia affirmant que la question n’a pas encore été tranchée.
« L’impasse sur le SWN continue d’être un surplomb clé du secteur, les opérateurs de télécommunications malaisiens étant les moins performants parmi les opérateurs de télécommunications de l’Asean-4 depuis le début de l’année. »
Suite à la récente période de résultats, RHB Research a constaté que les résultats des opérateurs de télécommunications au 1T22 étaient caractérisés par la saisonnalité mais généralement suivis en ligne. La réouverture économique entraîne une reprise plus forte des revenus de l’industrie, l’accent étant toujours mis sur la part de portefeuille alors que la pression inflationniste augmente.
Les opérateurs de télécommunications ont baissé d’environ 23 % depuis le début de l’année, l’incertitude 5G étant l’excédent clé du secteur.
Risques à la baisse : Concurrence accrue, évolutions réglementaires défavorables et recul des bénéfices. Les circonstances contraires présenteraient des risques à la hausse.
Toutes les entreprises de télécommunications couvertes par sa couverture (y compris une société de services d’infrastructure) ont généré des bénéfices de base en ligne pour le trimestre de mars, à l’exception d’un léger dépassement des bénéfices de Digi.
Les bénéfices agrégés du secteur se sont améliorés de 2,8 % en glissement annuel au 1T22, les bénéfices de la ligne fixe dépassant (encore une fois) ceux de la téléphonie mobile, à 5,3 % contre 1,5 %.
Selon les estimations, les bénéfices agrégés de base du secteur pour l’exercice 22 diminueront d’environ 9 % – principalement en raison de Cukai Makmur – mais devraient rebondir d’environ 16 % au cours de l’exercice 23.
Les revenus des services mobiles (MSR) ont augmenté de 0,9 % en glissement annuel au 1T22.
Le MSR de l’industrie (3 grands opérateurs de télécommunications) a chuté de 1,1 % en glissement trimestriel au 1T22 en raison d’une faible saisonnalité.
Après quatre trimestres consécutifs de croissance, le MSR de Celcom a chuté de 3,5 % en glissement annuel, sa base d’abonnés prépayés s’étant contractée de 0,3 % en glissement trimestriel (après la base élevée d’ajouts nets au 4T21 et l’intensification de la concurrence), tandis que le MSR de Digi a chuté de 1 % en glissement trimestriel.
Maxis était le seul grand opérateur de télécommunications à avoir enregistré une croissance séquentielle du MSR. Par conséquent, sa part de marché des revenus (RMS) a grimpé à 38,5 %, principalement aux dépens de Celcom dont le RMS a baissé à 31,7 % tandis que le RMS de Digi était stable à 29,8 %.
«Nous constatons que les opérateurs de télécommunications continuent de se concentrer sur la part de portefeuille, en raison des pressions inflationnistes et des consommateurs qui se serrent la ceinture. Une solide discipline en matière de coûts devrait atténuer la pression sur les bénéfices et l’impact de Cukai Makmur.
« Nous voyons les opérateurs de lignes fixes maintenir leur dynamique de bénéfices grâce à la demande structurelle et aux initiatives politiques. »
