Bitcoin grandit. La crypto-monnaie originale fête ses 13 ans cette année et montre des signes de devenir un actif financier plus mature – mais attention aux crises de colère des adolescents.
Cette dérive vers le mainstream, portée par les gros paris des investisseurs institutionnels, a vu Bitcoin sont devenus sensibles aux taux d’intérêt et ont alimenté une vente massive de la pièce ce mois-ci alors que les investisseurs se préparaient à une réunion politique belliciste de la Réserve fédérale. Cours du Bitcoin en Inde se tenait à Rs. 29,98 lakh à 16 h IST le 25 janvier.
le crypto-monnaiené en 2009, était encore en marge de la finance lors du précédent cycle de resserrement de la Fed, de 2016 à 2019, et était peu corrélé à la bourse.
Les temps ont changé.
Le bitcoin est positivement corrélé avec l’indice S&P 500 depuis le début de 2020, selon les données de Refinitiv, ce qui signifie qu’ils montent et descendent globalement ensemble. Leur coefficient de corrélation est passé à 0,41 maintenant, contre 0,1 en septembre, où zéro signifie aucune corrélation et 1 implique un mouvement parfaitement synchronisé.
En revanche, ce coefficient n’était que de 0,01 en 2017-2019, selon une analyse du Fonds monétaire international publiée ce mois-ci.
« Maintenant que Bitcoin n’est plus entièrement détenu par les premiers utilisateurs, il se trouve dans un portefeuille de type 60/40 », a déclaré Ben McMillan, directeur des investissements d’IDX Digital Assets, basé en Arizona, faisant référence à la stratégie institutionnelle consistant à allouer 60% d’un portefeuille. aux actions relativement risquées et 40 % aux obligations.
« Il n’est pas surprenant qu’il commence à se négocier avec beaucoup plus de sensibilité aux taux d’intérêt. »
Bitcoin a clôturé sous la barre des 40 000 dollars (environ 30 lakh Rs) pour la première fois depuis août 2021 vendredi, loin de son pic de novembre de 69 000 dollars (environ 51 lakh Rs).
Se protéger contre l’inflation ?
Le marché de la cryptographie est de plus en plus caractérisé par de gros investisseurs, plutôt que par les petits acteurs de la vente au détail qui ont conduit ses premiers mouvements.
Le total des actifs sous gestion des produits d’investissement cryptographiques axés sur les institutions est passé en 2021 de 36 milliards de dollars (environ 2,69,245 crores de roupies) en janvier à 58 milliards de dollars (environ 4,33,720 crores de roupies) en décembre, selon le fournisseur de données CryptoCompare.
En plus de cela, il y avait des achats exceptionnels de la part d’entreprises comme Tesla et MicroStratégieainsi que des fonds spéculatifs ajoutant de la cryptographie à leurs portefeuilles.
« L’écosystème de la crypto-monnaie est passé d’une valeur marchande totale de 767 milliards de dollars (environ 57,35 050 crores de roupies) au début de l’année à 2,22 billions de dollars (environ 1,65,99,500 crores de roupies) à la fin de l’année », a déclaré CryptoCompare.
La dérive vers la finance traditionnelle soulève des questions plus larges en 2022 et au-delà quant à savoir si Bitcoin peut conserver son rôle de jeu de diversification et de protection contre l’inflation.
Les chercheurs du FMI ont déclaré que la corrélation croissante de Bitcoin avec les actions limitait ses « avantages perçus de diversification des risques et augmentait le risque de contagion sur les marchés financiers ».
Le bitcoin est également souvent considéré comme une couverture contre l’inflation, principalement en raison de son offre limitée semblable à l’or, la réserve de valeur la plus établie dans un environnement inflationniste. Cependant, sa corrélation avec les actions l’a vu devenir de plus en plus troublé avec des marchés plus larges par la plus forte hausse annuelle de l’inflation américaine en près de quatre décennies.
« Dans le cas actuel, Bitcoin n’agit pas comme une couverture contre l’inflation. Bitcoin agit comme un proxy du risque », a déclaré Nicholas Cawley, stratège chez DailyFX, basé à Londres.
Jeff Dorman, CIO de la société de gestion d’actifs numériques Arca à Los Angeles, a ajouté: « C’est aussi un peu ironique étant donné que le cas haussier pour de nombreux actifs numériques au printemps 2020 était les attentes d’une inflation plus élevée. Maintenant que nous avons réellement de l’inflation, il est pesant sur les prix. »
« En attendant des prix plus élevés »
Les preuves que les investisseurs s’accrochent de plus en plus à Bitcoin sur le long terme se multiplient.
Kraken Intelligence, un blog de recherche de l’échange de crypto-monnaie Kraken, a déclaré qu’environ 60% de tous les Bitcoins en circulation n’avaient pas changé de mains depuis plus d’un an, le niveau le plus élevé depuis décembre 2020.
Pendant ce temps, les taux de financement des swaps perpétuels sur les principales bourses – révélateurs du sentiment des investisseurs pariant sur les mouvements de prix futurs de Bitcoin – étaient assez stables, oscillant autour de 0,01%, selon la plate-forme de données Coinglass.
Des taux positifs impliquent que les traders sont haussiers, car ils doivent payer pour détenir une position longue, tandis que des taux négatifs signifient que les traders doivent payer pour détenir une position courte ou parier sur la baisse des prix.
Les investisseurs affichent une réticence notable à dépenser des pièces, selon le fournisseur de données blockchain Glassnode.
« Face à une action des prix tumultueuse et peu convaincante, cela indique que cette cohorte de détenteurs attend patiemment des prix plus élevés pour dépenser leur offre respective », a-t-il déclaré.
© Thomson Reuters 2022
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