Cela semble difficile à croire, mais il y a 23 ans, un seul ménage britannique sur six possédait un téléphone portable. Aujourd’hui, 95% en ont un.
En Afrique, moins de la moitié de la population possède un mobile et la plupart d’entre eux sont démodés, lents et simples, plutôt que les smartphones qui chantent et dansent tous auxquels les consommateurs des pays développés sont devenus dépendants.
Pour Airtel Africa, cela offre une énorme opportunité. La société est l’un des principaux fournisseurs de services de téléphonie, de données et d’argent mobile sur le continent, opérant dans 14 pays, dont le Nigeria, le Kenya, l’Ouganda et les Seychelles.
Travailler, se reposer et s’amuser: Airtel est bien placé pour profiter du boom de la banque mobile et de l’utilisation des applications en Afrique
Les ventes et les bénéfices progressent rapidement, la politique de dividende est généreuse et les perspectives sont prometteuses. Pourtant, les actions Airtel ont connu une mauvaise passe depuis leur cotation à Londres en juin 2019.
Initialement évalué à 80 pence par action, le stock a fait des montagnes russes au cours de la dernière année. Il a chuté dans les mois qui ont suivi la cotation, a atteint le prix d’émission au cours de l’hiver, est tombé en dessous de 29p en mars, alors que les craintes de Covid-19 ont éclaté, et a clôturé à 57p la semaine dernière.
Le prix actuel semble injuste, reflétant les préoccupations concernant l’impact économique du coronavirus plutôt que les taux de croissance actuels et le potentiel futur d’Airtel.
L’entreprise compte 112 millions de clients et propose trois services: les appels vocaux simples, les données mobiles et l’argent mobile.
Les appels vocaux génèrent l’essentiel du chiffre d’affaires du groupe et le nombre de clients augmente de 12% par an, mais l’utilisation varie donc la croissance des ventes de cette division est d’environ 5% par an.
Les divisions data et mobile money se développent beaucoup plus rapidement. Les données mobiles représentent près d’un tiers du chiffre d’affaires d’Airtel, avec une croissance annuelle de plus de 35%.
L’utilisation des données a tendance à augmenter de manière exponentielle à mesure que les connexions réseau s’améliorent et Airtel est l’un des principaux opérateurs de services 4G en Afrique. Avec la 4G, les clients peuvent diffuser de la musique et des vidéos, consulter des applications et faire des achats en ligne en toute simplicité, ainsi qu’exécuter des fonctions plus basiques telles que l’envoi et la réception d’e-mails ou de photos.
Au fur et à mesure que la connectivité s’améliorera, le nombre de clients augmentera probablement et l’utilisation devrait augmenter considérablement, les clients se connectant au divertissement en ligne et au commerce électronique.
Le directeur général Raghunath Mandava est particulièrement enthousiasmé par la branche d’argent mobile d’Airtel, car l’Afrique est extrêmement à court de services bancaires. Les succursales sont rares sur tout le continent et la plupart des gens doivent parcourir des kilomètres pour se rendre à la plus proche.
Airtel a développé une chaîne de milliers de petits kiosques, gérés par des franchisés, qui permettent aux clients de charger de l’argent sur leur téléphone et de retirer de l’argent. Le service est largement utilisé – pour acheter de la nourriture dans un magasin local, pour envoyer de l’argent à des parents ou pour payer des factures de services publics. Les transactions peuvent être de 1 £ ou même moins, mais l’année dernière seulement,
Airtel était à l’origine de transactions évaluées à plus de 25 milliards de livres sterling et l’entreprise se développe rapidement. Airtel n’a pas été à l’abri de l’effet Covid-19. Une grande partie de l’Afrique a été bloquée et les gens ont dépensé moins en raison de la baisse des revenus. Mais la plupart des pays sont à nouveau ouverts, bien que fonctionnant avec des restrictions.
Les gouvernements et les citoyens reconnaissent qu’ils ne peuvent pas se permettre une épidémie de coronavirus, de sorte que les masques sont largement portés dans la rue, la distance sociale est respectée et les températures des consommateurs sont régulièrement prises dans les magasins et les centres commerciaux.
Compte tenu de cela, les perspectives de croissance d’Airtel semblent bonnes. Mandava a déclaré le mois dernier que le chiffre d’affaires avait augmenté de 7% au cours des trois mois précédant le 30 juin, tandis que les bénéfices avaient augmenté de 13% et le nombre de clients avait augmenté de 12%.
Les analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires augmente de 5% à 3,6 milliards de dollars (2,7 milliards de livres sterling) pour l’année jusqu’en mars 2021, avec des bénéfices en hausse de 16% à 620 millions de dollars.
Un dividende d’au moins 7 cents (5,32p) est prévu, contre 6 cents pour l’année jusqu’en mars 2020.
Les actionnaires peuvent choisir de recevoir leurs dividendes en livres ou en dollars, le taux de change étant fixé juste avant les paiements.
Verdict de Midas: Les téléphones portables sont devenus des articles essentiels dans le monde entier. Les pays africains sont à un stade plus précoce de la révolution numérique que la plupart des autres, mais les progrès sont rapides et Airtel contribue à y parvenir. Investir en Afrique n’est jamais sans risque mais, à 57 pence, les actions Airtel semblent être une bonne affaire, en particulier avec un rendement du dividende de plus de 9,5%.
Échangé le: Marché principal Téléscripteur: AAF Contact: airtel.africa ou Hudson Sandler au 020 7796 4133
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