NEW YORK, 3 août (Reuters Breakingviews) – L’iPhone 15 arrive probablement bientôt, mais le combiné qui ancre Apple (AAPL. O) perd un peu de son attrait. Même si le rythme des nouvelles fonctionnalités ralentit, les investisseurs sont devenus plus enthousiasmés par les perspectives de la société qu’ils ne l’étaient lorsque les revenus des appareils et des services d’accompagnement augmentaient plus rapidement.

Apple a continué à livrer au cours du dernier trimestre. Il a déclaré jeudi qu’il générait 19,9 milliards de dollars du bénéfice net pour le trimestre se terminant le 1er juillet, une légère hausse par rapport à l’année précédente. De plus, il retourne des sommes prodigieuses aux actionnaires. Les dividendes et les rachats ont totalisé plus de 24 milliards de dollars au cours de la période.

Le patron Tim Cook peut continuer à traire la vache à lait de 3 billions de dollars. Le marché des smartphones est mature, mais les clients d’iPhone sont réputés pour leur fidélité. Il y aura beaucoup de combinés à remplacer lorsqu’ils sont perdus, cassés ou usés. Apple en a vendu près de 40 milliards de dollars au cours du trimestre, soit une baisse de 2,5% par rapport à la même période de trois mois en 2022.

Il est possible que le déclin soit dû au fait que les réducteurs tiennent bon pour la prochaine version. En 2017, cependant, les propriétaires américains existants ont attendu 2,1 ans pour remplacer leur iPhone, selon Consumer Intelligence Research Partners. La durée s’est régulièrement étendue à 2,4 ans maintenant. Blâmez moins de nouvelles cloches et sifflets, des écrans plus durables et des plans de financement qui encouragent les acheteurs à acheter des téléphones plus chers, mais qui les conservent plus longtemps. Au mieux, le marché semble mature.

De plus, alors qu’Apple récolte plus d’argent en vendant des applications, des abonnements aux jeux et de la publicité, la croissance des services ralentit. Le chiffre d’affaires du segment a atteint un record de 21 milliards de dollars au cours du trimestre, soit 8% de plus qu’à la même période il y a un an. Il y a cinq ans, cependant, la division connaissait une croissance annuelle de plus de 30 %.

Malgré ces tendances, les actions d’Apple se négocient à 30 fois les bénéfices estimés pour les 12 prochains mois, selon Refinitiv. Il y a cinq ans, ils ont rapporté environ 15 fois, ce qui implique que les investisseurs d’aujourd’hui sont plus optimistes et imperturbables face à la taille de l’entreprise.

En 2018, quelques années après la sortie de l’Apple Watch, le multiple était limité par des doutes sur ce qui se passerait lorsque la croissance des bénéfices de l’iPhone ralentirait. La division des services est arrivée. Maintenant, l’action est plus chère, ce qui suggère une grande confiance dans la capacité de la société à vendre des millions de Lunettes de réalité virtuelle ou augmentée, ou un autre nouveau gadget. Cook a peut-être gagné le bénéfice du doute, mais l’évaluation laisse peu de place à l’erreur.

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ACTUALITÉS DU CONTEXTE

Le 3 août, Apple a annoncé un chiffre d’affaires de près de 82 milliards de dollars pour le trimestre se terminant le 1er juillet, soit une baisse de 1,4% par rapport à la même période un an plus tôt.

La société a généré un bénéfice net de 19,9 milliards de dollars au cours du trimestre, en hausse de 2,3 % par rapport à la période de trois mois se terminant le 25 juin 2022.

Édité par Jeffrey Goldfarb et Sharon Lam

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