Les deux dernières années n’ont pas été faciles pour Xilinx (NASDAQ: XLNX). Une baisse cyclique normale des ventes de semi-conducteurs a été exacerbée par les effets continus de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine (ouais, cela se produit toujours). Mais avec ventes au géant chinois de la technologie Huawei la plupart du temps retiré de l’image maintenant, la force de la 5G et la demande des centres de données aident cette société de puces à faire un retour.

S’adresser à l’éléphant non pertinent dans la pièce

Tout d’abord, abordons les rumeurs qui ont récemment fait surface sur le concepteur de puces décousu AMD (NASDAQ: AMD) était en pourparlers pour acquérir Xilinx. Les actions de notre sujet principal ont augmenté d’un pourcentage à deux chiffres sur la spéculation avant le dernier rapport trimestriel. Mais conformément aux règles de confidentialité, la direction de Xilinx n’a pas discuté ni répondu à des questions sur d’éventuelles négociations avec AMD. En outre, une note des analystes de Citigroup déclare que Xilinx n’est pas intéressé à se vendre.

Source de l’image: Getty Images.

Tout en mettant la main sur Xilinx bénéficieront certainement AMD, Pour ma part, je serais bien si Xilinx disait: «Non merci». La société est toujours en train de rebondir après les effets de la guerre commerciale, donc accepter d’être acquise maintenant ne rapporterait pas exactement le prix le plus élevé. De plus, alors que la concurrence est intense sur les marchés en plein essor des équipements 5G et des centres de données informatiques haut de gamme, Xilinx fait plus que tenir sa place.

Au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2021 (les trois mois terminés le 26 septembre 2020), les revenus de Xilinx ont chuté de 8% d’une année sur l’autre à 767 millions de dollars (en raison de la guerre commerciale susmentionnée), mais ont augmenté de 5% par rapport au trimestre précédent. Et les perspectives de la direction pour le troisième trimestre de l’exercice 2021 prévoient une augmentation de 4% à 11% par rapport à il y a un an, pour passer de 750 à 800 millions de dollars de revenus. Après un an et demi d’attente difficile, Xilinx est de retour en mode croissance.

La 5G et les centres de données sont là où ils sont

Un grand rebond de la demande de l’industrie automobile et de la radiodiffusion – deux des secteurs les plus abattus de l’économie depuis le début de l’année a contribué à faire grimper la charge. Le segment des centres de données de Xilinx a également enregistré une augmentation de 30% d’une année sur l’autre au deuxième trimestre et a dépassé pour la première fois 100 millions de dollars de ventes. Les besoins du cloud computing et de l’IA de certains clients ont été à l’origine du grand saut. Le segment aérospatial, défense et industriel continue de progresser et le segment filaire et sans fil est en baisse.

QOQ = trimestre sur trimestre. YOY = année après année. Source des données: Xilinx.

Que se passe-t-il avec le déclin du segment filaire et sans fil? C’est le segment qui héberge les ventes de réseau mobile 5G, et avec la couverture du réseau 5G déployée avec enthousiasme cette année, il pourrait être surprenant de voir les ventes de matériel de Xilinx se diriger vers le sud dans ce domaine. Ne vous inquiétez pas, cependant. Gardez à l’esprit que la 5G est encore très tôt dans son déploiement. Selon Victor Peng, PDG de Xilinx, les fournisseurs de réseau travaillent toujours sur un inventaire matériel 5G de première génération. Au fur et à mesure que cet inventaire est vendu et utilisé sur le terrain, il y aura un rebond éventuel dans le segment sans fil et filaire lorsque l’équipement 5G de deuxième génération commencera à se vendre plus tard cette année et l’année prochaine.

Des équipements de troisième génération sont également en préparation et la feuille de route technologique s’étendra bien au-delà dans les années à venir. Alors que le nouveau réseau est un sprint parmi les fournisseurs de services sans fil en lice pour attirer l’attention des consommateurs, il s’agit davantage d’une course d’endurance dans les coulisses pour les fournisseurs de matériel.

Associé à la disparition des effets de la guerre commerciale, cela signifie que Xilinx est maintenant de retour en mode de croissance d’une année sur l’autre. Les ventes sortent d’un creux, et même proches d’un creux cyclique, cela reste une société de puces hautement rentable. Le flux de trésorerie disponible (revenus moins la trésorerie d’exploitation et les dépenses en capital) de 232 millions de dollars au T2 représente une marge bénéficiaire de flux de trésorerie disponible de 30% et une augmentation de 22% par rapport à il y a un an malgré une baisse des revenus globaux de 8%. Une acquisition AMD peut être en cours ou non, mais cela n’a pas d’importance. Je suis optimiste à ce sujet Stock 5G et centre de données d’une manière ou d’une autre.