Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) a publié ses résultats du premier trimestre 2021 le 27 avril, dépassant largement les estimations des analystes. Les actions du géant de la technologie ont maintenant augmenté de 25% au cours des trois derniers mois seulement, dépassant le S&P 500la performance de pendant cette période.

Avec le cours de l’action en hausse de manière significative et une capitalisation boursière au nord de 1,5 billion de dollars, les investisseurs pourraient penser qu’ils ont raté le bateau avec Alphabet. Mais cela ne pouvait pas être plus éloigné de la vérité. Voici pourquoi les actions de la société mère de Google ont toujours une bonne valeur après la hausse des bénéfices du premier trimestre.

Résultats de revenus stellaires pour Alphabet

Les résultats d’Alphabet au premier trimestre ont été tout simplement fantastiques. Les revenus ont augmenté de 34% d’une année sur l’autre pour atteindre 55,3 milliards de dollars, le bénéfice d’exploitation ayant plus que doublé pour atteindre 16,4 milliards de dollars. Alphabet deux segments principaux, Google et autres paris. Le segment Google compte plusieurs filiales en son sein. En allant plus loin dans les filiales de Google, YouTube a augmenté ses ventes de 50% d’une année sur l’autre pour atteindre 6 milliards de dollars au cours de ce dernier trimestre, soit presque autant que Netflix brut au premier trimestre. Si YouTube maintient ces taux de croissance élevés à deux chiffres, il fera bientôt plus de ventes annuelles que Netflix. L’activité Cloud de Google n’a pas non plus déçu, augmentant ses ventes de 46% d’une année sur l’autre pour atteindre 4 milliards de dollars au premier trimestre.

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N’oubliez pas non plus l’activité principale de recherche et de publicité de Google. La recherche Google et d’autres propriétés comme Google Maps et Gmail se portent aussi bien que jamais, avec des ventes en hausse de 30% d’une année sur l’autre au premier trimestre.

Dans le segment des autres paris, la start-up autonome Waymo vient d’annoncer qu’elle étendait son service de taxi à San Francisco. Ce n’est que dans deux villes (l’autre étant Phoenix), donc il ne contribue actuellement pas à des revenus significatifs dans l’ensemble, mais il a une chance d’augmenter rapidement ses ventes à mesure que sa solution de conduite autonome s’améliore de plus en plus au cours de la prochaine décennie. .

Les investisseurs doivent se rappeler que ces chiffres sont comparés au premier trimestre de 2020, qui comprenait la partie de l’année où le monde commençait à ressentir certains des pires effets économiques de la pandémie COVID-19. Cela peut rendre la croissance de Google un peu meilleure qu’elle ne l’est vraiment. Cependant, il est indéniable que l’entreprise tire sur tous les cylindres pour le moment, sans aucune raison de penser que cela ne continuera pas dans un avenir prévisible.

Évaluation

De nombreux investisseurs sont effrayés par la capitalisation boursière de plus d’un billion de dollars d’Alphabet, pensant que cette mesure à elle seule rend l’action surévaluée. Mais avec un bénéfice d’exploitation de près de 50 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois, les actions d’Alphabet se négocient à un multiple de bénéfice de 31, ce qui est en fait inférieur au multiple moyen du S&P 500 pour le moment (environ 44). Alphabet a également généré 73 milliards de dollars de flux de trésorerie d’exploitation et 51 milliards de dollars en libre circulation des capitaux au cours de l’année écoulée, ce qui montre une forte conversion des revenus à la génération réelle de trésorerie de l’entreprise.

De plus, en ce moment, la filiale Google Cloud et Other Bets (qui abrite Waymo et d’autres start-up) masquent la vraie rentabilité de cette activité. Au dernier trimestre seulement, les deux unités commerciales ont enregistré une perte d’exploitation combinée de 2,1 milliards de dollars. Cependant, une fois que les services cloud seront à l’échelle et que Waymo sera potentiellement généralisé, ces pertes d’exploitation devraient s’inverser, augmentant ainsi la génération de trésorerie globale d’Alphabet et ses marges au cours des prochaines années. Enfin, Alphabet a annoncé un nouveau programme de rachat d’actions de 50 milliards de dollars et rachète désormais 10 milliards de dollars d’actions chaque trimestre. Ces rachats réduiront le nombre d’actions en circulation, augmentant les bénéfices et les flux de trésorerie d’Alphabet par action.

Investir dans une action dont la valeur a déjà augmenté de 32% en 2021 peut vous donner l’impression de rattraper le retard. C’est certainement le cas avec Alphabet en ce moment. Mais l’action se négocie toujours à seulement 30 fois le flux de trésorerie disponible, et avec toutes les opportunités de croissance qui l’attendent, il est maintenant aussi bon que n’importe quel autre d’acheter des actions de ce géant de la technologie.