Le nombre d’opérations mondiales de capital-risque a chuté au deuxième trimestre, après plusieurs trimestres d’un plateau, les investissements en Europe et en Asie ayant ralenti au cours du trimestre, a déclaré Pitchbook. Les sorties mondiales ont été les plus faibles depuis le premier trimestre 2018.

L’activité en Europe et en Asie a ralenti au cours du trimestre, poussant le chiffre total à la baisse. La valeur des transactions conclues s’est stabilisée depuis quelques trimestres, bien en deçà des sommets d’il y a quelques années.

Sans les grands investisseurs (investisseurs croisés, sociétés de capital-investissement et fonds souverains) participant activement à l’entreprise, les transactions démesurées qui ont poussé la valeur de la transaction à des records ne peuvent pas être réalisées, selon un premier aperçu d’un rapport du deuxième trimestre de Pitchbook.

L’activité de sortie se poursuit à des niveaux modérés, et la valeur de sortie mondiale de 51 milliards de dollars était la deuxième plus faible depuis le premier trimestre 2018. Les opportunités sur les marchés publics sont faibles et l’examen antitrust plus actif a également écarté les acquisitions importantes, a déclaré Pitchbook. L’inflation mondiale et les tensions géopolitiques accrues entre les principaux marchés de capital-risque ont également exercé une pression sur les sorties.

La lenteur de la collecte de fonds en Europe et en Amérique du Nord fait baisser le total mondial des collectes de fonds pour l’année. La collecte de fonds en Asie, à la fois sur la base du nombre de fonds et de la valeur des fonds, est à peu près au rythme de 2022, bien que beaucoup plus faible qu’en 2021. Un marché de sortie médiocre à l’échelle mondiale continuera d’offrir un marché médiocre aux commandités qui collectent des fonds, car les commanditaires sont recevant de faibles distributions à recycler dans la stratégie de capital-risque.

Plats à emporter clés des États-Unis

Pitchbook a déclaré que l’activité des transactions aux États-Unis était stable au cours des derniers trimestres, restant élevée au-dessus des niveaux d’avant 2021, malgré la baisse rapide observée à partir des chiffres de la fin de 2021 et du début de 2022.

Les estimations du pitchbook montrent que la croissance du démarrage et du capital-risque a vu le nombre de transactions augmenter au deuxième trimestre, bien que la valeur des transactions pour les deux reste bien inférieure aux prévisions. Ce que cela nous dit, c’est que bon nombre de ces transactions sont probablement utilisées pour augmenter les pistes de trésorerie avec le moins de dilution possible, plutôt que de lever un tour complet dans un marché baissier, a déclaré Pitchbook.

La valeur de sortie est en bonne voie pour terminer l’année juste au-dessus de 20 milliards de dollars, ce qui serait le plus bas de la dernière décennie de près de 50 milliards de dollars. Les offres publiques initiales n’ont pas été des options viables pour les entreprises soutenues par du capital-risque cette année, malgré les marchés publics affichant des rendements positifs sur l’année.

Les entreprises qui ont vu le jour sous le mantra de la croissance à tout prix ont encore besoin de temps pour restructurer leurs modèles commerciaux d’une manière sur laquelle les investisseurs des marchés publics sont prêts à accorder une prime, comme une voie bien développée vers la rentabilité.

La collecte de fonds a reçu un coup de pouce au deuxième trimestre, avec la fermeture de plusieurs grands fonds, mais à 33 milliards de dollars, l’année est sur le rythme du total de collecte de fonds le plus bas depuis 2017. Plus de 3 600 fonds ont maintenant fermé depuis le début de 2020, ce qui maintient le nombre de transactions relativement élevé comme il reste un nombre élevé de fonds actifs sur le marché. De nombreux médecins généralistes ont repoussé de nouvelles collectes de fonds jusqu’en 2024, car ce millésime est considéré comme un rebond probable des rendements.

Baisse des transactions de capital-risque en Europe

La valeur des transactions européennes de capital-risque a continué de baisser au deuxième trimestre 2023, car l’environnement de négociation est resté morose. Le nombre de transactions a chuté par rapport au premier trimestre, car moins de transactions ont été conclues au milieu de la crise actuelle.

Des processus de diligence raisonnable plus longs, une disponibilité de capitaux plus rare et la gestion des pistes de financement ont un impact sur l’activité des transactions dans l’écosystème du capital-risque. Pendant ce temps, les problèmes macroéconomiques, notamment l’inflation élevée obstinée, la faible croissance économique et les taux d’intérêt élevés, continuent de peser sur le sentiment général des marchés financiers en Europe.

L’activité de sortie en Europe a stagné au deuxième trimestre 2023, peu d’entreprises soutenues par du capital-risque étant disposées à rechercher des liquidités compte tenu des conditions de marché défavorables. Avec l’incertitude des valorisations et la volatilité des marchés publics, les startups et les investisseurs retardent les plans de sortie jusqu’à ce que plus de clarté soit établie. Les grandes sorties et les cotations publiques ont été rares en 2023, et cela pourrait persister au second semestre 2023, a déclaré Pitchbook.

La collecte de fonds a ralenti au premier semestre 2023, les capitaux levés et le nombre de fonds fermés ayant chuté par rapport au rythme fixé en 2022. Des conditions de collecte de fonds plus difficiles sont apparues au cours des 12 derniers mois et il est peu probable que les commandités lèvent des capitaux au même rythme que ces dernières années. De plus, les commanditaires donneront la priorité aux engagements pour des fonds potentiellement à faible risque liés à des gestionnaires de fonds établis ayant de solides antécédents.

Dans l’ensemble, pour le premier semestre 2023, l’indice Morningstar-Pitchbook US Unicorn Index devrait afficher un rendement négatif cette année. Et les tours des séries C et D connaîtront probablement les tours les plus bas, car ces entreprises sont les plus affamées de capitaux.

Les valorisations au stade de démarrage et la taille des transactions poursuivront leur ascension, atteignant de nouveaux sommets annuels malgré un ralentissement de la valeur et du nombre total des transactions.

Les sociétés d’acquisition à vocation spéciale, les introductions en bourse et les fusions continueront de baisser, tandis que les liquidations continueront d’augmenter en 2023. La valeur des transactions de croissance du capital-risque tombera en dessous de 50 milliards de dollars aux États-Unis. année faible.

« Le marché des cotations publiques reste inexistant, malgré des marchés publics globalement solides,
rendements positifs depuis le début de l’année. La collecte de fonds a également suivi un record annuel d’engagements avec les engagements trimestriels les plus bas depuis une décennie. Tous ces éléments étaient relativement prévisibles et prolongeaient les tendances qui ont façonné 2022 », a déclaré Pitchbook.

Et la collecte de fonds de capital-risque aux États-Unis se situera entre 120 et 130 milliards de dollars en 2023.