Si Ruth Porat était restée chez Morgan Stanley, elle aurait peut-être passé la dernière journée de résultats trimestriels à se rendre au siège de la banque à Times Square pour expliquer un los de 911 millions de dollarss encourus dans le fiasco d’Archegos.

Au lieu de cela, maintenant basée en Californie en tant que directrice financière du groupe parent de Google Alphabet, elle a pu annoncer un énorme rachat d’actions de 50 milliards de dollars.

Les investisseurs sont ravis et attribuent à Porat la discipline indispensable depuis qu’elle a troqué Wall Street pour la Silicon Valley il y a près de six ans.

Alors même que Porat est apparu sur l’appel des résultats cette semaine, la société démantelait son grandiose projet Loon, une tentative ambitieuse de téléporter Internet à partir de ballons géants flottant dans la stratosphère.

En mars, deux mois après Alphabet annoncé que cela annulerait Loon, Porat a déclaré froidement lors d’une conférence: «Nous augmentons nos investissements dans certains domaines où cela a du sens. Nous nous retirons ou même fermons, comme dans le cas de Loon, là où cela a du sens.

La hache est tombée même s’il y avait un intérêt tardif pour certains des actifs d’un acheteur potentiel, selon deux personnes proches du dossier. Porat n’était pas disposé à continuer à payer les coûts de fonctionnement considérables pendant qu’un accord était envisagé. Et donc un autre article coûteux a été rayé de sa liste.

Cette attitude sans fioritures est bien accueillie par des investisseurs tels que Walter Price, dont l’Allianz Technology Trust de 1,2 milliard de livres sterling a Alphabet comme sa position la plus importante.

« Plutôt que d’essayer de trouver le prochain Google grâce à l’investissement en capital-risque, ils prennent des actifs existants tels que Google Cloud Computing et YouTube et se concentrent sur l’amélioration des rendements de ces segments attrayants et à forte croissance », a déclaré Price. «Le reste des flux de trésorerie va au rachat d’actions, une stratégie financière que nous aimons.»

Dans cette vision intransigeante de l’allocation du capital, le seul défaut à trouver est qu’Alphabet a fait plaisir aux Loonatics pendant des années. Désormais, les revenus augmentent plus rapidement que les effectifs et les dépenses d’exploitation ont diminué en pourcentage des revenus.

La prochaine étape logique est qu’Alphabet abandonne ses prétentions d’être une écurie d’entreprises et abandonne le nom idiot, une monnaie de 2015 conçue pour souligner qu’il y avait d’autres entreprises dans le groupe au-delà de Google.

À l’époque, le fondateur de Google, Larry Page a écrit: « Nous apprécions également le fait que cela signifie alpha-bet (Alpha est un retour sur investissement supérieur à l’indice de référence), ce que nous recherchons! »

En effet, l’alpha a été considérable. Le stock est en hausse de 240 pour cent au cours de cette période par rapport à une augmentation de 101 pour cent du S&P 500. Cependant, cela n’a rien à voir avec l’un des projets les plus farfelus. Cela tient à la force de l’activité de base soutenue par la publicité.

Ce n’est pas tout à fait l’austérité au Googleplex. Porat a souligné qu’Alphabet continuerait d’investir dans des domaines coûteux tels que le cloud computing, en absorbant les pertes si nécessaire. Cependant, la musique d’ambiance est beaucoup moins positive pour les efforts les plus farfelus.

Cela laisse encore un doute persistant: la discipline pourrait-elle être trop poussée? D’autres entreprises profitent d’investisseurs aux yeux étoilés et de financements abondants.

L’opération SpaceX d’Elon Musk est en compétition avec OneWeb soutenu par le gouvernement britannique et le projet Kuiper d’Amazon pour déployer des constellations de satellites en orbite terrestre basse pour fournir du haut débit depuis l’espace, le même jeu que Loon a tenté de maîtriser pendant 10 ans.

Musk, quant à lui, a célébré gagner un contrat pour livrer un atterrisseur lunaire pour une mission spatiale Nasa. Google avait l’habitude de parler des clichés de la lune; maintenant, d’autres entreprises les font pour de vrai.