(Bloomberg) – La famille la plus riche de Corée du Sud a augmenté son emprunt garanti par des actions à environ 3 milliards de dollars, une décision qui pourrait être un moyen de payer l’une des plus importantes factures de droits de succession au monde et de maintenir son emprise sur l’empire Samsung.

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Depuis le mois dernier, les prêts ont presque quadruplé depuis la fin de 2021, selon les documents déposés. C’était l’année où Jay Y. Lee et sa famille ont annoncé un plan pour payer le prélèvement de plus de 12 billions de wons (9,2 milliards de dollars) en six versements sur cinq ans après la mort de Lee Kun-hee, le patriarche et chef de longue date de Samsung Electronics Co.

Emprunter avec des actions est un moyen de conserver la richesse de la famille en Corée du Sud face à l’un des impôts sur les décès les plus élevés au monde, qui peut atteindre 60 %.

Les héritiers de Samsung augmentent probablement leurs prêts parce que c’est le meilleur moyen de payer l’impôt, a déclaré Park Sangin, professeur à la Graduate School of Public Administration de l’Université nationale de Séoul. « Ils ne voudraient pas vendre leurs parts contre de l’argent car cela pourrait affecter leur contrôle. »

Les critiques affirment que la perspective de lourdes factures de droits de succession peut également peser sur les actions des sociétés contrôlées par des propriétaires milliardaires.

Cela peut créer des conflits d’intérêts avec les actionnaires de leurs entreprises, selon Lee Changhwan, directeur général de l’investisseur activiste Align Partners Capital Management à Séoul. Par exemple, les familles milliardaires peuvent ne pas vouloir que les actions augmentent car cela pourrait augmenter leur charge fiscale, a-t-il déclaré. C’est l’une des principales causes de la « réduction coréenne » sur les valorisations boursières, a-t-il déclaré.

Parallèlement, les nantissements de prêts comportent le risque d’appels de marge qui pourraient amener les membres de la famille à vendre une partie de leurs participations dans les sociétés du groupe en cas de baisse des actions.

L’histoire continue

Les actions de quatre des sociétés du conglomérat, dont Samsung Electronics Co. et la société holding de facto Samsung C&T Corp., sont déposées auprès d’un tribunal en garantie des droits de succession. La valeur totale des actions en gage de la famille est de 13,3 milliards de dollars, dont un peu moins de la moitié est une garantie pour les prêts. C’est la deuxième plus grande parmi les 500 personnes les plus riches suivies par l’indice Bloomberg Billionaires après Larry Ellison, dont les promesses valent 36,4 milliards de dollars à la fin de la semaine dernière.

Un porte-parole de Samsung Electronics a refusé de commenter.

La fortune combinée des héritiers de Samsung est de 17,5 milliards de dollars après suppression des actions engagées en garantie. En plus de promettre des actions pour des prêts, la mère de Lee, Hong Ra-hee, et ses filles ont également cédé certaines de leurs participations, notamment la vente d’une participation de 0,33 % dans Samsung Electronics pour environ 1,4 billion de wons en mars de l’année dernière. Samsung Electronics a nommé le fils unique du patriarche Jay Y. en tant que président exécutif en octobre dernier. Il vaut 8,7 milliards de dollars, selon le Bloomberg Billionaires Index.

Ailleurs, la famille de Kim Jung-ju, le défunt milliardaire fondateur du développeur de jeux en ligne Nexon Co., fait également face à une facture fiscale massive et a transféré une partie de sa propriété dans la société mère NXC Corp. au gouvernement le mois dernier dans le cadre des paiements. . Cette décision a fait du ministère de l’Économie et des Finances le deuxième actionnaire de la société holding privée qui contrôle environ 47 % de Nexon, cotée à Tokyo.

–Avec l’aide de Pei Yi Mak, Youkyung Lee, Jack Witzig et Kevin Dharmawan.

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