À première vue, les résultats annuels de Google Pay India semblent stellaires, la société ayant réussi à atteindre une croissance de 6,5 fois ses bénéfices pour l’année, qui sont passés de 5,1 crores Rs en FY19 à près de Rs 33 crores en FY20 tout en améliorant également sa marge EBITDA de 3,49 % lors de l’exercice précédent à 5,02% cette année.

Ces chiffres semblent impressionnants pour toute entreprise opérant en Inde en tant que deuxième plus grande plate-forme de paiement UPI contrôlant 39,5% du marché, mais il y en a plus à mesure que nous y regardons de plus près.

Alors que le revenu total de la société a augmenté de 34,2%, passant de 1119 crore de Rs en FY19 à 1501,7 crore de Rs en FY20, 80,5% du chiffre d’affaires, soit 1173,4 crore de Rs, étaient en réalité des remboursements reçus de l’entité holding Google Asie Pacifique enregistrés comme revenus.

En décomposant davantage les collections, nous voyons que 77,2% du revenu total était le remboursement des récompenses données aux utilisateurs sur sa plate-forme qui s’élevaient à Rs 1,159,7 crore au cours de l’exercice 20. Un autre crore de Rs 265,9 a été collecté auprès de la société mère basée à Singapour pour les services de soutien aux entreprises fournis au cours de l’exercice terminé en mars 2020.

Fait intéressant, les revenus des clients directs se sont élevés à 72,07 crore Rs, soit 4,8% du chiffre d’affaires de Google Pay au cours de l’exercice 20.

Ces chiffres apparaissent à un moment où aucune des entreprises du Espace UPI ont pu gagner de l’argent. Les acteurs de l’espace tels que Paytm et PhonePe ont subi des pertes importantes en raison des dépenses de marketing et de cashback élevées.

Et même si Google Pay semble avoir enregistré un bénéfice comptable, il semble qu’il s’agisse d’une comptabilité plus intelligente, car plus de 80% de ses revenus proviennent de remboursements de sa société holding basée à Singapour plutôt que d’opérations réelles.

En passant à la feuille de dépenses, nous voyons comment la consommation de trésorerie de l’entreprise s’est accumulée au cours de l’exercice 20. À 1,132,43 crore de Rs, le coût des récompenses données à ses utilisateurs représentait 77,7% des dépenses totales engagées par l’entreprise de paiement au cours de l’exercice 20. Ces dépenses ont augmenté de 10,1% par rapport aux Rs 1 028,3 crore dépensés pour la même chose en FY19.

La publicité coûte 135X à Rs 46,3 crore en FY20 contre seulement Rs 34,3 lakhs en FY19. Notamment, les dépenses juridiques ont également augmenté de 2,3X à Rs 79,4 crore au cours de l’exercice 20, contre 34,6 crore de Rs en Fy19. Les autres dépenses d’exploitation ont également connu une forte augmentation au cours du dernier cycle financier, la société se disputant la première place parmi d’autres acteurs UPI tels que PhonePe, Paytm BharatPe.

Google Pay a déboursé 39,05 crores de Rs sur les frais de traitement au cours de l’exercice 20, dépensant environ 52 fois plus que les frais s’élevant à 74 lakhs de Rs payés au cours de l’exercice 2019. En outre, les paiements de services contractuels ont également augmenté de 50X pour atteindre 94,04 crores Rs au cours de l’exercice 20.

Les frais d’intérêt s’élevant à 31,3 crores de Rs ont poussé les dépenses totales de Google Pay à 1457,63 crores de Rs au cours de l’exercice 2019-20, ce qui a augmenté de 31,2% par rapport aux 1111,31 crores de Rs au cours de l’exercice 2019-2020.