Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) a vu le cours de son action chuter de 8% hier, le marché ayant réagi de manière excessive à Événement chatbot IA de Google.

En outre, malgré des vents contraires persistants sur le marché des ventes publicitaires, les bénéfices de Google au quatrième trimestre ont été solides et pas mal du tout. Étant donné que le marché sous-évalue actuellement les entreprises technologiques telles que Google, je pense qu’il y a de fortes chances que l’action de Google soit sous-évaluée.

La baisse de 8% de la valorisation boursière de Google me semble mesquine, et je crois que le marché / les analystes sous-estiment le potentiel de Google.

Double-Miss est une distraction

Google a pris un peu de chaleur pour avoir signalé un double échec en termes de ventes et de bénéfices au quatrième trimestre, mais ces échecs étaient mineurs et ne disent pas grand-chose aux investisseurs.

Mon point de vue général sur les publications de résultats est que les investisseurs ne devraient pas y accorder trop de valeur, car ils ne sont que des instantanés de ce qui se passe. dans une entreprise.

Google a gagné 1,05 $ par action contre 1,20 $ attendu, manquant les estimations de 12,3%. Les ventes se sont chiffrées à 76,1 milliards de dollars, soit 0,6 % de moins que prévu.

Bien que Google n’ait pas répondu aux attentes, il est également vrai que Google est une grande entreprise dotée d’une importante puissance génératrice de trésorerie brute.

Le chiffre d’affaires de Google au quatrième trimestre s’est élevé à 76,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 1% en glissement annuel. Les ventes publicitaires de Google se sont élevées à 59,0 milliards de dollars, en baisse de 3,5% en glissement annuel, alors que la correction du marché publicitaire continuait de se faire sentir.

Dans l’ensemble, je pense que le rapport sur les bénéfices du 4T-22 de Google était beaucoup plus solide que ce que le marché est prêt à reconnaître. Même si les ventes publicitaires continuent de faire face à des vents contraires, les investisseurs ont eu plus d’un an pour prendre en compte la possibilité de ralentir la croissance des ventes de Google, et donc, à mon avis, la faiblesse actuelle du marché des ventes publicitaires est déjà plus que pleinement soutenue dans la valorisation de Google.

Le marché réagit de manière excessive au chatbot ‘Bard’

Hier, le cours de l’action Google a chuté de 8%, effaçant environ 100 milliards de dollars de valeur marchande, après que le nouveau chatbot IA de Google, Bard, ait répondu incorrectement à une question.

Les robots d’IA sont le sujet brûlant dans l’industrie de la technologie en ce moment, grâce à la popularité massive et à la notoriété du bot ChatGPT d’OpenAI dans le peu de temps qu’il a été disponible au public. Le marché voit probablement la réponse incorrecte de Bard comme un signe que Google est en retard sur Microsoft, qui a investi dans OpenAI, en termes de développement des capacités d’IA.

Cela dit, il est beaucoup trop tôt pour porter un jugement sur la technologie de l’IA, car la course ne fait que commencer, et Google, comme je le démontrerai ci-dessous, dispose d’une base de profit massive à exploiter contre Microsoft et d’autres entreprises.

À mon avis, le marché réagit de manière excessive à cette nouvelle, et je m’attends à ce que les actions Google se remettent de cette vente injustifiée.

Rentabilité énorme, grande valeur en espèces par action, valorisation des bonnes affaires

La réaction du marché à l’article discuté dans le paragraphe précédent est amusante pour moi parce que Google a une telle puissance de gain brute et des poches profondes qu’il est très peu probable que la société de technologie soit à la traîne derrière Microsoft en matière d’intelligence artificielle.

Les bénéfices de Google en 2022 étaient de 59,98 milliards de dollars, soit 4,56 dollars par action. Cela représente 5 milliards de dollars de bénéfices par mois, chaque mois de l’année, ce qui indique que Google gagne de l’argent plus vite qu’il ne peut le dépenser. Et les choses semblent s’améliorer à l’avenir.

Les bénéfices devraient être de 6,09 $ par action en 2024, ce qui se traduira par un ratio C/B de 16,4x. Cependant, Google a une quantité importante de liquidités dans son bilan, que j’aime prendre en compte dans l’évaluation de Google. La société de technologie a déclaré une trésorerie totale de 113,76 milliards de dollars, y compris des titres négociables, soit 8,65 dollars par action.

Étant donné que Google se négocie actuellement à 100 $, environ 9% de la capitalisation boursière de Google consiste en espèces (+ titres négociables). Après déduction de cet argent, Google a un multiple de bénéfice de 15x, une valorisation convaincante pour l’une des principales sociétés technologiques au monde.

En outre, le marché anticipe un rebond de 19% des bénéfices par action de Google en 2024, ce qui implique que la chute des ventes publicitaires ne sera probablement pas un problème l’année prochaine.

Le problème d’être « trop tôt »

Déclarer haut et fort que j’achète agressivement en ce moment ouvre la porte à la critique si le cours de l’action continue de baisser. Cependant, il est toujours possiblee pour que le cours d’une action continue de baisser, surtout si la tendance est déjà négative, comme c’est le cas pour Google.

Je ne pense pas que le rapport « Bard » soit particulièrement décourageant, mais il est possible que les ventes d’annonces de Google se détériorent davantage par rapport à notre situation actuelle.

De plus, si Google bâcle complètement son activité de chatbot IA pour une raison quelconque, la réaction du marché pourrait être encore plus sévère.

Ma conclusion

C’est l’une des rares fois où je conseillerais aux investisseurs d’être agressifs et de charger le camion avec stock Google bon marché.

Google a un énorme pouvoir de gain (5 milliards de dollars / mois), et l’idée que Google est en train de perdre la course à l’IA au profit de Microsoft est, à mon avis, naïve.

Avec 59,97 milliards de dollars de bénéfices et 8,65 dollars par action en espèces à la fin de 2022, je crois Google représente un très bon rapport qualité-prix pour les investisseurs à long terme qui regardent au-delà de la performance d’un trimestre.