Le cours de l’action de GameStop se rapproche des sommets historiques qu’il a atteints au cours de le zénith de sa volatilité mème-stock en janvier. L’augmentation constante du titre au cours des derniers mois survient alors que la société se prépare à annoncer ses résultats trimestriels après la clôture du marché mercredi soir. Les actionnaires, quant à eux, ont officiellement élu le cofondateur de Chewy, Ryan Cohen, au poste de président du conseil d’administration.
En date de mercredi après-midi, l’action GameStop se négocie autour de 325 $ par action, en hausse de près de 10 pour cent par rapport à un cours de clôture de mardi de 300 $. Ce chiffre est légèrement en baisse par rapport au cours de clôture record de l’action de 347,51 $ le 27 janvier (bien que l’action ait grimpé très brièvement à un sommet historique de 483 $ dans les échanges intrajournales le 28 janvier). La clôture d’aujourd’hui pourrait facilement approcher ou dépasser le cours de clôture du 29 janvier de 325 $, qui était le deuxième point le plus élevé de l’histoire du titre.
Après les sommets historiques de janvier, l’action GameStop a chuté à moins de 60 $ par action au moment où février a roulé, et elle a sombré aussi bas que 40,59 $ le 19 février, juste après avoir été un sujet central dans une audience du Comité des services financiers de la Chambre des communes. Au début du mois de mars, cependant, les investisseurs de détail enthousiastes avaient une fois de plus, enchérissez le prix à la hausse à environ 260 $, après quoi il est lentement rechuté à un minimum récent de 143,20 $ il y a tout juste un mois.
L’activité de GameStop est toujours en difficulté
La plus récente hausse de l’action GameStop intervient avant le rapport sur les résultats trimestriels de ce soir, au cours duquel les quelques analystes qui suivent encore le titre très volatil s’attendent à ce que la société annonce sa quatrième perte d’exploitation en cinq trimestres. Mais ces mêmes analystes affirment que la perte trimestrielle attendue de 67 millions de dollars devrait être inférieure à ce qu’elle était il y a un an (98,8 millions de dollars) dans le contexte de ce qui pourrait être le premier gain de chiffre d’affaires trimestriel de la société d’une année sur l’autre en près de trois ans.
En mars, lorsque GameStop a annoncé des résultats moins bons que prévu pour l’exercice 2020, le cours de son action a rapidement chuté de 181,75 $ à 120,25 $, perdant environ un tiers de sa valeur en une seule journée. Mais ceux qui ont conservé le titre ont tout gagné – et plus encore – le lendemain, lorsque le titre a clôturé à 183,75 $ le 25 mars.
Cela devrait être une preuve suffisante (comme si plus est nécessaire) que le cours de l’action de GameStop a encore peu ou rien à voir avec les fondamentaux quotidiens de son activité de détail. Pour le contexte, lorsque GameStop a annoncé des revenus de 8,3 milliards de dollars pour l’exercice 2018 en avril 2019, sa capitalisation boursière était de 1,3 milliard de dollars, soit environ 15 % des revenus annuels. Aujourd’hui, cette capitalisation boursière s’élève à un peu plus de 22 milliards de dollars, soit environ cinq fois ses revenus de 5,43 milliards de dollars pour l’exercice 2020.
Le fait que ces revenus déprimés a officiellement mis fin à la course de 14 ans de l’entreprise sur le Fortune 500 ne semble pas avoir effrayé les investisseurs de détail. « Tant que les investisseurs de détail restent largement enthousiastes quant aux perspectives de GameStop, cependant, les principaux points d’interrogation n’ont pas beaucoup d’importance en termes d’action du cours de l’action », a écrit Michael Pachter, analyste chez Wedbush Morgan, dans une récente note aux investisseurs, dans laquelle il a fixé un objectif de cours de 39 $ pour le titre.
L’avenir est si brillant… ?
Alors, qu’est-ce qui motive toute l’excitation des investisseurs, sinon le succès commercial fondamental? Une partie du mouvement est due à l’exubérance de Ryan Cohen, qui monte au poste de président du conseil d’administration de la société moins d’un an après avoir acheté une participation de 10% août dernier. Bien que le nouveau poste de Cohen au sommet du conseil d’administration de la société ait été attendu depuis des mois, il est devenu officiel après un vote lors d’une assemblée des actionnaires aujourd’hui.
Alors que Ryan a fait des gestes vagues vers « la construction d’une puissante plate-forme de commerce électronique qui offre des prix compétitifs, une large sélection de jeux, une expédition rapide et une expérience vraiment tactile qui excite et ravit les clients », il n’a pas décrit de stratégie spécifique pour réaliser cette vision lors de l’assemblée des actionnaires d’aujourd’hui.
« Vous ne nous trouverez pas en train de parler d’un grand jeu, de faire un tas de nobles promesses ou de télégraphier notre stratégie à la concurrence », a déclaré Cohen aux investisseurs réunis dans la ville natale de GameStop, Grapevine, au Texas (comme rapporté par Bloomberg). « Nous avons la chance d’avoir un groupe aussi spécial d’investisseurs qui détiennent les actions de la société. Vous nous inspirez à voir plus grand, à vous battre plus fort et à travailler plus longtemps chaque day. Nous avons beaucoup de travail devant nous. Pour aller de l’avant, nous voulons que vous jugez GameStop sur la base de nos actions, et non de nos paroles.
La direction se déplace de côté, le potentiel d’une compression à court terme joue également dans le cours de l’action de GameStop, comme ce fut le cas en janvier. Une fois de plus, de nombreux investisseurs de détail semblent parier que les vendeurs à découvert pessimistes pourraient être forcés d’acheter plus d’actions ou d’abandonner leurs positions à perte énorme , si le prix de l’action reste assez élevé pendant assez longtemps.
L’intérêt à court terme dans les actions GameStop (c’est-à-dire le pourcentage de toutes les actions en circulation empruntées pour la vente à découvert) oscille actuellement autour de 19 pour cent. C’est bien en baisse par rapport aux 141 pour cent au plus fort du boom boursier GameStop, lorsque les actions à découvert étaient remises en circulation par autre vendeurs à découvert dans une frénésie virtuelle que les commerçants de détail ont aidé à exploiter. Mais l’intérêt actuel à court terme est encore suffisamment élevé pour que certains stock-watchers pense qu’il y a potentiel pour une compression qui pourrait faire monter le prix.
Quoi qu’il arrive à GameStop en tant qu’action à moyen terme, GameStop en tant qu’entreprise a déjà bénéficié de la récente manie. La société a récemment mis en banque 511 millions de dollars en la vente d’actions supplémentaires aux investisseurs enragés. Au contraire, cela devrait signifier que les actions existantes vaudront moins, puisqu’ils représentent maintenant une plus petite partie de l’entreprise dans son ensemble. Mais si c’est le cas, personne n’a dit aux gens qui continuent d’acheter des actions GameStop à des prix toujours plus élevés.
