Le financement en capital-risque pour les jeux continue de baisser au deuxième trimestre 2023, selon le dernier rapport de Konvoy Ventures sur l’industrie des jeux. Cependant, la société de capital-risque estime que cela ouvre la voie à un environnement actif de fusions et acquisitions.

Dans l’ensemble, Konvoy prévoit que l’industrie du jeu est sur la bonne voie pour atteindre 201 milliards de dollars cette année. Cela se traduit par une croissance de 9,2 % par rapport aux 184 milliards de dollars de l’an dernier. L’entreprise s’attend à ce que le marché continue de croître à 8,9 % par an. D’ici 2027, le marché du jeu devrait atteindre 283 milliards de dollars.

Financement de capital-risque pour les jeux du deuxième trimestre 2023

Alors que le marché global devrait croître, les transactions de capital-risque dans les jeux diminuent considérablement.

Le financement du capital-risque (pré-amorçage jusqu’à la série I) a totalisé 472 millions de dollars ce trimestre, soit une baisse de 38 % par rapport aux 761 millions de dollars du premier trimestre. Alors que le total des transactions en phase de démarrage (pré-amorçage à la série A) a diminué de 20 %, une baisse de 60 % des montants des transactions en phase de croissance a entraîné la baisse globale.

De plus, le nombre de transactions de capital-risque a chuté de 20 % par rapport au premier trimestre 2023. Konvoy a enregistré 25 % de transactions en phase de démarrage en moins au deuxième trimestre, ce qui explique la différence.

La taille moyenne des transactions a également diminué parallèlement aux totaux de financement et au nombre de transactions. Au deuxième trimestre 2023, la taille moyenne des transactions était de 5,6 millions de dollars, en baisse de 20 % par rapport aux 7,0 millions de dollars du trimestre précédent.

Konvoy a précédemment affirmé que la croissance du financement par capital-risque en 2021 était une anomalie et les données actuelles étayent cette affirmation. Le financement du capital-risque ce trimestre ne représente que 15 % du total de financement maximal du quatrième trimestre 2021. De plus, le total du T2 2023 est le plus bas depuis le T2 2020 au plus fort de la pandémie.

Le total des financements de capital-risque du premier semestre 2023 et le nombre de transactions sont toujours supérieurs à ceux du premier semestre 2019 et du premier semestre 2020. Cela suggère que malgré les vents contraires, le jeu conserve une partie de son intérêt pour l’ère pandémique de la part des sociétés de capital-risque.

Financement privé et M&A

Bien que le financement du capital-risque soit globalement en hausse par rapport aux années pré-pandémiques, ce n’est pas le cas lorsque l’on tient compte d’autres transactions privées (à l’exclusion des fusions et acquisitions). Le premier semestre 2023 a enregistré le total de financement privé le plus faible par rapport au premier semestre des quatre années précédentes.

Ce forte contraction du financement du capital-risque reflète les conditions actuelles du marché. La hausse des taux d’intérêt crée une pression à la baisse pour les investisseurs et les startups, ce qui réduit le nombre de transactions conclues. Les investisseurs tiennent compte des taux d’intérêt plus élevés en recherchant des taux de rendement plus élevés. Les hausses de taux génèrent des fonds remise le potentiel de gain d’une startup, ce qui fait baisser les valorisations. Pour éviter une baisse des valorisations, les startups qui peuvent attendre des conditions de marché plus favorables attendront pour lever de nouveaux financements.

Compte tenu du marché difficile, il y a moins d’opérations de financement privé en dehors des fusions et acquisitions. Konvoy s’attend à plus d’activités de fusions et acquisitions, car de nombreuses grandes sociétés de jeux disposent de capitaux. Selon le rapport, 19 des plus grandes sociétés de jeux publiques détiennent 45 milliards de dollars en espèces et équivalents. De plus, les entreprises technologiques publiques dotées de divisions de jeux disposent de 176,2 milliards de dollars en espèces et équivalents.

« Les environnements M&A et VC fonctionnent souvent en tandem », a déclaré Jackson Vaughan, associé directeur chez Konvoy Ventures. « L’augmentation de l’activité de fusions et acquisitions et la diminution du financement à un stade ultérieur sont des symptômes de l’environnement macroéconomique plus large. Les investisseurs ne voient pas de voie viable pour des rendements significatifs des startups en phase avancée sur le marché actuel, c’est pourquoi le financement est en baisse. Comme bon nombre de ces startups n’ont pas tout à fait atteint la rentabilité, la seule alternative est souvent la fusion et l’acquisition. Grâce à cette dynamique, les acquéreurs sont en mesure d’acquérir des actifs précieux à bon marché. »

Vaughan a également souligné que les baisses de financement du capital-risque ne sont pas uniformes sur les différents marchés. L’Asie continue d’être la région la plus active, à la fois en termes de financement total et de nombre de transactions.

Tendances clés

Konvoy a également mis en évidence les tendances clés et les événements actuels du deuxième trimestre 2023 qui influenceront le marché des jeux. Restructuration du groupe Embracer et la saga en cours de Microsoft pour acquérir Activision Blizzard aura plus d’impact à court terme.

Après avoir dépensé plus de 10 milliards de dollars sur plus de 80 acquisitions depuis 2016, Embracer consolide ses avoirs. La société s’attend à ce que le processus soit achevé d’ici mars 2024. Avec Embracer prenant une pause dans sa frénésie d’acquisition, Vaughan a déclaré que cela pourrait avoir un effet à court terme pour les studios de jeux. Cependant, cela viendra avec des effets minimes à long terme.

Avec les récentes audiences de la FTC, la saga réglementaire de Microsoft et Activision Blizzard est au centre des préoccupations des investisseurs de l’industrie du jeu. Le résultat, en particulier si l’accord est abandonné, donnera le ton aux futures fusions et acquisitions de l’industrie des jeux.

« Si cet accord est abandonné, il pourrait envoyer un signal qui pourrait rendre d’autres mastodontes de la technologie réticents à poursuivre d’importantes acquisitions de jeux. Les obstacles réglementaires et les processus interminables pourraient amener certaines entreprises publiques à réfléchir à deux fois avant d’ajouter du contenu de jeu premium supplémentaire à leur offre », a déclaré Vaughan. « Il est possible que nous voyions les grandes entreprises chercher à recruter de plus petits studios et des sociétés d’infrastructure pour booster leur produit. »

En ce qui concerne les futurs domaines de croissance, Konvoy a souligné l’annonce Vision Pro d’Apple, la croissance des plates-formes UGC au sein de l’IP populaire et de l’IA générative.

Plus de détails sur ces tendances, les données régionales et les principaux accords de capital-risque sont disponibles dans Rapport sur l’industrie du jeu Q2 2023 de Konvoy.