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Le géant chinois des voitures électriques de 87 milliards de dollars n’a pas encore vendu de véhicule

(Bloomberg) – La vaste salle d’exposition éphémère de China Evergrande New Energy Vehicle Group Ltd. se trouve au cœur du centre national des expositions et des congrès de Shanghai. Avec neuf modèles exposés, il est difficile de rater. La voiture électrique parvenu a l’un des plus grands stands du Salon de l’auto de Chine 2021, qui commence lundi, en face du célèbre constructeur automobile allemand BMW AG. Pourtant, sa présence audacieuse dément une vérité inconfortable – Evergrande n’a pas vendu une seule voiture sous sa propre marque.Le plus grand promoteur immobilier de Chine a un éventail d’investissements en dehors de l’immobilier, des clubs de football aux villages de retraités. Mais c’est l’entrée récente dans les voitures électriques qui a captivé l’imagination des investisseurs. Les actionnaires ont poussé l’action d’Evergrande NEV cotée à Hong Kong à plus de 1000% au cours des 12 derniers mois, ce qui lui a permis de lever des milliards de dollars en capitaux frais. Il a maintenant une valeur marchande de 87 milliards de dollars, supérieure à celle de Ford Motor Co. et General Motors Co. Une telle exubérance sur un constructeur automobile qui a à plusieurs reprises repoussé les prévisions quant au moment où il produira en masse une voiture est emblématique de la mousse qui s’est accumulée. Les véhicules électriques au cours de l’année écoulée, les investisseurs investissant de l’argent dans un rassemblement qui a brièvement fait d’Elon Musk la personne la plus riche du monde et certains sont préoccupés par une bulle. Cela n’est peut-être nulle part plus évident qu’en Chine, qui abrite le plus grand marché mondial des voitures à énergie nouvelle, où 400 fabricants de véhicules électriques époustouflants se bousculent désormais pour attirer l’attention des consommateurs, dirigés par une cabale de startups plus appréciées que les acteurs automobiles établis mais qui Evergrande NEV était un entrant relativement tardif sur cette scène.En mars 2019, Hui Ka Yan, le président d’Evergrande et l’un des hommes les plus riches de Chine, a promis de s’attaquer à Musk et de devenir le plus grand fabricant mondial de véhicules électriques sur trois. à cinq ans. Le crossover Model Y de Tesla Inc. venait de faire ses débuts mondiaux. Au cours des deux années qui ont suivi, Tesla a pris une position enviable en Chine, établissant sa première usine en dehors des États-Unis et livrant environ 35 500 voitures en mars. Plus tôt ce mois-ci, le rival chinois Nio Inc. a franchi une étape importante lorsque son 100000e EV est sorti de la chaîne de production, ce qui a incité Musk à tweeter ses félicitations.Lire la suite: Nio, Xpeng dégagent de l’optimisme alors que les véhicules électriques explosent: Salon de l’auto de ShanghaiMalgré ses grandes ambitions et Evergrande La valorisation riche de NEV, Hui a repoussé à plusieurs reprises les objectifs de production automobile. La coterie d’amis riches du magnat, entre autres, a décroché des milliards, mais fabriquer des voitures – électriques ou autres – est difficile et extrêmement capitalistique. Les marges brutes de Nio ne sont passées en territoire positif qu’à la mi-2020, après des années de lourdes pertes et une bouée de sauvetage d’un gouvernement municipal. Hui a déclaré que la société prévoyait de commencer la production d’essai à la fin de cette année, retardée par rapport au calendrier initial de septembre dernier. Les livraisons ne devraient commencer qu’en 2022. Les attentes de capacité de production annuelle de 500 000 à 1 million de véhicules électriques d’ici mars 2022 ont également été repoussées jusqu’en 2025. Néanmoins, la société a publié une nouvelle prévision prometteuse: 5 millions de voitures par an 2035. À titre de comparaison, le géant mondial Volkswagen AG a livré 3,85 millions d’unités en Chine en 2020. Ce n’est pas seulement le retard du calendrier de production d’Evergrande qui fait sourciller. Un examen plus attentif sous le capot de l’entreprise révèle des pratiques qui font que les vétérans de l’industrie se grattent la tête: de l’intégration de la vente d’appartements dans les KPI des dirigeants automobiles, à la tentative d’une gamme de modèles qui serait ambitieuse même pour le constructeur automobile le plus établi. une entreprise étrange », a déclaré Bill Russo, fondateur et PDG de la société de conseil Automobility Ltd. à Shanghai. «Ils ont investi beaucoup d’argent qui n’ont rien rapporté, et ils entrent dans un secteur dans lequel ils ont une compréhension très limitée. Et je ne suis pas sûr qu’ils aient l’avantage technologique de Nio ou Xpeng », a-t-il déclaré, faisant référence aux fabricants chinois de véhicules électriques cotés à New York qui déploient déjà des fonctionnalités intelligentes dans leurs voitures, comme la navigation laser. Les activités d’Evergrande NEV révèlent l’étendue de son approche peu orthodoxe. Bien qu’elle ait établi trois bases de production – à Guangzhou, à Tianjin dans le nord de la Chine et à Shanghai – la société ne dispose pas d’une chaîne d’assemblage de voitures générale opérationnelle. L’équipement et les machines sont toujours en cours d’ajustement, selon des personnes qui ont vu l’intérieur des usines mais ne veulent pas être identifiées en train de discuter de questions confidentielles.En réponse aux questions de Bloomberg, Evergrande NEV a déclaré qu’il préparait des machines pour la production d’essai, et le ferait. être en mesure de fabriquer «une voiture par minute» une fois la pleine production atteinte. L’entreprise vise la production de masse et la livraison l’année prochaine de quatre modèles – les Hengchi 5 et 6; le luxe Hengchi 1 (qui ira contre le Model S de Tesla); et le Hengchi 3, selon des personnes familiarisées avec le sujet. La société a déclaré aux investisseurs qu’elle prévoyait de livrer 100000 voitures en 2022, a déclaré l’une des personnes, à peu près le nombre d’unités Nio, Xpeng Inc. et Li Auto Inc., l’autre candidat chinois aux véhicules électriques coté aux États-Unis, livrés l’année dernière, combinés. Il est également demandé à ses travailleurs de participer à la vente de biens immobiliers, l’épine dorsale de l’empire d’Evergrande.Les nouveaux employés doivent suivre une formation interne et assister à des séminaires qui les forcent sur l’histoire immobilière de l’entreprise et n’ont rien à voir avec la construction automobile. De plus, les employés de tous les départements, des travailleurs de la chaîne de production au personnel du back-office, sont encouragés à promouvoir la vente d’appartements, que ce soit en publiant des annonces sur les réseaux sociaux ou en amenant parents et amis dans les centres de vente pour les faire paraître occupés. Le personnel de direction a même ses primes de performance liées à ces efforts, ont déclaré des personnes familières avec la mesure.Pendant ce temps, les objectifs ambitieux ont amené Evergrande NEV à se tourner vers l’externalisation et le saut de procédures considérées comme une pratique normale dans l’industrie, selon des personnes connaissant la situation. Bien qu’elle recrute de manière agressive et ait récemment marqué Daniel Kirchert, un ancien cadre de BMW qui a cofondé la start-up EV Byton Ltd., la société a confié la plupart de la conception et de la R&D de ses voitures à des fournisseurs étrangers, ont déclaré certaines personnes. La sous-traitance de la majorité des travaux de conception et d’ingénierie est une approche inhabituelle pour une entreprise qui souhaite atteindre une telle échelle.14 Modèles à la fois L’une de ces entreprises est la société canadienne Magna International Inc., qui dirige le développement des Hengchi 1 et 3, l’un des les gens ont dit. Evergrande NEV s’est également associé aux géants chinois de la technologie Tencent Holdings Ltd. et Baidu Inc. pour co-développer un système logiciel pour la gamme Hengchi. Cela permettra aux conducteurs d’utiliser une application mobile pour demander à la voiture de conduire via le pilote automatique jusqu’à un certain endroit et d’utiliser l’intelligence artificielle pour allumer les appareils à la maison sur la route, selon un communiqué du mois dernier. en collaboration avec des partenaires internationaux tels que Magna, EDAG Engineering Group AG et le fabricant de pièces autrichien AVL List GmbH pour développer «14 modèles simultanément». Les représentants de Magna ont refusé de commenter. Un porte-parole de Baidu a déclaré que la société n’avait pas d’autres détails à partager, tandis qu’un représentant de Tencent a déclaré que l’entreprise logicielle était avec une société liée appelée Beijing Tinnove Technology Co., qui opère de manière indépendante. Tinnove n’a pas répondu aux demandes de commentaires.Plutôt que de sortir des modèles stupéfiants, Evergrande NEV semble déployer tous les types de voitures à la fois sous sa marque Hengchi, qui arbore un lion d’or rugissant sur le badge et se traduit vaguement par «  imparable. galop.’ Les neuf modèles lancés couvrent presque tous les principaux segments de véhicules de tourisme, des berlines aux SUV et aux véhicules polyvalents. Les prix varieront d’environ 80000 yuans (12000 dollars) à 600000 yuans, bien que les coûts finaux puissent changer, a déclaré une personne familière.C’est une stratégie de développement de produits complètement différente de celle des pionniers de l’EV comme Tesla, qui ne propose que quatre modèles. Nio et Xpeng ont également choisi de se concentrer uniquement sur une poignée de marques, et ont même du mal à percer dans le noir. «Le marché a prouvé l’efficacité de la stratégie« un produit en vogue à la fois »», a déclaré Zhang Xiang , chercheur dans l’industrie automobile à la North China University of Technology. «Evergrande propose de nombreux produits et s’attend à une victoire. Il y a un point d’interrogation quant à savoir si cela fonctionnera. »Sans aucune construction automobile à long terme, Evergrande a émis des directives sans compromis pour atteindre ses derniers objectifs de production, selon les gens. Deux modèles, dont le Hengchi 5, un SUV compact qui rivalise avec le G3 de Xpeng, visent une production de masse dans un peu plus de 20 mois. Pour atteindre ce moment précis, certaines procédures de l’industrie, telles que la fabrication de voitures mulet ou de véhicules d’essai équipés de composants prototypes nécessitant une évaluation, peuvent être ignorées, ont déclaré des personnes familiarisées avec la situation. Evergrande a déclaré à Bloomberg qu’il était entré dans une «phase de sprint vers la production de masse». Dans l’état actuel des choses, Bloomberg n’a pu trouver qu’un seul cas où le Hengchi 5 a été présenté en public, sur des photos et des images granuleuses publiées par Evergrande en février alors que les voitures roulaient. un champ couvert de neige en Mongolie intérieure. Les actions de la société ont atteint un record. Briller au cours de ces étapes est inhabituel, a déclaré Zhong Shi, un ancien chef de projet automobile devenu analyste indépendant. « Il existe un processus d’ingénierie standard de développement, de validation et de vérification de produits, qui comprend plusieurs essais en laboratoire et sur route » en Chine et partout ailleurs, a déclaré Zhong. «Il est difficile de réduire cela à moins de trois ans.» Bien qu’il n’y ait aucune suggestion que l’approche d’Evergrande viole les réglementations, sa course boursière pourrait être vérifiée par la réalité. Après des gains de marché tout aussi importants, certaines startups de véhicules électriques aux États-Unis qui n’ont pas encore prouvé leur viabilité en tant qu’entités rentables et génératrices de revenus ont perdu de leur éclat au cours des derniers mois en raison des préoccupations concernant les évaluations et alors que les constructeurs automobiles établis comme VW se lancent plus rapidement dans la mêlée des véhicules électriques. .Lire la suite: La fin de la domination de Tesla pourrait être plus proche qu’il n’y paraît La flambée de plusieurs milliards de dollars de l’industrie n’a pas non plus échappé à l’attention de Pékin. Les actions d’Evergrande NEV ont chuté le mois dernier après qu’un éditorial de l’agence de presse officielle Xinhua a souligné les préoccupations concernant l’évolution du secteur des véhicules électriques. Selon la missive, qui a nommé Evergrande spécifiquement à cet égard. «L’énorme écart entre la capacité de production et la valeur marchande montre qu’il y a un battage médiatique sur le marché du NEV», a-t-il déclaré. Pourtant, l’action d’Evergrande NEV a gagné 18% depuis lors, soutenue par les perspectives du marché chinois des voitures électriques. Selon les données de BloombergNEF, les véhicules électriques représentent actuellement environ 5% des ventes annuelles de voitures en Chine, avec une demande prévue pour augmenter à mesure que le marché mûrit et que les prix des voitures électriques chutent. Les ventes de véhicules électriques en Chine pourraient grimper de plus de 50% cette année seulement, a déclaré le cabinet d’études Canalys dans un rapport de février.Avec la concurrence également à la hausse, certains en dehors de la base d’actionnaires fidèles d’Evergrande NEV restent sceptiques. une voie préférée, il n’y a pas beaucoup de chance de gagner », a déclaré Russo d’Automobility. «Peut-être y a-t-il une synergie avec les entreprises immobilières, mais pour le moment, c’est une histoire d’EV, et une histoire assez coûteuse.» Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite à bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d’actualités commerciales la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP