Parent Google Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG) — la chien parmi les stocks FAANG en 2020 – vient de voir le cours de son action atteindre de nouveaux sommets sans précédent. Le leader de la recherche sur Internet et de la publicité numérique a publié une conclusion meilleure que prévu jusqu’en 2020 et est sur le point de connaître une excellente 2021 alors qu’elle commence à rattraper les effets initiaux de la pandémie d’il y a un an.
La publicité numérique est toujours un secteur en croissance avec beaucoup de marge de manœuvre pour continuer à dépasser les publicités traditionnelles au cours de la décennie à venir, mais Google est en fait une entreprise plus diversifiée de nos jours qu’on ne lui en attribue le mérite. YouTube, Google Cloud et une entreprise de matériel diversifiée seront des domaines de plus en plus importants sur lesquels se concentrer à long terme.
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Utiliser les bénéfices de la recherche sur Internet pour semer les graines de la croissance future
Google est le nom dominant de la recherche sur Internet depuis une vingtaine d’années maintenant, et il a régulièrement utilisé sa position très rentable dans cet élément de base du Web pour se développer ailleurs. YouTube est un exemple notable. La publicité YouTube a totalisé 6,9 milliards de dollars au quatrième trimestre 2020 (15% du total des revenus publicitaires), une augmentation de 46% par rapport à il y a un an. Le PDG Sundar Pichai a déclaré que « plus d’un demi-million de chaînes diffusées en direct sur YouTube pour la première fois en 2020 », soulignant à quelle vitesse le segment de la vidéo en ligne continue de croître.
Mais YouTube est aussi une entreprise d’abonnement. En fait, les abonnements YouTube (comme la télévision et la musique) ont été désignés comme le principal contributeur à la croissance du segment «Google autre». Google Other (qui comprend également l’App Store et le matériel Play, plus d’informations dans un instant) a augmenté de 27% d’une année sur l’autre pour atteindre 6,7 milliards de dollars au quatrième trimestre.
L’écosystème Internet de Google ne fait que s’agrandir à mesure que le commerce mondial continue de migrer vers un format numérique. Mais la société affiche également une expansion rapide en dehors de ses principales propriétés Web. Au cours des derniers trimestres, Google Cloud (qui occupe la troisième place dans l’industrie du cloud public, derrière Amazone (NASDAQ: AMZN) AWS et Microsoft (NASDAQ: MSFT) Azure) a commencé à recevoir une attention particulière. En 2018, les revenus annuels de Google Cloud s’élevaient à 5,8 milliards de dollars. En 2020, il s’élevait à 13,1 milliards de dollars et augmentait toujours bien au-delà de 40% d’une année sur l’autre.
La meilleure équipe de la famille Alphabet a déclaré qu’elle continuerait d’investir dans Google Cloud compte tenu de son élan et de l’énorme opportunité qui nous attend. Le cloud computing est un processus commercial essentiel au lendemain de la pandémie et devrait atteindre 1 billion de dollars de dépenses annuelles mondiales avant la fin des années 2020. Google Cloud a appelé un marge opérationnelle négative de 42% l’année dernière, mais il s’améliore rapidement et contribuera de manière significative à la rentabilité globale de Google au cours des prochaines années.
Google poursuit également son incursion dans le monde du matériel, qui inclut désormais Fitbit récemment acquis aux côtés de ses appareils mobiles Pixel et Nest pour maison intelligente. Les données financières de ce segment (également contenues dans le segment « Google autre » avec les abonnements YouTube et le Play Store) n’ont reçu aucun appel spécifique, probablement parce que l’électronique grand public a connu une année difficile en 2020. Les ventes de smartphones en particulier ont été touchées au début de l’année. la pandémie, qui nuit sans aucun doute à la gamme de téléphones mobiles Pixel. Mais un rallye dans ce domaine est prévu en 2021, et l’inclusion de Fitbit (qui a déclaré des ventes de 813 millions de dollars au cours des neuf premiers mois de 2020) apparaîtra également de manière significative sur l’élément de campagne « Google autre ».
Google – l’empire technologique diversifié
Alphabet est toujours une entreprise de publicité numérique, et c’est ce principal générateur de ventes qui obtiendra souvent le crédit de la hausse du titre. Cependant, des années d’investissements réguliers dans d’autres services ne font que commencer à porter leurs fruits. Alors que l’activité principale de recherche de Google est confrontée à un procès antitrust du ministère de la Justice accusant l’entreprise d’activité anticoncurrentielle (qui ne sera probablement pas jugée avant quelques années), YouTube, Google Cloud et un écosystème croissant de matériel et de services connexes créés là-dessus sont plus importants que jamais. Même une poursuite antitrust réussie contre Google ne sera pas la fin de la fête. Regardez Microsoft. C’est plus que bien fait après avoir été frappé par la répression réglementaire au début des années 2000.
Compte tenu de la rapidité avec laquelle ces nouvelles entreprises Google se développent, elles seront essentielles à la croissance continue de l’action au cours des deux prochaines années. Mais cet empire technologique très rentable (libre circulation des capitaux généré en 2020 était de 43 milliards de dollars, et la trésorerie nette et les investissements à court terme étaient de près de 123 milliards de dollars à la fin de l’année) est clairement dédié à la promotion de l’expansion dans de nouveaux domaines. Je ne parierais pas contre une augmentation de la valeur de l’action Alphabet au cours des prochaines années.
